零售行業(yè)的春天，正在加速到來(lái)。

12月27日，中百集團再度斬獲漲停，成功晉級三連板，最新股價(jià)報10.81元，相較于年內低點(diǎn)（2.71元），累計漲幅接近300%。

據Wind數據顯示，截至今年11月29日，中百集團的股東戶(hù)數為33919戶(hù)。

分析認為，中百集團的這一輪暴漲，與刺激消費政策預期密切相關(guān)。近期高層定調，要大力提振消費，全方位擴大國內需求。另外，商務(wù)部等7部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《零售業(yè)創(chuàng )新提升工程實(shí)施方案》，推動(dòng)零售業(yè)優(yōu)化調整，注入新動(dòng)力。

同時(shí)，零售業(yè)的數字化轉型趨勢和技術(shù)應用創(chuàng )新也提升了行業(yè)的整體運營(yíng)效率和創(chuàng )新能力。此外，財政部重申，明年將增加財政支出，大力提振消費，以支持經(jīng)濟增長(cháng)。

在刺激消費的預期下，零售行業(yè)有望回暖，市場(chǎng)預計中百集團等零售企業(yè)有望受益。與此同時(shí)，12月27日，A股其他商業(yè)連鎖概念股亦持續走強，銀座股份、國芳集團、武商集團、東百集團等漲停。

中信證券研報表示，零售公司以租賃、聯(lián)營(yíng)、自營(yíng)等方式運營(yíng)，同時(shí)面向即時(shí)支付的C端用戶(hù)，普遍現金流良好，賬面現金充沛；各龍頭公司，普遍在各城市的核心商圈有大量自有物業(yè)，資產(chǎn)重估值高。并購，結合基本面的改善、政策利好等，一般是推動(dòng)價(jià)值重估的鑰匙。

中百集團的隱憂(yōu)

在股價(jià)持續暴漲的同時(shí)，中百集團頻頻提示風(fēng)險。12月26日晚間，中百集團發(fā)布股票交易異常波動(dòng)暨風(fēng)險提示公告，近期公司經(jīng)營(yíng)情況正常，內外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境未發(fā)生重大變化。公司、控股股東及實(shí)際控制人不存在關(guān)于公司的應披露而未披露或處于籌劃階段的重大事項。經(jīng)自查，公司不存在違反信息公平披露的情形。

作為一家擁有超過(guò)80年歷史的大型商場(chǎng)，中百集團一度成為中國中西部地區連鎖規模最大、商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)最多的大型現代化商業(yè)上市公司。但在近幾年，其經(jīng)營(yíng)形勢稍微顯得有點(diǎn)“落伍”。

侃見(jiàn)財經(jīng)翻看中百集團的財報發(fā)現，公司經(jīng)營(yíng)頹勢盡顯。2019年，中百集團的營(yíng)業(yè)收入錄得155.48億元，但次年，在疫情影響下，線(xiàn)下商業(yè)接連關(guān)閉，客流量及營(yíng)業(yè)額斷崖式下滑，與此同時(shí)，伴隨著(zhù)新零售的興起，傳統商超再受打擊。

數據顯示，2020年，中百集團的營(yíng)業(yè)收入同比下滑15.56%，跌至131.29億元，同年公司凈利潤僅有2374.55萬(wàn)元。

疫情過(guò)后，中百集團的下滑態(tài)勢，并未得到緩解。2023年，中百集團的營(yíng)業(yè)收入僅為116.39億元，凈虧損高達3.38億元。

據中百集團發(fā)布的2024年三季度財報，今年前三季度，該公司實(shí)現營(yíng)收81.3億元，同比下降11.50%；歸母凈虧損高達3.32億元。意味著(zhù)，三個(gè)季度的虧損金額已接近去年全年。

針對業(yè)績(jì)下滑的原因，中百集團在財報中并未明確給出具體原因，公司表示，歸母凈利潤大幅下降主要原因是，本期經(jīng)營(yíng)利潤較上年同期減少。

市場(chǎng)爆炒中百集團的另一個(gè)原因或許是，押注其改革的想象空間。

面對每況愈下的經(jīng)營(yíng)形勢，今年5月，中百集團宣布，學(xué)習胖東來(lái)模式，要求中百倉儲超市公司聚焦胖東來(lái)的企業(yè)文化、經(jīng)營(yíng)理念、商品陳列、動(dòng)線(xiàn)布局以及營(yíng)銷(xiāo)策略等核心領(lǐng)域進(jìn)行學(xué)習。

之后，中百集團陸續推出多家“爆改”中百倉儲店。今年7月，中百集團首批調改門(mén)店正式開(kāi)業(yè)；9月28日，中百集團自主調改的第四家倉儲大賣(mài)場(chǎng)——吳家山購物廣場(chǎng)開(kāi)業(yè)；10月，中百集團調改的新業(yè)態(tài)“中百·鄰里匯”，這是一個(gè)集超市、文娛、教育、體育、餐飲及便民服務(wù)于一體的社區綜合體。

根據中百集團官網(wǎng)消息，今年7月至11月，中百超市“調改店”銷(xiāo)售額同比提升超20%，來(lái)客數同比提升超30%，充分證明門(mén)店調改對銷(xiāo)售的顯著(zhù)促進(jìn)作用。截至目前，中百超市“調改店”數已超過(guò)80家。

分析人士認為，短期內，新模式帶來(lái)了門(mén)店客流量和銷(xiāo)售額的提升，但最終結果還要參考更長(cháng)的周期來(lái)綜合判斷。

按照胖東來(lái)董事長(cháng)于東來(lái)的理論，“爆改”后的3至6個(gè)月，賣(mài)場(chǎng)有好的轉變；6至12個(gè)月，商品、環(huán)境、賣(mài)場(chǎng)會(huì )有明顯改變，顧客也更加認可；1至3年，商場(chǎng)口碑達到相對優(yōu)秀；過(guò)了第三年，商場(chǎng)便能恢復健康發(fā)展。

清倉減持

中百集團的暴漲行情在中途一度生變。

12月18日，永輝超市突然發(fā)布公告稱(chēng)，重慶永輝通過(guò)集中競價(jià)方式累計出售中百集團共計6710.1287萬(wàn)股，占其股本的9.87%，出售金額約為4.40億元。截至公告日，永輝超市及下屬子公司不再持有中百集團A股股票。

盡管永輝超市在公告中表示，此次減持是為了滿(mǎn)足公司自身發(fā)展的需要。但，這則減持公告發(fā)布后，中百集團股價(jià)一度遭遇跌停。

公告提到，在本次的股權交易中，永輝超市累計確認投資收益約為虧損0.46億元。

回顧此前，2013年11月，當時(shí)“如日中天”的永輝超市公告稱(chēng)，買(mǎi)入中百集團0.34億股股份，持股占比達4.99%，構成舉牌。

2019年3月，永輝超市稱(chēng)，為促進(jìn)公司與中百集團的業(yè)務(wù)協(xié)同，計劃通過(guò)要約收購的方式，將其所持中百集團的股份比例從29.86%提升至40%。

但在此后，要約收購并未如預想那般順利。2022年，一場(chǎng)突如其來(lái)的疫情，令生鮮超市、傳統超市等線(xiàn)下商業(yè)連鎖業(yè)態(tài)遭遇寒冬，永輝超市更是“泥菩薩過(guò)江，自身難?！?，開(kāi)始緊急收縮戰線(xiàn)。

同年，永輝超市對中百集團進(jìn)行了一系列的減持動(dòng)作，至今年12月4日，重慶永輝于中百集團的持股比例下降至4.99999%，永輝超市不再是中百集團持股5%以上的大股東。

直至12月17日，永輝超市全盤(pán)清倉中百集團，不再持有后者的股份。

對于此次清倉中百集團的股票，永輝超市方面表示，這是因為永輝希望能聚焦主業(yè)，回收非核心戰略相關(guān)的投資。同時(shí)，永輝超市強調，這并不會(huì )影響永輝在湖北地區門(mén)店的正常經(jīng)營(yíng)。