《金基研》 祁玄/作者

2024年以來(lái)，國內資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的工作持續推進(jìn)。4月頒布的新“國九條”指導資本市場(chǎng)不斷完善；9月印發(fā)的《關(guān)于推動(dòng)中長(cháng)期資金入市的指導意見(jiàn)》引導長(cháng)期投資，提振資本市場(chǎng)。公募基金的發(fā)展和完善，也吸引了眾多投資者加入，其中也有不少投資者關(guān)注基金分紅的相關(guān)問(wèn)題。

2024年還剩一個(gè)多月，多家基金公司發(fā)布分紅公告。其中11月25日和26日，多達30只基金發(fā)布了分紅公告。從整體來(lái)看，截至11月26日，今年以來(lái)公募基金分紅超1,700只。那么，投資者如何從基金分紅中獲得投資收益呢？

一、基金分紅有兩種方式，追求“落袋為安”VS“復利增值”

基金分紅，對于投資者而言是一項權益。它主要是指基金公司將基金投資所獲得的收益，按一定比例分配給基金持有人的行為。

這些收益可能來(lái)源于股票的股息、債券的利息或資產(chǎn)出售的資本利得。分紅的頻率通常由基金的招募說(shuō)明書(shū)確定，可能是每月、每季、每年或不定期。因此，采用這種方式讓投資者能夠分享到基金投資帶來(lái)的實(shí)際收益。

其中，基金分紅可以分為兩種方式，分別為現金分紅和紅利再投。

現金分紅指的是基金公司將部分利潤以現金的形式直接派發(fā)給投資者，這部分現金免收贖回費，且基金凈值會(huì )發(fā)生變化。此分紅方式下，基金的總資產(chǎn)會(huì )減少，而投資者的賬戶(hù)余額會(huì )增加。

假設投資者持有某基金10,000份，該基金當前的單位凈值為2元，那么投資者持有的基金資產(chǎn)總值為10,000×2=20000元?；鸸緵Q定進(jìn)行現金分紅，每份額分紅0.5元。

那么，基金需要進(jìn)行現金分紅金額為10,000×0.5=5000元。分紅后基金的總資產(chǎn)就從20,000元減少到20,000-5000=15000元。然而，基金的總份額并沒(méi)有發(fā)生變化，仍為10,000份，因此，分紅之后，單位凈值為15,000÷10,000=1.5元。

即是說(shuō)，現金分紅下，基金的單位凈值和基金資產(chǎn)下降。而分紅的5,000元則會(huì )打入投資者的賬戶(hù)當中。該分紅方式比較適合短期內有資金使用需求，或者希望提早落袋為安的投資者。

而紅利再投資則是將分配的收益折算成這只基金的基金份額派發(fā)給投資者，免收申購費，比較適合看好后市行情，或者希望長(cháng)期持有的投資者。

通過(guò)紅利再投的方式，其分紅所得的資金會(huì )被自動(dòng)轉換為額外的基金份額，投資總額保持不變。這種方式可以讓投資者享受到復利效應。

此外，基金分紅也并不是越多越好，也不是衡量一只基金好壞的標準。衡量基金是否優(yōu)質(zhì)，主要在于觀(guān)察基金的凈值增長(cháng)情況。

總體來(lái)看，現金分紅是通過(guò)現金的形式轉入投資者的賬戶(hù)中，紅利再投則是按照基金凈值轉化成額外的基金份額，前者適合“落袋為安”，后者追求“復利增值”。投資者在進(jìn)行投資決策時(shí)，了解以上兩種分紅方式的特點(diǎn)，有助于更好地管理自己的投資組合。

二、紅利再投與長(cháng)期投資結合創(chuàng )造復利效應

新“國九條”指出，要強化上市公司現金分紅監管。增強分紅穩定性、持續性和可預期性，推動(dòng)一年多次分紅、預分紅、春節前分紅。此項舉措一定程度上影響基金的分紅。

對于基金管理者而言，這意味著(zhù)他們可能需要重新評估持有股票的選擇標準，更加傾向于選擇那些具有穩定、可預期分紅記錄的上市公司。

此外，隨著(zhù)上市公司分紅頻率的增加，基金也可能調整自身的分紅政策，比如增加分紅次數或提高分紅比例，以便更好地吸引和滿(mǎn)足投資者的需求。同時(shí)，這或有助于投資者穩定的現金流，幫助改善投資組合的流動(dòng)性和風(fēng)險管理。

中長(cháng)期資金入市，有利于資本市場(chǎng)長(cháng)期穩健運行。在此背景下，基金長(cháng)期投資或能與資本市場(chǎng)發(fā)展產(chǎn)生良性互動(dòng)，而基金紅利再投的分紅方式，同樣與長(cháng)期投資相呼應。

通過(guò)紅利再投，可以讓收益變得像雪球一樣“滾”起來(lái)，而這需要的正是時(shí)間。

因此，基金進(jìn)行多次紅利再投，基金份額不斷累積之下，，長(cháng)期投資所帶來(lái)的復利效益回歸到投資者身上。

“時(shí)間”是復利效應充分展現所要具備的條件之一。此外，我們還需要關(guān)注到基金的正負收益情況。

基金分紅通常需要滿(mǎn)足一定的條件，基金當期收益先彌補上一年度虧損后方可進(jìn)行當年分紅，且基金單位凈值不能低于面值。因此，處于虧損狀態(tài)時(shí)是無(wú)法進(jìn)行分紅的。

若基金長(cháng)期保持正收益的狀態(tài)，或將更有利于基金實(shí)現復利效應。

在復利的作用下，前期投資所獲得的收益會(huì )不斷加入本金，在下一個(gè)周期中產(chǎn)生新的收益，如此循環(huán)往復，使得財富呈現指數級增長(cháng)。因此，這也要求投資者需要有足夠的耐心，讓基金在復利的軌道上持續運行，勿輕易嘗試中斷或頻繁調整投資策略。

此時(shí)，投資者也可以關(guān)注基金市場(chǎng)上的紅利ETF，如博時(shí)紅利ETF、易方達中證紅利ETF等，此類(lèi)基金通常保持穩定分紅，長(cháng)期投資下，通過(guò)復利實(shí)現基金增值。

總體而言，紅利再投、長(cháng)期投資、復利效應三者的結合，或能構建穩健投資的增長(cháng)“引擎”，紅利再投為復利增長(cháng)提供“燃料”，推動(dòng)投資規模不斷增大。此時(shí)投資者需要保持長(cháng)期投資的理念，選擇優(yōu)質(zhì)的基金，結合市場(chǎng)狀況與自身的風(fēng)險承受能力，從中實(shí)現復利帶來(lái)的收益。