《金基研》眷春/作者 楊起超 時(shí)風(fēng)/編審

2024年9月23日，中證指數有限公司宣布，正式推出中證A500指數（代碼：000510.CSI），該指數從國內各個(gè)行業(yè)中篩選出500家市值較大且股票交易活躍的公司，構成一個(gè)新的投資組合。

這一指數的發(fā)布，不僅為投資者提供了新的投資參考基準，也為資產(chǎn)管理領(lǐng)域帶來(lái)了新的工具。截至2024年12月27日，中證A500指數自基日（2004年12月31日）以來(lái)累計收益率為367.87%，超過(guò)同期滬深300為296.52%的收益率；中證A500指數自基日以來(lái)年化收益率為8.27%，高于同期滬深300為7.35%的年化收益率。

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一、中證A500指數登場(chǎng)，塑造行業(yè)均衡與流動(dòng)性融合的投資新基準

新“國九條”指出，大力發(fā)展權益類(lèi)公募基金，推動(dòng)指數化投資發(fā)展。中證指數有限公司在2024年9月23日發(fā)布了中證A500指數，為寬基指數系列增添了新成員，為投資者提供了新的市場(chǎng)布局選擇。該指數以2004年12月31日為基日，以1000點(diǎn)為基點(diǎn)，其樣本空間與中證全指指數保持一致，確保了廣泛性和包容性。

長(cháng)期以來(lái)，中證500指數作為衡量中國A股市場(chǎng)中小盤(pán)股表現的重要指標，被廣大投資者所熟知。然而，隨著(zhù)資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展和擴容，投資者對于更加全面、更具代表性的市場(chǎng)基準的需求日益增強。正是在這樣的背景下，中證A500指數應運而生。

相較于中證500指數，中證A500指數在樣本空間上實(shí)現了重大突破。它不再局限于滬深300指數之外的500只股票，而是將目光投向了全市場(chǎng)市值排名前500名的股票。這一變化不僅擴大了樣本范圍，更使得中證A500指數能夠反映各行業(yè)最具代表性上市公司證券的整體表現。

中證A500指數在選樣方法上，采納了行業(yè)均衡的選樣策略。這種方法確保了指數樣本在各行業(yè)中的均衡分布，從而使中證A500指數更有效地映射出中國資本市場(chǎng)的整體格局和發(fā)展趨勢。

中證A500指數在樣本篩選過(guò)程中還融入了ESG可持續投資理念和互聯(lián)互通篩選標準。這些創(chuàng )新措施不僅減少了樣本公司面臨重大負面風(fēng)險的可能性，也更符合長(cháng)期資金的偏好和投資理念。

同時(shí)，它也為國內外長(cháng)期資金配置A股核心資產(chǎn)提供了便利，助力中國資本市場(chǎng)的國際化發(fā)展。

中證A500指數之所以受到市場(chǎng)熱烈歡迎，是因為它滿(mǎn)足了投資者對更全面、更具代表性的市場(chǎng)基準的需求。

在中國資本市場(chǎng)迅速發(fā)展的當下，投資者的投資選擇日益豐富和細化。中證A500指數以其獨特的樣本空間、行業(yè)均衡選樣方法以及融入ESG和互聯(lián)互通篩選的創(chuàng )新舉措，為投資者帶來(lái)了全新的投資工具和市場(chǎng)視角。

總體來(lái)看，中證A500指數在選樣過(guò)程中對ESG評價(jià)結果的重視，以及對行業(yè)龍頭公司的優(yōu)先選擇，體現了其選樣方法的精細化和對市場(chǎng)結構特征的全面刻畫(huà)。這種選樣方法能夠及時(shí)捕捉各行業(yè)內市值較大、流動(dòng)性較好的公司，動(dòng)態(tài)反映A股市場(chǎng)的結構變化。

此外，中證A500ETF產(chǎn)品的上市進(jìn)一步拓寬了投資者的投資途徑。在首批獲準的10只中證A500ETF產(chǎn)品中，包括嘉實(shí)中證A500ETF在內的多款產(chǎn)品在深交所掛牌交易，其中嘉實(shí)中證A500ETF聯(lián)接Y(022905)也已開(kāi)售。值得注意的是，2024年，減稅降費多措并舉，提升政策效能，應對經(jīng)濟復雜性，實(shí)現可持續性，恰逢年底減稅倒計時(shí)，投資者或可把握投資時(shí)機，投資優(yōu)質(zhì)基金，共享政策紅利。

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二、將ESG理念融入篩選過(guò)程，實(shí)現行業(yè)配置多元化

相比于滬深300、中證500等傳統大盤(pán)寬基指數，中證A500指數有哪些優(yōu)勢呢？

首先，中證A500指數在選樣過(guò)程中獨具匠心，創(chuàng )新性地引入了ESG（環(huán)境、社會(huì )、公司治理）評級作為篩選標準，將ESG評級在C及以下的上市公司證券排除在外。

這一舉措不僅有助于提升指數的整體質(zhì)量，而且與全球資本市場(chǎng)對可持續投資的重視不謀而合。通過(guò)這種篩選，中證A500指數鼓勵企業(yè)提高社會(huì )責任和環(huán)境保護標準，為投資者提供了一個(gè)更加負責任、更具可持續發(fā)展潛力的投資選擇。

其次，中證A500指數在行業(yè)配置上實(shí)現了均衡性，這一特點(diǎn)使其在眾多指數中脫穎而出。該指數通過(guò)行業(yè)均衡的選樣方法，確保了行業(yè)間的分散性，降低了特定行業(yè)波動(dòng)對指數整體表現的影響。

從中證A500指數的一級行業(yè)權重分布來(lái)看，其行業(yè)配置更加均勻，覆蓋了更多的行業(yè)領(lǐng)域。截至2024年12月29日，該指數的成份股涵蓋了30個(gè)申萬(wàn)一級行業(yè)，且沒(méi)有任何一個(gè)行業(yè)的權重超過(guò)10%，同時(shí)覆蓋了35個(gè)中證二級行業(yè)與91個(gè)中證三級行業(yè)，這一特點(diǎn)使得中證A500指數在行業(yè)分布上更具代表性。

除此之外，中證A500指數樣本涵蓋A股各行業(yè)最具代表性的500家上市公司證券，樣本權重更加分散。

這表明中證A500指數在樣本權重上更加分散，集中度更低，從而降低了單一股票或單一行業(yè)對指數表現的影響。具體來(lái)說(shuō)，中證A500指數的前十大權重股票包括貴州茅臺、寧德時(shí)代、中國平安、招商銀行、美的集團、長(cháng)江電力、東方財富、中信證券、興業(yè)銀行、五糧液；前5大權重之和為13.43%，前10大權重之和為20.19%；同期滬深300前5大權重之和為14.78%，前10大權重之和為22.21%。

也就是說(shuō)，相較于滬深300指數，中證A500指數前十大權重股票的權重之和較低，樣本權重更加分散，顯示出更低的集中度。

綜上所述，中證A500指數在選樣方法上的精細化，使其在行業(yè)覆蓋、成分股質(zhì)量、權重分散性等方面均優(yōu)于滬深300傳統大盤(pán)寬基指數，為投資者提供了一個(gè)更加全面、均衡且具有社會(huì )責任感的投資工具。

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三、市值覆蓋超越傳統指數，歷史收益率表現顯著(zhù)領(lǐng)先

中證A500指數在市值分布上的獨特設計，使其在資本市場(chǎng)中占據了一個(gè)特殊的位置，與滬深300等傳統寬基指數相比，其市值覆蓋更為均衡，且歷史收益表現更為出色。

在市值分布的詳細分析中，可以看到，截至2024年12月29日，中證A500指數的市值分布呈現出明顯的多元化特征。

具體來(lái)說(shuō)，中證A500指數包含了109家市值大于等于1000億元的上市公司，占比21.8%；98家市值在500-1000億元之間的公司，占比19.6%；108家市值在300-500億元之間的公司，占比21.6%；以及185家市值在0-300億元之間的公司，占比37%。

這種分布顯示出中證A500指數在市值上的均衡性，既包含了一定數量的大型公司，也涵蓋了相當比例的中型和中小型公司。

相比之下，滬深300指數的市值分布則主要集中在大型公司，其134家市值大于等于1000億元的上市公司占比高達44.67%，而中小型公司的占比則相對較低。中證500指數則更多地覆蓋了中小型公司，其0-300億元市值的公司占比達到73.4%。中證A50指數則幾乎全部由大型公司組成，其1000億元以上市值的公司占比高達80%。

中證A500指數的這種市值覆蓋均衡性，使其能夠更好地代表中國資本市場(chǎng)的整體表現，避免了單一市值層次公司的過(guò)度集中，從而降低了單一市場(chǎng)板塊波動(dòng)對指數的影響。

在歷史收益方面，中證A500指數的表現同樣令人矚目。自基日2004年12月31日起，中證A500指數的累計收益率達到了365.59%，顯著(zhù)超越了同期滬深300指數的294.07%。這一數據不僅展現了中證A500指數在長(cháng)期投資中的優(yōu)越性，也反映了其成分股的整體增長(cháng)潛力和市場(chǎng)表現。

進(jìn)一步分析年化收益率，中證A500指數的8.32%年化收益率，相較于滬深300指數的7.38%，顯示出更高的投資回報。這種年化收益率的差異，在長(cháng)期投資中通過(guò)復利效應的累積，將為投資者帶來(lái)顯著(zhù)不同的累積回報。

綜上所述，中證A500指數不僅在市值分布上實(shí)現了大型、中型和中小型公司的均衡覆蓋，而且在歷史收益上也展現出了優(yōu)異的表現。這些特點(diǎn)使得中證A500指數成為投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置時(shí)的一個(gè)重要選擇，它不僅能夠幫助投資者分散風(fēng)險，還能夠在長(cháng)期投資中實(shí)現較高的資本增值。

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四、盈利表現亮眼，預計營(yíng)業(yè)總收入與凈利潤將持續攀升

中證A500指數之所以能夠實(shí)現令人矚目的收益率，其背后離不開(kāi)該指數所展現出的強勁盈利能力和顯著(zhù)的成長(cháng)性。

在盈利能力方面，截至2024年12月27日的數據顯示，中證A500指數的平均每股收益達到了313.19元/股，這一數字不僅高于滬深300指數的304.57元/股，而且顯著(zhù)優(yōu)于中證500指數的207.24元/股。

中證A500指數的這一盈利能力表現，不僅凸顯了其成分股的高效盈利水平，也為指數的長(cháng)期穩定增長(cháng)提供了堅實(shí)的基礎。

轉向成長(cháng)性的分析，根據東方財富Choice的數據預測，中證A500指數在2024-2026年的營(yíng)業(yè)總收入預計將分別達到457,818.49億元、488,794.92億元和521,265.58億元，顯示出逐年上升的趨勢。

特別是在2025-2026年，預計的營(yíng)收增速分別為6.93%和6.9%，表明了中證A500指數成分公司業(yè)務(wù)增長(cháng)的穩健性。

在凈利潤方面，中證A500指數在2024-2026年歸屬母公司的凈利潤預計分別為40,236.1億元、44,771.1億元和49,338.5億元，呈現出持續上升的勢頭。

值得注意的是，凈利潤的增速預計將超過(guò)營(yíng)業(yè)總收入的增速，分別為10.74%和10.17%，這一數據表明中證A500指數的成分公司不僅在擴大收入規模，而且在提高盈利效率，實(shí)現了更快的凈利潤增長(cháng)，體現了良好的成本控制和盈利能力。

綜合來(lái)看，中證A500指數的成長(cháng)性在未來(lái)幾年內呈現出穩定且向好的增長(cháng)趨勢。營(yíng)業(yè)總收入和凈利潤的持續增長(cháng)，尤其是凈利潤增速的領(lǐng)先，不僅反映了中證A500指數成分公司的市場(chǎng)競爭力和盈利增長(cháng)潛力，也為投資者提供了對未來(lái)收益增長(cháng)的樂(lè )觀(guān)預期。這些特點(diǎn)使得中證A500指數成為投資者尋求長(cháng)期價(jià)值增長(cháng)和穩健回報的理想選擇。

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五、掌握A500指數投資指南，一鍵布局把握市場(chǎng)機遇

中證A500指數憑借其成分股的A股整體代表性、高流動(dòng)性，以及強勁的市場(chǎng)競爭力和盈利增長(cháng)潛力，已經(jīng)在市場(chǎng)上獲得了廣泛的認可。那么，對于普通投資者來(lái)說(shuō)，如何有效地投資中證A500指數呢？

由于中證A500指數本身不能直接購買(mǎi)，投資者需要通過(guò)投資指數基金來(lái)參與。以下是兩種主要的投資方式。

首先，投資者可以開(kāi)立股票賬戶(hù)，在交易所開(kāi)盤(pán)期間交易ETF。例如，A500指數ETF（場(chǎng)內簡(jiǎn)稱(chēng)：A500指數ETF，基金代碼：159351）是一種直接跟蹤中證A500指數的交易所交易基金。投資者需要實(shí)時(shí)關(guān)注ETF的交易價(jià)格，以便在合適的時(shí)機進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)。

另一種方式則是開(kāi)立基金賬戶(hù)，購買(mǎi)場(chǎng)外中證A500指數基金。這種方式適合定投策略，因為場(chǎng)外基金每天只有一個(gè)凈值公布，操作更為簡(jiǎn)便。以嘉實(shí)基金為例，嘉實(shí)基金也提供了中證A500ETF的聯(lián)接基金，代碼分別為A類(lèi)022453和C類(lèi)022454，為投資者提供了更多選擇。

值得注意的是，投資者在選擇投資方式時(shí)，若喜歡實(shí)時(shí)交易，ETF可能更適合；如果投資者偏好簡(jiǎn)單的操作流程，場(chǎng)外指數基金可能更合適。此外，從投資需求上看，定投策略的投資者可能會(huì )發(fā)現場(chǎng)外指數基金更加便捷，只需關(guān)注每日的凈值波動(dòng)。

總而言之，隨著(zhù)中證A500ETF的上市，以及中證A500場(chǎng)外指數基金的加速發(fā)行，包括嘉實(shí)基金在內的多家機構為投資者提供了多樣化的投資工具。這些工具不僅方便了投資者布局中證A500指數，也為不同投資風(fēng)格和需求的投資者提供了更多選擇。因此，投資者可以根據自己的交易習慣和投資目標，選擇合適的嘉實(shí)中證A500ETF或其聯(lián)接基金進(jìn)行投資。

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