近期，隨著(zhù)一系列重磅利好政策來(lái)襲，中國資產(chǎn)上演了一波強勢反攻。

雖然A股市場(chǎng)在十月份經(jīng)歷了一波調整，開(kāi)始進(jìn)入震蕩階段。但在上升趨勢不改變的情況下，這一次回撤也給大量新發(fā)行的基金提供了“最佳”買(mǎi)點(diǎn)。

侃見(jiàn)財經(jīng)梳理了大量賣(mài)方研究機構的最新報告發(fā)現，站在當前時(shí)點(diǎn)，大部分機構對A股后市的展望仍非常樂(lè )觀(guān)，A股在今年四季度以后，大概率會(huì )迎來(lái)第三浪的上漲行情。

例如，國泰君安認為，決策層對經(jīng)濟形勢與資本市場(chǎng)的態(tài)度轉變，是推動(dòng)股市回暖和提振風(fēng)險偏好的關(guān)鍵，股市中線(xiàn)底部得以明確和抬高。中信建投指出，“重估?！钡闹衅谶壿嫑](méi)有削弱。目前仍處于第二段“拉鋸戰”，可用牛市中的震蕩期來(lái)看待，圍繞主線(xiàn)核心公司，適合逢低布局。目前，多家基金公司正積極籌備新產(chǎn)品抓住建倉良機，例如以華夏中證A500指數證券投資基金（A類(lèi)：022430，C類(lèi)：022431）為代表的產(chǎn)品，正在密集發(fā)行。

內外利好疊加

站在當下，A股的內外流動(dòng)性環(huán)境愈發(fā)寬松向好。

降息背景

首先是，美聯(lián)儲已經(jīng)開(kāi)啟了降息周期。目前市場(chǎng)預期，到2025年底，美聯(lián)儲利率下行2.1個(gè)百分點(diǎn)，除去已經(jīng)降息50個(gè)基點(diǎn)，相當于未來(lái)1年還要降息160個(gè)基點(diǎn)，約6-7次；從目前交易的路徑上看，11月大概率降息25個(gè)基點(diǎn)，但12月份降息可能會(huì )在50個(gè)基點(diǎn)。

其次是，全球風(fēng)險偏好也有望提升。從美國大選角度來(lái)看，目前兩黨候選人的勝率相近，競爭激烈。但從歷史上看，四季度任何一黨的勝出，都是股市確定性的落地。復盤(pán)歷史數據可以發(fā)現，每逢大選年份，美股11月份都表現得異?；钴S，漲幅是全年最高的水平?？偨y的確認代表一種新的確定性的來(lái)臨，往往可以提高市場(chǎng)的風(fēng)險偏好。

低估值，“買(mǎi)點(diǎn)”出現

另外，相對于全球主要股票市場(chǎng)，中國市場(chǎng)的“低估值”優(yōu)勢非常明顯，未來(lái)吸引外資持續從估值偏高的市場(chǎng)流入中國，成為較大可能。

外資巨頭—德意志銀行在最新研報中指出，中國市場(chǎng)的這一波反彈并不僅僅是短期的空頭回補，而是趨勢的改變。

德銀分析師Peter Milliken表示，從中國內部自身來(lái)看，自2020年以來(lái)，中國家庭積累了6.5萬(wàn)億美元的存款。未來(lái)這些巨額資金有望進(jìn)入市場(chǎng)，無(wú)論是通過(guò)消費還是投資，都將為股市帶來(lái)巨大的流動(dòng)性支持。隨著(zhù)更多資金轉向股市，尤其是在存款利率維持在1%左右的情況下，資金從銀行轉向股市更加有可能。

德銀強調，從外部來(lái)看，目前全球資本對中國股市的持倉仍然偏低，中國市場(chǎng)的低持有率使其具備巨大的增長(cháng)潛力。美國資本外流也有助于中國股市延續漲勢。預計美國市場(chǎng)的高度集中狀態(tài)將會(huì )逐漸改變，資本將向其他地區流動(dòng)，尤其是亞洲。

德銀認為，當前中國市場(chǎng)的許多上市公司擁有充足的現金儲備，尤其是滬深300和恒生指數中的主要成分股。這意味著(zhù)，在市場(chǎng)出現波動(dòng)時(shí)，這些企業(yè)具備進(jìn)行股票回購的能力，從而為市場(chǎng)提供了進(jìn)一步的支撐。

種種外部利好，再疊加一行一局一會(huì )攜手落地的“9·24”政策組合拳，業(yè)內人士認為，當前市場(chǎng)迎來(lái)中長(cháng)期布局中國資產(chǎn)的較為舒適的重要“買(mǎi)點(diǎn)”。正在發(fā)行的華夏中證A500指數證券投資基金（A類(lèi)：022430，C類(lèi)：022431），為場(chǎng)外投資人提供了重要的買(mǎi)點(diǎn)工具。

擁抱核“新”資產(chǎn)的新姿勢

反彈表現優(yōu)秀

近年來(lái)，中國的個(gè)人投資者更傾向于配置具有長(cháng)期投資價(jià)值的指數基金產(chǎn)品。

復盤(pán)過(guò)去幾輪A股反彈行情，侃見(jiàn)財經(jīng)發(fā)現，指數基金由于具備“高資金利用率（ETF倉位可超過(guò)95%）、覆蓋主流龍頭股票”等特點(diǎn)，歷史業(yè)績(jì)表現優(yōu)秀。

以中證A500指數與偏股混合型基金指數對比為例，選取過(guò)往上證指數四個(gè)低點(diǎn)的前一個(gè)月至后一年（不足后一年的截至2024.9.30）為區間，中證A500指數在其中的三次獲得了超出偏股混合型基金指數的區間漲幅，四次底部反彈平均漲幅達51%。

更新、更均衡

需要介紹的是，中證A500指數與傳統寬基指數相比，跳出了以總市值為單一初篩標準的局限，利用ESG進(jìn)行負面剔除、成分股要求為滬深股通證券、下沉至中證三級細分行業(yè)中優(yōu)選龍頭股、保持指數樣本行業(yè)市值分布與樣本空間盡可能一致等選股機制，從ESG、行業(yè)均衡、大市值、互聯(lián)互通等多角度豐富產(chǎn)品定位，具有一定的“投研色彩”。更聚焦核心資產(chǎn)、注重新質(zhì)生產(chǎn)力等經(jīng)濟發(fā)展新趨勢和長(cháng)期價(jià)值投資理念、更能代表A股市場(chǎng)的整體表現，是更符合時(shí)代特征、被市場(chǎng)看作是能全面反映經(jīng)濟結構的中國版本“標普500”。

傳統產(chǎn)業(yè)+新質(zhì)生產(chǎn)力

中證A500指數在軍工、通信、電子、電力設備、醫藥生物等泛成長(cháng)性行業(yè)的配置較為均衡，重視成長(cháng)股配置；同時(shí)，其金融行業(yè)權重明顯低于可比指數，反映其在成長(cháng)和價(jià)值相關(guān)行業(yè)中均取得了較好的兼顧。

從市值占比和盈利占比的對比上看，相較中證全指，中證A500指數成分股以10%的成分股數量占比以及55%的自由流通市值占比，獲得了63%的歸母凈利潤占比，足見(jiàn)其成分股的高品質(zhì)。

因此，中證A500指數在行業(yè)覆蓋更全、更均衡、更新的基礎上，集中覆蓋了A股市場(chǎng)最具造血能力的頭部核心資產(chǎn)。

低估值+高股息率的“聰明”選股

中證A500指數的“聰明”選股機制、核心資產(chǎn)集中覆蓋，個(gè)股質(zhì)量更佳，亦反映在其長(cháng)期回報上。中證A500指數（全收益）自基日（2004年12月31日）以來(lái)年化增長(cháng)率達10.3%，累計漲幅555.9%，高于同期可比指數，表明中證A500指數具備更具吸引力的長(cháng)期表現。

截至2024年9月30日，中證A500指數市盈率TTM為14.86倍，處于過(guò)去十年60.08%分位點(diǎn)，與14.23倍的中位值接近，估值水平適中。

中證A500指數當前股息率為2.64%，相較中證500、中證1000等指數更高，較高的股息率是長(cháng)期投資收益的有效保證。

據悉，華夏中證A500指數證券投資基金（A類(lèi)：022430，C類(lèi)：022431）正在發(fā)行，為投資者提供了一鍵布局A股核心資產(chǎn)的指數化投資工具。公開(kāi)資料顯示，華夏中證A500指數證券投資基金是市場(chǎng)首批跟蹤中證A500指數的場(chǎng)外指數基金之一。值得一提的是，華夏基金數量投資部是業(yè)內最早成立的獨立數量投資團隊（2005年成立），數量投研團隊由30多位具有多年豐富經(jīng)驗的海內外專(zhuān)業(yè)投資經(jīng)理以及專(zhuān)職研究人員組成。

風(fēng)險提示：文中觀(guān)點(diǎn)僅供參考。指數基金存在跟蹤誤差?；疬^(guò)往業(yè)績(jì)不代表未來(lái)，購買(mǎi)前請認真閱讀 《基金合同》《招募說(shuō)明書(shū)》等法律文件，選擇適合自己風(fēng)險承受能力的產(chǎn)品。市場(chǎng)有風(fēng)險投資需謹慎。