市場(chǎng)的行為，只能用市場(chǎng)調節。

在游資的推動(dòng)下，一鳴食品的股價(jià)無(wú)視任何基本面，走出了“六親不認”的步伐，短期漲幅超過(guò)了200%，總市值最高超過(guò)了138億元，股價(jià)創(chuàng )下了歷史新高。

在基本面無(wú)任何變化以及消息面不存在任何收購、重組的情況下，面對12天12板的瘋狂炒作，一鳴食品也是趕緊提示風(fēng)險。

12月12日，一鳴食品發(fā)布了股價(jià)嚴重異常波動(dòng)的公告，公告提示到：

第一，公司股票已經(jīng)連續12個(gè)交易日漲停，近12個(gè)交易日公司股票累計換手率達到 76.13%，存在短期內大幅下跌的風(fēng)險。

第二，2024年12月11日當日平陽(yáng)心悅、平陽(yáng)鳴牛、平陽(yáng)誠悅三家合伙企業(yè)共計賣(mài)出 200000股，合計金額 631萬(wàn)元。

第三，公司目前經(jīng)營(yíng)情況正常，基本面未發(fā)生重大變化，公司股價(jià)已嚴重脫離基本面，敬請廣大投資者注意二級市場(chǎng)交易風(fēng)險，理性決策，審慎投資。

風(fēng)險提示后，次日，一鳴食品封死跌停板。且隨著(zhù)情緒的退潮，12月17日，一鳴食品再度跌停。

當然，關(guān)于一鳴食品的炒作問(wèn)題，實(shí)際上并非個(gè)例，炒小炒差也是市場(chǎng)目前的風(fēng)向之一，至于基金重倉板塊，目前表現則一言難盡。

以最近表現良好的消費賽道為例，券商中國認為，當下消費食品賽道的炒作核心幾乎清一色聚焦于公募基金放棄或缺位的小票，這使得當前消費食品賽道的行情具有顯著(zhù)的游資邏輯，而游資圈定的品種往往以不存在公募重倉為核心標準，這也意味著(zhù)拉動(dòng)消費主題基金凈值的基本面行情仍需等待。

作為消費賽道的炒作的龍頭，一鳴食品的強勢表現，帶動(dòng)股票市場(chǎng)“非主流”消費股的反復活躍，大部分受益品種主要指向市值規模偏小的標的，包括熊貓食品、雙塔食品、惠發(fā)食品、騎士乳業(yè)、品渥食品、貝因美等公司。

在這種背景下，一旦某一只業(yè)績(jì)較差的公司股價(jià)被炒高，那么在股價(jià)崩塌時(shí)，往往受傷的只能是散戶(hù)投資者。以一鳴食品為例，其股價(jià)高漲的同時(shí)，公司股東隨即高位減持，拋出了一份減持計劃。

12月9日晚間，一鳴食品公告稱(chēng)，經(jīng)公司自查，平陽(yáng)心悅、平陽(yáng)鳴牛、平陽(yáng)誠悅已簽字同意授權合伙企業(yè)執行事務(wù)合伙人在未來(lái)三個(gè)月內出售不超過(guò)一鳴食品總股本1%的股票。根據三季度財報顯示，截至9月30日，心悅、鳴牛、誠悅三家合伙企業(yè)分別持有一鳴食品1672.8萬(wàn)股、374萬(wàn)股和204萬(wàn)股，分別占總股本比例的4.17%、0.93%和0.51%。

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成色幾何？

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作為消費板塊炒作的妖股龍頭，一鳴食品的成色幾何呢？

根據相關(guān)資料顯示，一鳴食品成立于2002年，以華東地區街頭巷尾的“一鳴真鮮奶吧”而被消費者所熟知。其主要從事新鮮乳品與烘焙食品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及連鎖經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。

目前，一鳴食品的核心則是旗下的門(mén)店“一鳴真鮮奶吧”，截至三季度末，其門(mén)店數量達2002家。

從股權結構來(lái)看，公司的實(shí)際控制人為李紅艷，朱明春，朱立群，朱立科，李美香，直接持股比例為38.80%，控股股東為浙江春明集團有限公司，直接持股比例為40.83%。通過(guò)天眼查信息顯示，浙江春明集團有限公司實(shí)際控制人為朱明春，集團持股比例為70%。另外，朱立群持有該集團10%的股份，李美香持有該集團10%的股份，朱立科持有該集團10%的股份。

根據統計顯示，李紅艷，朱明春，朱立群，朱立科，李美香以及浙江春明集團有限公司合計持有一鳴食品79.18%的股份。資料顯示，朱明春、李美香為夫婦關(guān)系，其子女為朱立科、朱立群，而李紅艷同朱立科則是夫妻關(guān)系，換句話(huà)說(shuō)這是一家典型的家族企業(yè)。

資料顯示，2020年一鳴食品登陸滬市主板市場(chǎng)，上市之后業(yè)績(jì)立馬變臉，由此其股價(jià)也開(kāi)啟了一路下跌的模式。

根據財報顯示，2021年至2023年，一鳴食品營(yíng)收分別為23.16億元、24.33億元以及26.43億元，但凈利潤則分別為2025.78萬(wàn)元、-1.29億元、2223.72萬(wàn)元。

要知道，2018年至2020年，一鳴零食的凈利潤則分別為1.57億元、1.74億元以及1.32億元，表現相當“穩定”。

除了公司業(yè)績(jì)變臉之外，更為夸張的是，一鳴食品門(mén)店數量也開(kāi)始萎縮了。

早在今年1月，一鳴食品董事長(cháng)朱立科曾公開(kāi)表示，希望在2024年保持一天開(kāi)4家門(mén)店的速度，即全年凈增800家門(mén)店。

但到了今年三季度末，一鳴食品前三季度新開(kāi)門(mén)店284家，同期關(guān)閉門(mén)店340家，期末門(mén)店2002家。其中直營(yíng)門(mén)店數量從618家減少到495家，加盟門(mén)店數量從1440家增加到1507家。

從上述數據不難看出，一鳴食品的直營(yíng)店減少了123家，而加盟店數量則增加了67家。也就是說(shuō)，其業(yè)績(jì)的增長(cháng)主要來(lái)自于加盟店。

反饋到財報方面，前三季度一鳴食品實(shí)現營(yíng)收20.58億元，凈利潤則為3690.63萬(wàn)元。具體到第三季度，其營(yíng)收為6.86億元，下滑0.36%。對于該公司而言，營(yíng)收開(kāi)始下滑是一個(gè)危險的信號。

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危險的信號

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面對門(mén)店數量不增反降，一鳴食品相關(guān)負責人接受《南方都市報》采訪(fǎng)時(shí)，回應稱(chēng)：

第一，前三季度主要關(guān)閉的是直營(yíng)門(mén)店，系一鳴食品的主動(dòng)調整。

第二，公司對一些門(mén)店類(lèi)型做了調整和優(yōu)化，計劃將一些預包裝門(mén)店調整成為現烤門(mén)店，并對一些門(mén)店的面積和位置進(jìn)行調整。

第三，對個(gè)別門(mén)店因租金較高經(jīng)營(yíng)壓力較大作了調整。

其三季度財報發(fā)布之后，只有一家機構發(fā)布研報對業(yè)績(jì)進(jìn)行了點(diǎn)評。

華鑫證券發(fā)布研報稱(chēng)，閉店壓力明顯，線(xiàn)上渠道高增。華鑫證券表示，從華東區域門(mén)店數量來(lái)看，截至2024Q3末，公司直營(yíng)/加盟門(mén)店分別為495/1507家，較年初凈變化-123/67家，門(mén)店收入減少主要受閉店影響，后續公司推進(jìn)成熟市場(chǎng)舊店重裝，預包裝門(mén)店轉型現烤店，提高單店產(chǎn)出，并通過(guò)動(dòng)態(tài)用工提高人均勞效，拉升終端門(mén)店盈利能力；線(xiàn)上渠道增勢較好，主要系大客戶(hù)持續開(kāi)發(fā)與自營(yíng)店鋪運營(yíng)效率提升所致，后續公司聚焦品類(lèi)創(chuàng )新、完善組織建設，延續電商渠道優(yōu)勢。

華鑫證券還表示，看好一鳴食品加盟門(mén)店拓展及單店效率提升，隨著(zhù)產(chǎn)品結構/管理模式優(yōu)化，有望延續收入規模與盈利能力同步提升。

因此，維持一鳴食品“買(mǎi)入”投資評級。

侃見(jiàn)財經(jīng)認為，自一鳴食品上市以來(lái)，增收不增利的情況明顯，若門(mén)店規模數量開(kāi)始下滑，那么后續營(yíng)收壓力也是不小的。

另外值得注意的是，盡管前三季度一鳴食品的加盟店數量還在增長(cháng)，但是其單店收入則出現了下跌報告期內銷(xiāo)售額同比下跌了0.74%，直營(yíng)門(mén)店情況更加不樂(lè )觀(guān)，銷(xiāo)售額同比下跌8.88%。對于一鳴食品而言，這則是一個(gè)危險的信號。

此外，在基本面無(wú)任何改變的情況下，一鳴食品12天12個(gè)漲停板的炒作，也極大放大了該股的風(fēng)險，由于公司業(yè)績(jì)無(wú)法與股價(jià)匹配，其被炒高之后，一眾小股東紛紛減持，截至最新收盤(pán)，一鳴食品封死跌停板。