《金基研》天涯/作者 楊起超 時(shí)風(fēng)/編審

近日，上市3個(gè)多月的深圳市綠聯(lián)科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“綠聯(lián)科技”）發(fā)布了2024年度三季報。2024年前三季度，綠聯(lián)科技的業(yè)績(jì)延續了良好增長(cháng)趨勢，營(yíng)收及歸母凈利潤分別同比增長(cháng)28.47%、28.94%。同時(shí)，綠聯(lián)科技的貨幣資金充裕，資產(chǎn)負債率逐年走低，償債能力提升。

作為一家主要從事3C消費電子產(chǎn)品的研發(fā)、設計、生產(chǎn)及銷(xiāo)售的企業(yè)，綠聯(lián)科技敏銳洞察市場(chǎng)需求，打造了多元化的產(chǎn)品矩陣，覆蓋傳輸類(lèi)、音視頻類(lèi)、充電類(lèi)、移動(dòng)周邊類(lèi)、存儲類(lèi)五大系列。近年來(lái)，綠聯(lián)科技依托在自有品牌、研發(fā)技術(shù)、產(chǎn)品質(zhì)量、渠道拓展、供應鏈管理等方面的優(yōu)勢，實(shí)現了五大系列產(chǎn)品收入的全線(xiàn)增長(cháng)。隨著(zhù)技術(shù)的不斷創(chuàng )新和消費者需求的多樣化發(fā)展，全球消費電子行業(yè)市場(chǎng)規模將保持穩步增長(cháng)。在此背景下，作為全球科技消費電子知名品牌企業(yè)，綠聯(lián)科技的未來(lái)充滿(mǎn)挑戰與機遇，其盈利能力有望進(jìn)一步增強。

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一、前三季度營(yíng)收及凈利增幅均超28%，資產(chǎn)負債率逐年走低

近年來(lái)，伴隨著(zhù)科技創(chuàng )新的不斷推進(jìn)和消費者需求的多樣化，消費電子產(chǎn)品創(chuàng )新層出不窮，全球消費電子市場(chǎng)規模持續擴大。

根據中研網(wǎng)數據，2023年全球消費電子市場(chǎng)規模為7,734億美元，預計2024年將增長(cháng)至8,151.6億美元，預測2024-2032年復合年增長(cháng)率為7.63%。

受益于消費電子市場(chǎng)的持續發(fā)展，近年來(lái)綠聯(lián)科技的營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤均保持上漲趨勢。

2021-2023年，綠聯(lián)科技的營(yíng)業(yè)收入分別為34.46億元、38.39億元、48.03億元，2022-2023年分別同比增長(cháng)11.40%、25.09%；歸母凈利潤分別為2.97億元、3.27億元、3.88億元，2022-2023年分別同比增長(cháng)10.39%、18.35%。

到2024年1-9月，綠聯(lián)科技實(shí)現營(yíng)業(yè)收入43.06億元，同比上漲28.47%；實(shí)現歸母凈利潤3.22億元，較上年同期增長(cháng)28.94%。其中，2024年第三季度，綠聯(lián)科技延續了良好增長(cháng)趨勢，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入15.63億元，同比增長(cháng)27.01%；歸母凈利潤為1.15億元，同比增長(cháng)80.50%。

在業(yè)績(jì)增長(cháng)的同時(shí)，綠聯(lián)科技銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現金與營(yíng)業(yè)收入的比例均超100%，銷(xiāo)售回款情況良好，營(yíng)收質(zhì)量?jì)?yōu)秀。

2021-2023年及2024年1-9月，綠聯(lián)科技銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現金分別為38.87億元、42.58億元、52.39億元、48.20億元，與當期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為112.77%、110.91%、109.09%、111.94%。

與此同時(shí)，綠聯(lián)科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量?jì)纛~持續保持在相對高水平。2021-2023年及2024年前三季度，綠聯(lián)科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~分別為1.51億元、4.54億元、1.73億元、4.50億元。其中，綠聯(lián)科技2024年前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量?jì)纛~同比增長(cháng)366.36%。

除此之外，綠聯(lián)科技貨幣資金充裕，資產(chǎn)負債率呈走低趨勢，償債能力增強。

據東方財富choice數據，2021-2023年及2024年1-9月各期末，綠聯(lián)科技的貨幣資金分別為5.49億元、8.76億元、9.92億元、9.84億元；短期借款、長(cháng)期借款均為0元；一年內到期的非流動(dòng)負債分別為2,353.56萬(wàn)元、3,291.25萬(wàn)元、3,188.72萬(wàn)元、2,458.70萬(wàn)元。

同期，綠聯(lián)科技的資產(chǎn)負債率分別為33.11%、32.86%、27.59%、22.84%。

簡(jiǎn)言之，近年來(lái)綠聯(lián)科技的營(yíng)收及歸母凈利潤均呈上漲趨勢，且銷(xiāo)售回款良好。特別是2024年前三季度，綠聯(lián)科技的營(yíng)收及歸母凈利潤均同比增長(cháng)超過(guò)28%。同時(shí)，綠聯(lián)科技的貨幣資金充裕，資產(chǎn)負債率逐年下降，償債能力提升。

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二、依托自有品牌實(shí)現全球化運營(yíng)，海外市場(chǎng)線(xiàn)下渠道拓展成效顯現

在全球化的浪潮中，電子消費行業(yè)的海外布局尤為重要，品牌建設成為關(guān)鍵。電子消費產(chǎn)品是國內出海行業(yè)中品牌意識最強的品類(lèi)之一，國內品牌商以產(chǎn)品賦能品牌，再以品牌反哺產(chǎn)品。

綠聯(lián)科技深刻認識到，只有擁有自主品牌，才能掌握自身命運，將全球化自有品牌作為戰略重點(diǎn)，通過(guò)持續的自有品牌精耕和渠道體系構建，獲取國際市場(chǎng)的主動(dòng)權。

其中，品牌本土化建設是綠聯(lián)科技全球化戰略中的重要環(huán)節。綠聯(lián)科技在多個(gè)國家和地區設立了子公司，開(kāi)展品牌本地化建設，提高海外消費者對綠聯(lián)品牌的認知度和忠誠度。目前，“UGREEN綠聯(lián)”已逐步成為全球消費電子產(chǎn)品領(lǐng)導品牌之一。

依托“UGREEN”品牌，綠聯(lián)科技形成“境內+境外”和“線(xiàn)上+線(xiàn)下”的雙循環(huán)全渠道布局，實(shí)現全球化銷(xiāo)售，線(xiàn)上線(xiàn)下渠道布局完善，境內外收入均衡，業(yè)務(wù)擴展到全球多個(gè)國家和地區。

2021-2023年及2024年1-6月，綠聯(lián)科技境內收入分別為18.54億元、21.11億元、23.82億元、12.25億元，占當期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為53.91%、55.09%、49.61、44.69%；境外收入分別為15.85億元、17.21億元、24.20億元、15.16億元，占當期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為46.09%、44.91%、50.39%、55.31%。

隨著(zhù)數字化持續深入，綠聯(lián)科技圍繞倉儲、物流構筑線(xiàn)上線(xiàn)下產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)，打造全方位渠道體系。近年來(lái)，綠聯(lián)科技以線(xiàn)上渠道為主，在主流電商平臺開(kāi)設店鋪，同時(shí)大力拓展線(xiàn)下實(shí)體店和經(jīng)銷(xiāo)商網(wǎng)絡(luò )。

在線(xiàn)上渠道方面，綠聯(lián)科技實(shí)現了天貓、京東、亞馬遜、速賣(mài)通、Shopee、Lazada等境內外主流電商平臺的全面覆蓋，且主要產(chǎn)品在國內外主流平臺榜單中均排名領(lǐng)先。綠聯(lián)科技曾獲得“阿里巴巴王者店鋪”“京東年度好店”等榮譽(yù)，其主要產(chǎn)品持續入選亞馬遜平臺最暢銷(xiāo)產(chǎn)品（Best Seller）亞馬遜之選（Amazon＇s Choice）。

目前，綠聯(lián)科技在線(xiàn)上渠道的銷(xiāo)售收入主要以亞馬遜、天貓、京東為主，銷(xiāo)售額持續增長(cháng)。同時(shí)，綠聯(lián)科技在速賣(mài)通、Shopee、Lazada、拼多多、抖音等新平臺方面業(yè)務(wù)保持了良好的增長(cháng)勢頭。2024年上半年，綠聯(lián)科技在速賣(mài)通、Lazada、Shopee、其他線(xiàn)上平臺的銷(xiāo)售收入增幅分別為34.73%、30.45%、27.95%、229.85%。

在線(xiàn)下渠道方面，綠聯(lián)科技積極布局線(xiàn)下銷(xiāo)售渠道，經(jīng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )遍布全球。線(xiàn)下渠道的建設需要長(cháng)時(shí)間的投入和培育，但線(xiàn)下渠道一旦建立，可為品牌提供穩定的銷(xiāo)售來(lái)源和品牌影響力。

在國內市場(chǎng)，綠聯(lián)科技持續完善在全國主要省級行政區域經(jīng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )的搭建。在海外市場(chǎng)，綠聯(lián)科技主要通過(guò)與經(jīng)銷(xiāo)商、大型商超和專(zhuān)業(yè)渠道進(jìn)行合作，其已成功入駐了山姆、沃爾瑪、APPLE PREMIUM門(mén)店等大型商超。

綜上，綠聯(lián)科技通過(guò)自有品牌策略，實(shí)現全球化運營(yíng)和品牌建設，其境內外銷(xiāo)售收入均逐年上漲。其中，綠聯(lián)科技境外銷(xiāo)售收入增幅更高，占比整體呈上升趨勢。目前，綠聯(lián)科技已實(shí)現了國內外主流電商平臺的全面覆蓋，并布局完善境內外線(xiàn)下渠道。近年來(lái)綠聯(lián)科技境外線(xiàn)下銷(xiāo)售收入及占比快速增長(cháng)，海外線(xiàn)下市場(chǎng)開(kāi)拓成效顯現。

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三、敏銳洞察市場(chǎng)需求打造產(chǎn)品矩陣，五大系列產(chǎn)品收入全線(xiàn)增長(cháng)

契合終端消費者需求的產(chǎn)品是綠聯(lián)科技精耕全球化自有品牌和構建全方位渠道體系的基石。

隨著(zhù)科技的快速發(fā)展和消費者需求的多元化，消費電子產(chǎn)品快速更新迭代，其相匹配的消費電子周邊也更迭頻繁，因此需要行業(yè)內企業(yè)對市場(chǎng)需求變化具有敏銳的預判能力和快速響應能力。

作為一家主要從事3C消費電子產(chǎn)品的研發(fā)、設計、生產(chǎn)及銷(xiāo)售的企業(yè)，綠聯(lián)科技密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，通過(guò)市場(chǎng)信息、客戶(hù)反饋、用戶(hù)數據分析、競爭對手研究等手段，敏銳洞察市場(chǎng)多元化、差異化需求，并以此為基準進(jìn)行產(chǎn)品設計，持續豐富及優(yōu)化產(chǎn)品矩陣。

深耕消費電子行業(yè)多年，目前綠聯(lián)科技的產(chǎn)品矩陣已覆蓋傳輸類(lèi)、音視頻類(lèi)、充電類(lèi)、移動(dòng)周邊類(lèi)、存儲類(lèi)五大系列。

在實(shí)現產(chǎn)品實(shí)用性的基礎上，綠聯(lián)科技將設計美學(xué)賦能產(chǎn)品，提升產(chǎn)品附加值。憑借出色的產(chǎn)品設計，綠聯(lián)科技累計獲得德國紅點(diǎn)設計獎、漢諾威工業(yè)（iF）設計獎、當代好設計大獎、中國紅星獎超過(guò)40項，產(chǎn)品設計實(shí)力得到了國內外工業(yè)設計領(lǐng)域的廣泛認可。

通過(guò)豐富、多元化的產(chǎn)品矩陣，綠聯(lián)科技為用戶(hù)構建了移動(dòng)辦公、居家生活、戶(hù)外出行、車(chē)載空間等應用場(chǎng)景下智能設備使用的生態(tài)閉環(huán)。

值得關(guān)注的是，近年來(lái)綠聯(lián)科技的五大系列產(chǎn)品銷(xiāo)售收入實(shí)現全線(xiàn)增長(cháng)。其中，充電類(lèi)產(chǎn)品是綠聯(lián)科技的核心產(chǎn)品品類(lèi)之一，存儲類(lèi)產(chǎn)品是綠聯(lián)科技重點(diǎn)發(fā)展、持續創(chuàng )新的產(chǎn)品品類(lèi)之一，上述兩類(lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)售收入均實(shí)現了顯著(zhù)的增長(cháng)。

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四、前三季度研發(fā)投入同比增長(cháng)41.80%，NAS私有云DXP系列達國際先進(jìn)水平

面對快速變化的市場(chǎng)環(huán)境，綠聯(lián)科技在敏銳洞察到市場(chǎng)需求后，通過(guò)自身技術(shù)積累及優(yōu)秀的研發(fā)創(chuàng )新能力，迅速將其落地。

作為科技消費電子領(lǐng)域的國家級高新技術(shù)企業(yè)，綠聯(lián)科技以原發(fā)技術(shù)創(chuàng )新驅動(dòng)，持續加大研發(fā)資金及人員投入，圍繞產(chǎn)品的工業(yè)設計、硬件設計、軟件研發(fā)、工藝制造等方面開(kāi)發(fā)技術(shù)，打磨產(chǎn)品。目前，綠聯(lián)科技90%以上的收入和毛利來(lái)源于自主設計的ID、結構、功能以及軟件研發(fā)的產(chǎn)品。

研發(fā)投入方面，綠聯(lián)科技持續加碼研發(fā)，提升產(chǎn)品創(chuàng )新能力。2021-2023年及2024年1-9月，綠聯(lián)科技的研發(fā)投入金額分別為1.57億元、1.83億元、2.16億元、2.18億元，2022-2023年及2024年1-9月分別同比增長(cháng)17.07%、17.75%、41.80%。

通過(guò)持續的研發(fā)投入及技術(shù)創(chuàng )新，綠聯(lián)科技掌握了高強度導線(xiàn)成型、毫米波音視頻傳輸、智能倍壓控制、智能終端管理系統、嵌入式私有云存儲系統等諸多核心技術(shù)，形成了產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢。

截至2024年8月28日，綠聯(lián)科技及其子公司擁有發(fā)明專(zhuān)利24項（另有139項發(fā)明專(zhuān)利正在申請中），實(shí)用新型專(zhuān)利292項。

近年來(lái)，綠聯(lián)科技重點(diǎn)加大在NAS私有云存儲、耳機聲學(xué)、充電續航等產(chǎn)品及技術(shù)領(lǐng)域的研發(fā)力度，依托不斷提升的研發(fā)創(chuàng )新能力，推出諸多新品并對已有品類(lèi)進(jìn)行更新迭代，贏(yíng)得用戶(hù)喜愛(ài)，為其業(yè)績(jì)增長(cháng)注入新的動(dòng)力。

2024年上半年，綠聯(lián)科技推出了包括NAS私有云DXP系列、閃充湃系列氮化鎵充電器、能量湃Pro系列充電寶、Max5c頭戴式藍牙耳機等在內的諸多新品。

其中，綠聯(lián)科技的NAS私有云DXP系列不僅通過(guò)了多重安全認證及測試（包括歐盟EN303645認證、美國TRUSTe認證），而且在隱私政策、數據安全、用戶(hù)權利保護等方面均達到了國際先進(jìn)水平；閃充湃系列氮化鎵充電器功率最高達300W，在快充瓦數上對比同行，綠聯(lián)科技目前屬于引領(lǐng)狀態(tài)；Max5c頭戴式藍牙耳機系榮獲雙金標音質(zhì)認證的頭戴式降噪耳機。

綜述之，綠聯(lián)科技持續加碼研發(fā)，提升產(chǎn)品創(chuàng )新能力，掌握了諸多核心技術(shù)，構建產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢。依托不斷提升的研發(fā)創(chuàng )新能力，綠聯(lián)科技持續推出新品并對已有品類(lèi)進(jìn)行更新迭代，部分產(chǎn)品技術(shù)水平先進(jìn)。

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五、通過(guò)MFi認證并成為首批DFH合作伙伴，供應鏈管理優(yōu)勢突出

作為一家以數據線(xiàn)代工起家，一步步成長(cháng)為行業(yè)巨頭的企業(yè)，綠聯(lián)科技深知產(chǎn)品的品質(zhì)及高性?xún)r(jià)比是其賴(lài)以持續發(fā)展的基礎。因此，綠聯(lián)科技在產(chǎn)品標準和供應鏈管理上不斷尋求突破。

在產(chǎn)品標準方面，綠聯(lián)科技一直追求為用戶(hù)提供更專(zhuān)業(yè)更安心的產(chǎn)品體驗，堅持產(chǎn)品品質(zhì)的高標準，根據國際標準、國家標準、行業(yè)標準，制定了全方位的品類(lèi)質(zhì)量標準。

綠聯(lián)科技建立了全過(guò)程質(zhì)量控制體系，保證產(chǎn)品實(shí)現的過(guò)程中問(wèn)題可預防、過(guò)程可監控、結果可追溯，有效避免設計缺陷和質(zhì)量問(wèn)題。

憑借高規格的產(chǎn)品品質(zhì)標準，綠聯(lián)科技通過(guò)的重要認證有蘋(píng)果MFi認證、華為DFH認證、無(wú)線(xiàn)充電聯(lián)盟Qi認證、國標開(kāi)關(guān)電源CCC+CQC性能分級雙認證等。

2014年，綠聯(lián)科技通過(guò)了蘋(píng)果官方的MFi認證，解決了蘋(píng)果第三方快充常見(jiàn)的“彈窗”問(wèn)題。目前，綠聯(lián)科技旗下蘋(píng)果數據線(xiàn)、蘋(píng)果移動(dòng)電源、Apple Watch充電器等均經(jīng)過(guò)MFi/Find My認證。

2018年，綠聯(lián)科技成為首批華為DFH計劃合作伙伴。

據最新WPC無(wú)線(xiàn)充電聯(lián)盟認證Qi2產(chǎn)品統計數據，截至2024年9月30日，共有133款充電寶產(chǎn)品獲得Qi2認證，其中綠聯(lián)科技擁有五款Qi2認證充電寶。

在供應鏈管理方面，綠聯(lián)科技不斷優(yōu)化供應鏈管理，減少了不必要的成本浪費，提升生產(chǎn)效率，逐步形成一個(gè)高效、穩定、健康的供應鏈體系。

采購方面，綠聯(lián)科技與上游供應商建立長(cháng)期穩定合作關(guān)系，并通過(guò)集中采購、優(yōu)化生產(chǎn)流程等方式，有效地降低生產(chǎn)成本，提升產(chǎn)品競爭力。

倉儲物流方面，綠聯(lián)科技將倉儲物流建設視為經(jīng)營(yíng)管理的重要環(huán)節，已根據自身業(yè)務(wù)特征構建了一套相對完善的倉儲物流系統。同時(shí)，綠聯(lián)科技募資投入智能倉儲物流建設項目，全面提高倉儲精細化運營(yíng)能力。

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結語(yǔ)

近年來(lái)，綠聯(lián)科技的營(yíng)收和歸母凈利潤均保持上漲趨勢。2024年前三季度，綠聯(lián)科技延續了良好增長(cháng)趨勢，營(yíng)收及歸母凈利潤同比增長(cháng)均超28%。

在全球化的浪潮中，綠聯(lián)科技將全球化自有品牌作為戰略重點(diǎn)，通過(guò)自有品牌策略，實(shí)現全球化運營(yíng)和品牌建設。目前，綠聯(lián)科技已形成“線(xiàn)上+線(xiàn)下”以及“境內+境外”的全方位渠道布局，其中海外線(xiàn)下市場(chǎng)開(kāi)拓成效顯現。

產(chǎn)品是品牌的根基。綠聯(lián)科技敏銳洞察市場(chǎng)需求，通過(guò)持續加大研發(fā)投入，不斷豐富及優(yōu)化產(chǎn)品矩陣，五大產(chǎn)品系列銷(xiāo)售收入實(shí)現全線(xiàn)上漲。此外，綠聯(lián)科技重視產(chǎn)品質(zhì)量和性?xún)r(jià)比，在產(chǎn)品標準和供應鏈管理上不斷尋求突破。憑借高規格的產(chǎn)品品質(zhì)標準，綠聯(lián)科技通過(guò)了MFi認證，并成為首批華為DFH計劃合作伙伴。

未來(lái)，隨著(zhù)消費電子市場(chǎng)的持續發(fā)展，綠聯(lián)科技將繼續加大品牌建設投入，以市場(chǎng)需求為基準，持續進(jìn)行技術(shù)創(chuàng )新、產(chǎn)品迭代，優(yōu)化業(yè)務(wù)布局，提升全過(guò)程精細化運營(yíng)能力，推出豐富優(yōu)質(zhì)的科技電子產(chǎn)品服務(wù)全球消費者。

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