疫苗行業(yè)的內卷，致使該行業(yè)成為A股“最慘”板塊。

如果從最高位算起，國產(chǎn)疫苗企業(yè)跌幅超過(guò)80%的不在少數，盡管在近期走牛的大背景下，大部分頭部疫苗企業(yè)年內跌幅仍在30%以上。

作為一個(gè)高門(mén)檻、高科技含量以及研發(fā)時(shí)間超長(cháng)的行業(yè)，疫苗行業(yè)顯然被市場(chǎng)嚴重低估。疫苗行業(yè)作為醫藥行業(yè)里管理最為嚴格的板塊，很長(cháng)時(shí)間同歐美之間存在著(zhù)較大的差距，普遍代差均在15年左右。

因此，整個(gè)疫苗行業(yè)當下的邏輯依舊是國產(chǎn)替代的邏輯。

而隨著(zhù)該產(chǎn)業(yè)在大單品上的充分競爭，疫苗行業(yè)的價(jià)格戰的慘烈程度堪比光伏行業(yè)，但是與光伏行業(yè)不同的是，疫苗行業(yè)的準入門(mén)檻高、耗資巨大，如果放任這種價(jià)格戰繼續，那么勢必會(huì )對該行業(yè)未來(lái)產(chǎn)生深遠的影響。

眾所周知，疫苗或者其他創(chuàng )新藥行業(yè)，普遍奉行的是大單品邏輯，即一款重磅藥物的上市，會(huì )給公司帶來(lái)無(wú)窮的想象力。

例如百濟神州的澤布替尼，據悉該產(chǎn)品全球銷(xiāo)售額為80.18億元，同比增長(cháng)122%。但與這類(lèi)創(chuàng )新藥不同的是，疫苗大單品則屬于打一針少一個(gè)的類(lèi)型，因此在研發(fā)方向上，如果沒(méi)有政策的廣泛支持，疫苗的研發(fā)難度將會(huì )比其他創(chuàng )新藥更大。

另外值得注意的是，同行業(yè)之間無(wú)序的內卷，極大的蠶食掉了企業(yè)的利潤，使得疫苗行業(yè)跌入泥潭，難以被市場(chǎng)所青睞。

從去年開(kāi)始，國內主要頭部疫苗企業(yè)已紛紛加入“降價(jià)”陣營(yíng)，涉及品類(lèi)從流感疫苗、HPV疫苗不斷向外延伸至狂犬疫苗、肺炎疫苗。

以HPV疫苗為例，萬(wàn)泰生物和沃森生物的二價(jià)之爭，僅用了兩年時(shí)間就徹底將HPV疫苗市場(chǎng)打“崩”。今年以來(lái)，兩家公司在江蘇、海南、廣東等多地降價(jià)中標二價(jià)HPV疫苗的政府采購價(jià)格，疫苗價(jià)格在今年首次跌破百元大關(guān)，并一路下行，單價(jià)從86元降到63元，目前最低降到27.5元/支，這樣的價(jià)格和一杯奶茶價(jià)格相當。

要知道，萬(wàn)泰生物和沃森生物研發(fā)二價(jià)HPV疫苗均耗費時(shí)間超過(guò)了15年。由此可見(jiàn)，極端的低價(jià)并不會(huì )促進(jìn)企業(yè)的充分競爭，反而會(huì )毀滅行業(yè)。

當然，今年打價(jià)格戰最狠的并不是HPV疫苗，而是流感疫苗。今年上半年以來(lái)，四價(jià)流感疫苗，平均降幅超過(guò)30%，價(jià)格降至百元以下，涉及企業(yè)包括國藥集團、華蘭疫苗、北京科興及金迪克。

10月19日中國政府采購網(wǎng)公告，武漢市疾病預防控制中心免疫規劃所醫護人員流感疫苗中標結果顯示，武漢生物制品研究所有限責任公司以總價(jià)350.588萬(wàn)元中標四價(jià)流感病毒裂解疫苗，折合每支僅為38元。

而在前幾日，深圳市疾病預防控制中心三價(jià)疫苗采購中，北京科興以每支10.5元的價(jià)格中標，其他競標單位中，復星雅立峰的報價(jià)低至每支6.5元，創(chuàng )歷史最低。

而在激烈的價(jià)格競爭下，不少疫苗企業(yè)的研發(fā)陷入了死循環(huán)當中，企業(yè)盈利驟降，融資難度相對巨大。在這種背景下，外資已開(kāi)始主動(dòng)撤離中國疫苗市場(chǎng)，轉向銷(xiāo)售代理授權模式。而這也進(jìn)一步削弱了國產(chǎn)疫苗行業(yè)的整體競爭力。

侃見(jiàn)財經(jīng)認為，疫苗行業(yè)作為醫藥行業(yè)的特殊分支，是體現一個(gè)國家產(chǎn)業(yè)的綜合力量重要構成部分，如果放任這種疫苗行業(yè)價(jià)格戰繼續蔓延，那么未來(lái)企業(yè)在研發(fā)方面的投入就可能會(huì )大大減少，也就不能跳出模仿國外大單品的怪圈，這樣也會(huì )導致國內疫苗行業(yè)與國際頭部之間的差距越來(lái)越大。

因此，應該呼吁疫苗行業(yè)停止無(wú)意義的價(jià)格戰，對于一些已知大單品的進(jìn)入，應該予以限制，避免其在多產(chǎn)品競爭的單品上競爭，同時(shí)也應鼓勵疫苗企業(yè)開(kāi)拓創(chuàng )新領(lǐng)域，并且給予相應的扶持，共同幫助疫苗行業(yè)走出國內市場(chǎng)，在國際上形成一定的競爭優(yōu)勢。

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