《金基研》 陌語(yǔ)/作者

近日，上交所網(wǎng)站發(fā)布公告稱(chēng)，根據指數規則，經(jīng)指數專(zhuān)家委員會(huì )審議，上交所與中證指數有限公司決定調整上證180等指數樣本，并于2024年12月16日正式實(shí)施。

上證180指數是國內資本市場(chǎng)和上證指數體系中的重要標桿指數之一，由滬市規模大、流動(dòng)性好的180只證券組成，定位于反映滬市大盤(pán)藍籌公司的整體表現。隨著(zhù)國內資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展，指數基金作為一種便捷、高效的投資工具，越來(lái)越受到投資者的青睞。上證180指數作為滬市代表性的寬基指數，其背后的指數基金成為了眾多投資者資產(chǎn)配置的選擇。

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一、上證180指數調整“亮點(diǎn)”在哪兒？

11月14日，上交所和中證指數有限公司同步公告，決定修訂上證180指數的編制方案，并將于2024年12月16日正式實(shí)施。

本次修訂方案，采用流動(dòng)性篩選與市值排序相結合的選樣方法，設置個(gè)股、前五大樣本權重上限，新增行業(yè)均衡規則，同時(shí)引入了ESG可持續投資理念。

具體來(lái)看，上證180指數調整增加了流動(dòng)性門(mén)檻，選取過(guò)去一年日均成交金額排名位于樣本空間前90%的證券。

從選樣方法上看，引入了ESG因子，修訂為對于樣本空間內符合可投資性篩選條件的證券，剔除中證ESG評價(jià)結果在C及以下的上市公司證券后，按照過(guò)去一年日均總市值由高到低排名，選取排名前180的證券作為指數樣本。

此外，本次調整還增加權重約束，即單個(gè)樣本權重不超過(guò)10%，前五大樣本權重合計不超過(guò)40%，且一級行業(yè)權重合計占比與樣本空間相應一級行業(yè)自由流通市值合計占比保持一致。

最后，取消臨時(shí)調整部分的快速計入規則。指數編制方案其余部分保持不變。

不難發(fā)現，上證180指數方案優(yōu)化后，指數定位更加清晰，指數表征性、投資性和穩定性均有提升，更好反映了滬市核心上市公司證券整體表現。

在此背景下，11月29日，南方基金于近期申報的上證180ETF正式獲批，同日，易方達開(kāi)啟發(fā)行上證180ETF。

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二、上證180與滬深300長(cháng)跑誰(shuí)更勝一籌？

再來(lái)看上證180指數與傳統大盤(pán)寬基滬深300指數收益在不同時(shí)間段的對比。

數據顯示，截至2024年12月2 日，上證180指數的近1年、近3年、近5年的收益率分別為14.32%、-4.78%、0.58%；同期滬深300指數的收益率分別為13.34%、-6.67%、0.58%。

可以看出，上證180指數近1年、近3年的收益率要高于滬深300指數，且近5年收益率與滬深300指數持平。

由于上證180指數和滬深300指數的行業(yè)分布不同，在短期內，上證180指數與滬深300指數的收益表現可能會(huì )有所差異。

通常情況下，兩者都會(huì )受到市場(chǎng)波動(dòng)的影響，但由于成分股的不同，它們的短期收益可能會(huì )有所分化。例如，從一級行業(yè)來(lái)看，截至2024年12月2日，上證180指數在金融行業(yè)的布局占比為30.78%，而滬深300在金融行業(yè)的布局占比為24.1%。

若金融行業(yè)在近期表現強勁，那么上證180指數的收益短期收益可能會(huì )超過(guò)滬深300指數。

長(cháng)期來(lái)看，上證180指數與滬深300指數的收益差距可能會(huì )縮小，因為長(cháng)期投資更能體現市場(chǎng)整體的趨勢和公司的基本面。在長(cháng)期投資中，兩個(gè)指數都能較好地反映大盤(pán)股的整體表現，但具體的收益差異仍取決于成分股的業(yè)績(jì)增長(cháng)、分紅政策以及市場(chǎng)估值的變化。

總的來(lái)說(shuō)，投資上證180指數或其他寬基指數需要綜合考慮行業(yè)分布、成分股表現、市場(chǎng)情緒等多種因素。投資者在做出投資決策時(shí)，應根據自己的投資目標和風(fēng)險偏好，選擇適合自己的指數進(jìn)行投資。

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