《金基研》 祁玄/作者

俗話(huà)常說(shuō)，“雞蛋不要放在同一個(gè)籃子里”。對于資本市場(chǎng)而言，或是出于對風(fēng)險的“敬畏”，分散投資也成為許多投資者分散風(fēng)險的一種方法。其中，基金是一種比較典型的具備分散風(fēng)險特性的投資產(chǎn)品，受到廣大投資者的青睞。

隨著(zhù)資本市場(chǎng)邁入高質(zhì)量發(fā)展的新階段，基金產(chǎn)品類(lèi)別愈加豐富。此外，相關(guān)部門(mén)鼓勵與培育長(cháng)期投資的資本市場(chǎng)生態(tài)。在此背景下，分散風(fēng)險與長(cháng)期投資能否形成“合力”呢？

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一、用不同的方法“拆散”風(fēng)險

投資面向市場(chǎng)，那么投資者便需要面對“市場(chǎng)風(fēng)險”。作為系統性風(fēng)險，“市場(chǎng)風(fēng)險”充滿(mǎn)不確定性，單一資產(chǎn)的表現可能會(huì )受到多種因素的影響，如宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)競爭、公司經(jīng)營(yíng)狀況等。若將資金集中投入某一特定基金或資產(chǎn)，一旦該資產(chǎn)表現不佳，投資者或將面臨較大損失。

為了應對風(fēng)險集中的問(wèn)題，則需要對風(fēng)險進(jìn)行“拆分”。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，風(fēng)險分散是將投資的資金分配到不同的資產(chǎn)類(lèi)別、行業(yè)、地域等，以降低單一投資帶來(lái)的風(fēng)險。

具體來(lái)看，按照資產(chǎn)類(lèi)別進(jìn)行分散的方法，主要是將資金分配到股票、債券等不同類(lèi)型的資產(chǎn)類(lèi)別中。而且風(fēng)險分散還有助于幫助投資者及時(shí)跟進(jìn)并調整基金組合。通過(guò)及時(shí)調整，投資者或能保持整體基金組合的穩健增值。例如，股票型基金收益較高但風(fēng)險也大，債券型基金相對穩定，投資者可以根據自己的風(fēng)險承受能力和投資目標，合理配置不同類(lèi)型資產(chǎn)的基金比例。

對于不同行業(yè)的也可以采取分散投資的方法，通過(guò)將資金分配到不同的行業(yè)當中，減少某一行業(yè)風(fēng)險對整個(gè)投資組合的影響。比如，科技行業(yè)發(fā)展迅速但盈虧起伏程度較大，傳統制造業(yè)相對穩定但增長(cháng)緩慢。通過(guò)投資不同行業(yè)的基金，可以降低單一行業(yè)不景氣帶來(lái)的風(fēng)險。

還有通過(guò)“時(shí)間”來(lái)達到風(fēng)險分散的效果，這個(gè)方法是“定期定額投資”，即“定投”。通過(guò)定期投入固定金額，可以在不同的市場(chǎng)階段買(mǎi)入基金份額，從而降低一次性投資在高點(diǎn)的風(fēng)險。

另外，關(guān)于風(fēng)險分散的目標，對于不同的投資者目標也并不相同。首先，對于已經(jīng)開(kāi)始投資但是正處于虧損的投資者而言，風(fēng)險分散的意義可能在于減少因市場(chǎng)波動(dòng)或個(gè)別資產(chǎn)表現不佳帶來(lái)的損失。

而對于處于投資階段初期的投資者和大多數投資者來(lái)說(shuō)，減小投資結果的不確定程度，通過(guò)分散風(fēng)險的方法降低投資組合波動(dòng)，獲取穩定的回報以及安心地投資，或是其意義所在。

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二、長(cháng)期投資分散風(fēng)險的優(yōu)勢在哪兒？

基金本身也是屬于一項典型的具備風(fēng)險分散的投資產(chǎn)品，但并非所有基金的風(fēng)險分散程度都是一致的，不同的資產(chǎn)類(lèi)別對應的基金所承受的風(fēng)險也各不相同。

在權益類(lèi)基金投資方面，部分行業(yè)基金將風(fēng)險集中在單一行業(yè)，此時(shí)該基金所需承受的風(fēng)險較高。對于想要提升收益但同時(shí)希望持有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的投資者來(lái)說(shuō)，指數基金或是個(gè)不錯的選擇。

指數基金的投資范圍廣泛，跟蹤特定的指數，相當于持有一籃子股票。例如富國滬深300指數增強A，該基金選取的滬深300指數作為基金標的，包含了滬深兩市300只規模較大、流動(dòng)性較好的股票，同時(shí)這些股票代表了不同的行業(yè)，因此在一定程度上分散了部分風(fēng)險。

還有一種類(lèi)型的基金稱(chēng)為“FOF”，也就是“基金中基金”，例如易方達如意安泰(FOF)A。這種類(lèi)型的基金是一種特殊的基金產(chǎn)品，主要投向多只不同的基金資產(chǎn)，通過(guò)持有多個(gè)基金的方式來(lái)進(jìn)一步分散風(fēng)險，并優(yōu)化資產(chǎn)配置。因此，對于穩健型的投資者而言或是不錯的選擇。

此外，風(fēng)險分散的基金再結合長(cháng)期投資，或能產(chǎn)生積極的效果。

一方面，分散風(fēng)險為長(cháng)期投資構建了更為穩固的基礎，降低了因單個(gè)資產(chǎn)表現不佳而引發(fā)投資失敗的風(fēng)險。即使部分資產(chǎn)短期內表現欠佳，投資組合的多樣性可能會(huì )使其他資產(chǎn)帶來(lái)較好的表現，從而保持整體投資的穩定性。

另一方面，長(cháng)期投資為風(fēng)險分散提供了時(shí)間上的保障。通過(guò)長(cháng)時(shí)間的持有，分散投資的優(yōu)勢得以發(fā)揮。例如通過(guò)定投的方式，在不同的時(shí)間節點(diǎn)上進(jìn)行投資，從而使得不同資產(chǎn)的收益率差異曲線(xiàn)趨于平緩，最終實(shí)現風(fēng)險與收益的優(yōu)化。

然而，長(cháng)期投資并不意味著(zhù)一成不變。隨著(zhù)市場(chǎng)環(huán)境的變化和投資目標的調整，需要定期對投資組合進(jìn)行調整。在調整過(guò)程中，要兼顧長(cháng)期投資的目標和風(fēng)險分散的原則。當投資組合已經(jīng)進(jìn)行了合理的風(fēng)險分散后，投資者仍需堅定長(cháng)期投資的理念，但如果發(fā)現某些資產(chǎn)的風(fēng)險暴露過(guò)高，可以及時(shí)進(jìn)行調整。

總體來(lái)看，長(cháng)期投資與風(fēng)險分散兩者相輔相成，能夠互相發(fā)揮各自的優(yōu)勢，從而有效平衡風(fēng)險與收益。

長(cháng)期投資有助于利用時(shí)間的力量，通過(guò)復利效應實(shí)現財富的穩步增長(cháng)，同時(shí)減少市場(chǎng)短期波動(dòng)的影響。而風(fēng)險分散則通過(guò)將資金投資于多種資產(chǎn)類(lèi)別和地區，降低了單一投資帶來(lái)的不確定性，提高了投資組合的整體穩定性。兩者結合，不僅能夠在市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)提供一定的保護，還能在市場(chǎng)向好時(shí)捕捉到更多的增長(cháng)機會(huì )，為投資者帶來(lái)更加穩健和可持續的回報。

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