過(guò)去的2024年，對于上汽集團來(lái)說(shuō)是艱難的一年。

銷(xiāo)量數據顯示，2024年前11個(gè)月，上汽集團銷(xiāo)量已被比亞迪超越。數據顯示，前11個(gè)月，比亞迪累計銷(xiāo)量高達375.73萬(wàn)輛，同比上升40%；而上汽集團累計銷(xiāo)量則為353萬(wàn)輛，同比下降19.48%。

兩者銷(xiāo)量差距，達到了20萬(wàn)輛。

比亞迪的反超，釋放了一個(gè)重要的信號，這也意味著(zhù)合資車(chē)長(cháng)期霸占中國汽車(chē)市場(chǎng)的局面，正在發(fā)生改變。對于上汽集團而言，這也是其第一次丟掉了穩坐了近20年的中國汽車(chē)銷(xiāo)量冠軍寶座。

除了銷(xiāo)量之外，上證50成分股的調整對于上汽集團而言，也是一個(gè)不小的打擊。

根據此前上交所發(fā)布的指數調整公告顯示，上證50指數更換5只樣本，調入賽力斯、中國中車(chē)、京滬高鐵、洛陽(yáng)鉬業(yè)、寒武紀，調出特變電工、上汽集團、片仔癀、中國電建、兆易創(chuàng )新，調整于12月13日收市后生效。

值得注意的是，盡管利空較多，但上汽集團在資本市場(chǎng)的表現開(kāi)始逐步回暖。

截至2024年最后一個(gè)交易日，上汽集團股價(jià)報收20.76元/股，總市值為2403億。若從9月18日的階段性低點(diǎn)11.49元/股開(kāi)始計算，不到三個(gè)月的時(shí)間，上汽集團的股價(jià)已接近翻倍，市值更是大漲超1100億元。

股價(jià)走勢往往能提前反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，從這一角度來(lái)看，度過(guò)了艱難的2024年后，上汽集團或將在2025年迎來(lái)“巨變”。

“疲態(tài)”顯露

上汽集團，在中國汽車(chē)市場(chǎng)是“巨無(wú)霸”般的存在。

此前，市場(chǎng)上流傳著(zhù)這樣一種說(shuō)法，即中國汽車(chē)工業(yè)有“一超三強”之說(shuō)，“三強”則頗有爭議，但“一超”就只能是上汽集團，由此足見(jiàn)其在汽車(chē)市場(chǎng)的地位。

但面對新能源浪潮的沖擊，上汽這個(gè)“超級巨頭”，也開(kāi)始露出疲態(tài)。

根據統計顯示，上汽旗下的上汽大眾、上汽通用、上汽通用五菱這“三駕馬車(chē)”，2023年分別實(shí)現銷(xiāo)量121.50萬(wàn)輛、100.10萬(wàn)輛、140.31萬(wàn)輛，合計361.9萬(wàn)輛。值得注意的是，2018年這一數字是610.67萬(wàn)輛，也就是說(shuō)五年時(shí)間其銷(xiāo)量下滑超過(guò)了四成。

進(jìn)入2024年，在自主品牌的沖擊之下，上汽集團的處境則更為艱難。根據官方披露的數據顯示，上汽大眾前11個(gè)月的累計銷(xiāo)量為101.8萬(wàn)輛，同比下滑5.06%；上汽通用前11個(gè)月的累計銷(xiāo)售汽車(chē)37.09萬(wàn)輛，同比下滑58.61%；上汽通用五菱累計銷(xiāo)售汽車(chē)116.05萬(wàn)輛，同比下降3.4%。

為了挽回銷(xiāo)量，上汽集團想了很多辦法，其中就包括“價(jià)格戰”。

據報道，今年以來(lái)上汽集團推出了“一口價(jià)”的降價(jià)促銷(xiāo)活動(dòng)，通過(guò)大幅降價(jià)挽救銷(xiāo)量；為了推動(dòng)銷(xiāo)量回升，上汽集團旗下智己、榮威、飛凡、MG、大通、五菱、寶駿、奧迪、大眾等13個(gè)整車(chē)品牌的百余款車(chē)型在11月都開(kāi)啟了優(yōu)惠促銷(xiāo)，疊加以舊換新補貼后，整體優(yōu)惠幅度可達五至八折。

大幅的降價(jià)之下，也侵蝕了上汽集團的利潤。據財報顯示，截至今年三季度，上汽集團實(shí)現營(yíng)收4306億元，同比下滑17.74%；實(shí)現凈利潤69.07億元，同比下滑39.45%；實(shí)現扣非凈利潤10.5億元，同比下滑88.92%。

還好，在各種促銷(xiāo)之下，11月上汽集團的銷(xiāo)量有所回升。以上汽大眾、上汽通用、上汽通用五菱為例，上汽通用五菱11月新車(chē)銷(xiāo)售18萬(wàn)輛，同比增長(cháng)12.5%；上汽大眾11月新車(chē)銷(xiāo)售13.25萬(wàn)輛，同比增長(cháng)10.41%，上汽通用則表現稍微較弱，11月新車(chē)銷(xiāo)售了5.62萬(wàn)輛。

對于上汽集團而言，2024年確實(shí)是艱難的一年，在競爭激烈的市場(chǎng)環(huán)境下，上汽集團的各項數據都有所下滑。不過(guò)，隨著(zhù)11月銷(xiāo)量的回升，上汽集團的壓力開(kāi)始逐步緩解，并且已有了“反擊”的跡象。

上汽“反擊”

進(jìn)入9月份以后，上汽集團的股價(jià)開(kāi)始絕地反擊。

截至2024年最后一個(gè)交易日，上汽集團股價(jià)報收20.76元/股，總市值為2422億。若從年內低點(diǎn)11.49元/股開(kāi)始算起，不到三個(gè)月的時(shí)間，上汽集團已接近翻倍，市值暴漲超1100億。

同期，上證指數的漲幅約為24%，雖然同樣表現不俗，但上汽集團表現還是好于大盤(pán)。

那么，上汽集團的股價(jià)會(huì )走得這么強勢？

我們認為，上汽集團已經(jīng)具備了“反擊”的所有條件。

此外，除了合資品牌銷(xiāo)量止跌回升，最近一段時(shí)間，上汽集團的自主品牌動(dòng)作也十分頻繁。11月，曾被獨立的飛凡回歸上汽榮威，據媒體分析，這是上汽集團開(kāi)始強調管理模式上的資源整合、加強協(xié)同、強化營(yíng)銷(xiāo)，要實(shí)現集團各板塊業(yè)務(wù)協(xié)同和成本分攤，降低獲客成本，提高轉化率。

另一方面，作為新能源主打品牌的智己也開(kāi)始“起量”。

據數據統計顯示，今年前11個(gè)月智己實(shí)現銷(xiāo)量5.8萬(wàn)輛，同比增長(cháng)了106.5%，目前智己正在規劃中大型MPV和SUV方面的市場(chǎng)機會(huì )和技術(shù)路線(xiàn)。2025年，智己汽車(chē)將推出兩款純電和兩款增程，共計四款全新產(chǎn)品?？梢灶A見(jiàn)，其月銷(xiāo)過(guò)萬(wàn)只是開(kāi)始，2025年智己的銷(xiāo)量應該還會(huì )有不錯的表現。

作為汽車(chē)巨頭，過(guò)去兩年上汽集團之所以會(huì )落后，主要原因在于還不適應新的“時(shí)代節奏”。在燃油車(chē)時(shí)代，業(yè)界的規律是“三年一次小改款，七年一次大改款”；但進(jìn)入新能源汽車(chē)時(shí)代，基本半年就會(huì )改款，迭代速度相當快。此前，上海大眾總經(jīng)理賈健旭在曾公開(kāi)檢討：我們現在的開(kāi)發(fā)還是以串聯(lián)關(guān)系在開(kāi)發(fā)，所以很多東西都慢了。

不過(guò)，在經(jīng)過(guò)了過(guò)去幾年的“適應期”之后，上汽集團顯然已經(jīng)逐漸適應了新能源汽車(chē)時(shí)代的節奏。以智己為例，10月智己IM AD無(wú)圖城市NOA正式實(shí)現全國全系開(kāi)通，成為全行業(yè)第四家落地“全國都能開(kāi)”的無(wú)圖城市NOA。

從目前的進(jìn)程來(lái)看，在度過(guò)了艱難的2024年之后，上汽集團2025年必將迎來(lái)反擊之戰。