背靠華為產(chǎn)業(yè)鏈，歐菲光最近勢頭有點(diǎn)猛。

進(jìn)入十月之后，歐菲光的股價(jià)開(kāi)始大幅上漲。如果從九月中旬算起，歐菲光的股價(jià)已經(jīng)接近翻倍。

值得注意的是，歐菲光已經(jīng)徹底走出了“果鏈”的陰霾。截至最新收盤(pán)，歐菲光市值已經(jīng)突破400億元，股價(jià)離階段性新高，也僅有一步之遙。

那么，歐菲光是如何擺脫危機，華為能夠助力其再上一個(gè)臺階嗎？

實(shí)際上，作為光學(xué)攝像頭領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，過(guò)去幾年歐菲光過(guò)得頗為艱難，曾經(jīng)的歐菲光手握華為和蘋(píng)果這兩大客戶(hù)，尤其是蘋(píng)果，對于歐菲光來(lái)說(shuō)，重要程度不言而喻。但自從被踢出蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈之后，歐菲光的經(jīng)營(yíng)狀況就開(kāi)始急劇惡化。其中，2021和2022年凈利潤虧損就高達26.25億和51.82億。

但隨著(zhù)華為的強勢崛起，作為其供應商之一的歐菲光也是否極泰來(lái)。今年上半年，歐菲光也成功扭虧為盈，上半年實(shí)現凈利潤3914萬(wàn)，同比大幅增長(cháng)111.07%。

目前，無(wú)論是從股價(jià)還是業(yè)績(jì)來(lái)看，歐菲光都已經(jīng)走出了至暗時(shí)刻。

走出至暗時(shí)刻

2020年，歐菲光遭遇至暗時(shí)刻。

2021年，蘋(píng)果將包括歐菲光在內的33家果鏈企業(yè)踢出名單，當時(shí)對歐菲光的打擊，不可謂不大。

從經(jīng)營(yíng)層面而言，歐菲光曾是華為和蘋(píng)果這兩大手機廠(chǎng)的供應商。然而華為此前的手機業(yè)務(wù)遇挫，也使得歐菲光很“受傷”。據悉，2019年，華為手機銷(xiāo)量超過(guò)2.4億臺，一度拿下世界第一，之后到2021年下滑至不到3000萬(wàn)臺，全球市場(chǎng)從第一僅占到不到3%。

隨著(zhù)華為手機業(yè)務(wù)的沒(méi)落，歐菲光可依賴(lài)的只有蘋(píng)果這個(gè)大客戶(hù)。從營(yíng)收來(lái)看，2020 年歐菲光來(lái)自蘋(píng)果的營(yíng)收高達145 億，占到歐菲光營(yíng)收的30%，可見(jiàn)蘋(píng)果對于歐菲光有多重要。

被蘋(píng)果踢出產(chǎn)業(yè)鏈后，歐菲光的業(yè)績(jì)一落千丈。2021至2022年，歐菲光分別實(shí)現營(yíng)收228.44億和148.27億，同比下滑52.75%和35.09%；凈虧損為26.25億及51.82億，同比下滑34.99%和97.43%。

對于歐菲光而言，在被蘋(píng)果踢出供應鏈的前后三年，確實(shí)過(guò)得非常艱難。不僅如此，歐菲光的財務(wù)狀況也明顯惡化，2022年，歐菲光的資產(chǎn)負債率為78.24%，相較于2019年被踢出蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈之前明顯提升；總負債為143.5億，其中短期借款和應付票據及應付賬款分別為27.51億和51.23億，兩項合計為78.74億，而同期歐菲光的貨幣資金為32.4億，應收票據及應收賬款為38.76，兩項合計為71.16億，現金流可謂捉襟見(jiàn)肘。

還好，歐菲光在苦苦煎熬后等來(lái)了華為的強勢復蘇。

2023年8月29日，華為上線(xiàn)了5G版本的Mate 60 Pro，這意味著(zhù)華為終于打破了封鎖；一個(gè)月后，Mate 60 Pro的新機出貨量重返第一。作為華為手機攝像頭模組的供應商，為Mate 60 Pro提供前后置攝像頭模組和指紋模組的歐菲光無(wú)疑是最大受益者，從財報來(lái)看，2023年四季度歐菲光實(shí)現營(yíng)收60.44億，同比大幅增長(cháng)50.99%；實(shí)現凈利潤3.763億，同比增長(cháng)119.79%。

從目前來(lái)看，伴隨著(zhù)華為手機業(yè)務(wù)的強勢復蘇，歐菲光已然成功走出了至暗時(shí)刻。今年上半年，歐菲光也成功扭虧為盈，上半年實(shí)現營(yíng)收95.36億，同比增長(cháng)51.02%；實(shí)現凈利潤3914萬(wàn)，同比大幅增長(cháng)111.07%。除了業(yè)績(jì)之外，歐菲光的股價(jià)也迎來(lái)了大漲，截至最新收盤(pán)，歐菲光市值已經(jīng)重新回到了400億之上。

“隱憂(yōu)”依然存在

誠然，在華為強勢回歸后，歐菲光的經(jīng)營(yíng)狀況確實(shí)有了不小的改善。

但是，歐菲光的業(yè)務(wù)模式并未改變，作為手機產(chǎn)業(yè)鏈的一環(huán)，其受到手機廠(chǎng)商的印象還是比較大的。

例如財務(wù)狀況方面，今年上半年歐菲光的資產(chǎn)負債率為77.2%，雖然相較于2023年年末79.01%的資產(chǎn)負債率有所下滑，但負債仍處于較高的水平；同期，歐菲光僅短期負債一項便高達29.41億，而其貨幣資金僅為16.76億，并不足以覆蓋短期負債。

而且，歐菲光也面臨著(zhù)與眾多手機供應鏈廠(chǎng)商同樣的困境，其不僅需要承擔存貨的壓力，而且自身議價(jià)能力弱，賺的都是辛苦錢(qián)。

存貨方面，今年上半年歐菲光的存貨為27.44億，相較于2023年同期的22.79億明顯上升。作為手機供應鏈上的一環(huán)，歐菲光必須做到及時(shí)供貨，因此提前儲備原材料是不得已的選擇，不過(guò)這背后其實(shí)隱患不小，例如在2022年，歐菲光為了處理存貨不得不降價(jià)銷(xiāo)售產(chǎn)品，當年凈利潤巨虧51.82億。

議價(jià)能力方面，雖然今年上半年歐菲光的經(jīng)營(yíng)狀況有所改善，但是利潤率并不高，今年上半年的毛利率和凈利率分別為10.88%和0.65%，凈利率仍非常低；和過(guò)往相比，在2018年之前，歐菲光的毛利率和凈利率分別15.26%和4.07%，也就是說(shuō)，歐菲光很難回不到過(guò)去的盈利水平了。

此外，更為重要的是，雖然華為的表現確實(shí)強勁，但整個(gè)手機行業(yè)其實(shí)還是處于下滑的態(tài)勢。據 IDC 機構數據， 2023 年全球智能手機市場(chǎng)出貨量同比下降 3.2%，約 11.7 億臺。而中國國內市場(chǎng)2.71億臺的出貨量數據是近10年的新低。由此可見(jiàn)，如果消費電子未來(lái)再度疲軟，歐菲光的經(jīng)營(yíng)狀況必然也會(huì )受到影響。