北汽藍谷的銷(xiāo)量，開(kāi)始回暖了。

據北汽藍谷披露的數據顯示，10月份北汽藍谷實(shí)現銷(xiāo)量14405輛，與去年同期的7014輛相比增長(cháng)105.37%。

據悉，這已經(jīng)是北汽藍谷連續第三個(gè)月銷(xiāo)量“破萬(wàn)”。

根據相關(guān)統計顯示，三季度北汽藍谷的總銷(xiāo)量為39,838輛，同比增長(cháng)104%，環(huán)比增長(cháng)123%，月均銷(xiāo)量突破1.3萬(wàn)輛。伴隨著(zhù)銷(xiāo)量的回暖，三季度北汽藍谷的營(yíng)收也有不錯表現——前三季度累計實(shí)現營(yíng)收98.18億，同比增長(cháng)5.49%；三季度實(shí)現營(yíng)收60.77億，同比增長(cháng)50.99%。

銷(xiāo)量回暖之后，最近“看多”的聲音越來(lái)越多，其在二級市場(chǎng)的表現也相當不錯。截至11月22日收盤(pán)，雖然股價(jià)有所回落，但北汽藍谷月內漲幅仍超過(guò)6%。

進(jìn)入三季度以來(lái)，北汽藍谷的經(jīng)營(yíng)狀況顯然有了明顯的改善。不過(guò)從整體來(lái)看，短期的銷(xiāo)量回升對北汽藍谷的幫助有限——從利潤數據來(lái)看，目前北汽藍谷仍處于虧損狀態(tài)， 今年前三季度累計虧損44.91億，同比下滑38.14%；其中三季度虧損19.2億，同比下滑50.99%。

財務(wù)風(fēng)險不容忽視

雖然三季度銷(xiāo)量回暖，但從三季報來(lái)看，北汽藍谷的財務(wù)狀況并不樂(lè )觀(guān)。

首先是開(kāi)頭提到的利潤方面。三季度，北汽藍谷的營(yíng)收雖然大幅增長(cháng)，但凈利潤卻仍是虧損狀態(tài)，并且虧損的幅度在加大。

具體數據方面，今年前三季度北汽藍谷累計虧損44.91億，同比下滑38.14%；其中三季度虧損19.2億，同比下滑50.99%。拉長(cháng)數據來(lái)看，過(guò)去10年北汽藍谷曾多次出現凈利潤虧損的情況，以2020—2023年為例，北汽藍谷在這幾年分別虧損了64.82億、52.44億、54.65億和54億，累計虧損高達225.91億。

在持續虧損的影響下，今年前三季度北汽藍谷的財務(wù)狀況更是不容樂(lè )觀(guān)，尤其是在負債和現金流這兩個(gè)方面。

先看負債方面。截至今年前三季度，北汽藍谷的總負債為303.4億，資產(chǎn)負債率為92.31%；而在去年三季度，北汽藍谷的總負債為235億，資產(chǎn)負債率為72.12%。對比來(lái)看，不過(guò)一年的時(shí)間，北汽藍谷的總負債增加了68.4億，資產(chǎn)負債率則大幅攀升了20.19%，負債水平明顯上升。

再看現金流方面。截至今年前三季度，北汽藍谷的貨幣資金為37.16億，去年同期的貨幣現金為58.16億，今年大幅減少了21億。此外，今年前三季度北汽藍谷經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為-9.7億，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為-9.69億，兩項也均是流出狀態(tài)。

當然，北汽藍谷的現金流也有積極的一面。例如，三季度北汽藍谷經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為10.82億，環(huán)比大幅提升了201.48%；投資活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為-1.145億，環(huán)比也提升了81.88%，這說(shuō)明在銷(xiāo)量回暖之后，三季度北汽藍谷的現金流狀況是有改善的，起碼現金流量?jì)纛~已經(jīng)轉正了。

整體而言，隨著(zhù)銷(xiāo)量逐步回暖，北汽藍谷的經(jīng)營(yíng)狀況有所改善，但由于前面的“坑”挖得太大，北汽藍谷仍然背負著(zhù)沉重的壓力，尤其是負債方面。

銷(xiāo)量能持續回暖嗎？

北汽藍谷銷(xiāo)量回暖的勢頭還能延續多久，恐怕只有時(shí)間才能給出答案。

但是，如果從北汽藍谷如今的產(chǎn)品策略來(lái)看，想要延續銷(xiāo)量回暖的勢頭，難度其實(shí)并不小。

目前，北汽藍谷的主要銷(xiāo)量由“極狐”帶來(lái)的，近幾個(gè)月北汽藍谷的銷(xiāo)量之所以會(huì )回暖，很大一部分功勞也在于極狐，極狐在6、7月銷(xiāo)量達到8000輛之后，8、9月銷(xiāo)量成功破萬(wàn)，10月則進(jìn)一步提升達到11122輛。今年1-10月，極狐累計銷(xiāo)量57863輛，同比增長(cháng)218.6%，位列純電市場(chǎng)新勢力TOP6。

而極狐今年之所以會(huì )爆發(fā)，其實(shí)跟其調整了產(chǎn)品策略有關(guān)。作為北汽藍谷的核心品牌，極狐之前一直是作為主打性能的中高端品牌，旗下大多數產(chǎn)品都在20萬(wàn)-30萬(wàn)價(jià)位區間，但進(jìn)入2024年后，極狐卻突然放下了身段，開(kāi)始走起了性?xún)r(jià)比路線(xiàn)，推出了極具性?xún)r(jià)比的阿爾法T5和阿爾法S5。以阿爾法S5為例，這款今年6月上市的新車(chē)型，集超跑的姿態(tài)和操控感、轎車(chē)的寬敞和舒適、智能汽車(chē)的好玩有趣于一身，同時(shí)極具性?xún)r(jià)比，售價(jià)區間僅為15萬(wàn)-20萬(wàn)元。

毫無(wú)疑問(wèn)，從高端切換至高性?xún)r(jià)比路線(xiàn)就是極狐銷(xiāo)量回暖的關(guān)鍵。不過(guò)，隨著(zhù)新能源汽車(chē)市場(chǎng)競爭加劇，從高端路線(xiàn)切換至高價(jià)比路線(xiàn)的車(chē)企越來(lái)越多了，例如小鵬汽車(chē)。今年以來(lái)推出的MONA-MO3和小鵬P7+主打的都是高性?xún)r(jià)比，很顯然小鵬汽車(chē)的產(chǎn)品策略已經(jīng)發(fā)生了改變；而除了車(chē)企調整產(chǎn)品策略之外，部分車(chē)企則通過(guò)推出子品牌來(lái)?yè)屨?0萬(wàn)以下的市場(chǎng)。例如蔚來(lái)的樂(lè )道，旗下樂(lè )道L60僅具備越級的大空間，而且還支持蔚來(lái)的換電技術(shù)，租電BaaS價(jià)格更是低至15萬(wàn)。

而這顯然不是一個(gè)好消息。新能源汽車(chē)的市場(chǎng)份額是有限的，越來(lái)越多車(chē)企走性?xún)r(jià)比路線(xiàn)，那么性?xún)r(jià)比路線(xiàn)就會(huì )越來(lái)越難走，這顯然給極狐帶來(lái)了很大的不確定性。

當然，除了極狐之外，北汽藍谷和華為的合作也值得注意。不過(guò)，從銷(xiāo)量來(lái)看，北汽藍谷和華為合作推出的享界S9銷(xiāo)售情況并不理想。9月，享界S9僅售出2169輛，與同為華為智選的問(wèn)界M7等車(chē)型銷(xiāo)量差距明顯。從目前來(lái)看，北汽藍谷想要繼續推動(dòng)銷(xiāo)量增長(cháng)，主要依賴(lài)的還是極狐而非享界。

從目前來(lái)看，雖然三季度業(yè)績(jì)回升，但北汽藍谷的未來(lái)還存在著(zhù)許多的不確定性，再結合自身的財務(wù)狀況，北汽藍谷距離真正“脫困”或許還有一段距離。