《金基研》 陌語(yǔ)/作者

為了強化投資行為長(cháng)期性和市場(chǎng)內在穩定性，2024年9月26日，中央金融辦、中國證監會(huì )聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于推動(dòng)中長(cháng)期資金入市的指導意見(jiàn)》，其中主要舉措包括大力發(fā)展權益類(lèi)公募基金。

2024年公募基金半年報數據顯示，2024年上半年，157家披露年報的包括基金公司、券商、保險資管等的基金管理人，從基金資產(chǎn)中取得管理費收入達604.09億元。在此背景下，作為投資基金的投資者，在挑選基金時(shí)，則需要充分掌握其各類(lèi)費用情況，才能夠篩選出最適合自己的投資產(chǎn)品。

一、投資基金時(shí)長(cháng)對贖回的影響在哪里？

基金在運作過(guò)程中產(chǎn)生的費用支出，可以分為兩大類(lèi)。

第一類(lèi)是交易費用，即基金銷(xiāo)售過(guò)程中發(fā)生的由基金投資者自己承擔的費用，要包括認購費、申購費、贖回費及基金轉換費，這部分費用直接從投資者認購申購、贖回或轉換的金額中收取。

第二類(lèi)是運作費用，即基金管理過(guò)程中發(fā)生的由基金資產(chǎn)承擔的費用，主要包括基金管理費、托管費、銷(xiāo)售服務(wù)費等。

關(guān)于交易費用，根據《公開(kāi)募集開(kāi)放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險管理規定》，基金管理人應當強化對投資者短期投資行為的管理，對除貨幣市場(chǎng)基金與交易型開(kāi)放式指數基金以外的開(kāi)放式基金，對持續持有期少于7天的投資者收取占比不低于1.5%的贖回費(懲罰性費用)，并將上述贖回費全額計入基金財產(chǎn)。

舉個(gè)例子，假設投資者購買(mǎi)了一只 T+1 確認的基金，周一下午三點(diǎn)前發(fā)起申購申請，那么周二才是基金申購確認日，從本周二到下周一正好7天，如果投資者在下周一贖回，就不用按照1.5%的費率交贖回費了。

上面提及的贖回費就是交易費用的一種，除此以外還有認購費、申購費、基金轉換費。

其中，認購費是投資者在基金發(fā)行募集期內購買(mǎi)基金時(shí)所支付的手續費，對于已成立的基金，投資者在基金存續期間購買(mǎi)基金時(shí)所支付的手續費則是申購費，而基金轉換費是指投資者在同一基金公司管理的不同基金之間進(jìn)行轉換時(shí)所支付的費用。

值得注意的是，申購費有兩種收費方式，前端收費和后端收費。前端收費是在購買(mǎi)基金時(shí)立即支付申購費，而后端收費則是在賣(mài)出基金時(shí)支付。

二、如何比較基金運作過(guò)程產(chǎn)生的費用？

基金管理人的管理報酬，收多少一般按照基金凈資產(chǎn)值的一定比例，從基金資產(chǎn)中提取，收取方式是逐日計算、定期支付的，每天看到的基金凈值已經(jīng)扣除這一部分費用。

一般來(lái)說(shuō)，基金管理費率通常與風(fēng)險成正比。目前股票型基金大部分按照1.5%的比例計提基金管理費；指數型、債券型基金的管理費率一般在0.5%-0.8%；貨幣市場(chǎng)基金的管理費率不高于0.33%。

除了收取管理費，保管與處置基金還需要付一定的托管費。

基金的管理原則是投資與托管分離，基金管理人并不直接接觸資金，只有交易的操作權。因此，基金托管人（銀行、券商等機構）為保管和處置基金資產(chǎn)而向基金收取的費用，按照基金資產(chǎn)凈值的一定比例提取，逐日計算并累計，到月末支付給托管人。

基金托管費從基金資產(chǎn)中提取，費率會(huì )因基金種類(lèi)不同而不同且收取的比例與基金規模、基金類(lèi)型有一定關(guān)系，通?；鹨幠Ｔ酱?，基金托管費率越低。目前指數基金的年托管費率通常為0.1%。

基金管理人從基金資產(chǎn)中扣除的用于支付銷(xiāo)售機構傭金及基金管理人的基金營(yíng)銷(xiāo)廣告費、促銷(xiāo)活動(dòng)費、持有人服務(wù)費等方面的費用，按前一日基金資產(chǎn)凈值的一定比例逐日計提，按月支付。

通俗地講，管理費是付給基金公司的，是基金公司管理產(chǎn)品應得的報酬；托管費是付給托管銀行的，是銀行保管資金安全等工作的報酬；銷(xiāo)售服務(wù)費則是付給銷(xiāo)售渠道的，是銷(xiāo)售渠道為投資者提供服務(wù)的報酬。

這三種費用一般按年計費，按日扣除，每天基金公司公布的基金凈值其實(shí)已經(jīng)扣除了這些費用，所以投資者感受不到這些費用的發(fā)生。

比方說(shuō)，如果某只基金當天實(shí)際上漲了1.5%，基金公司扣除相關(guān)運作費用后會(huì )公布該基金當天上漲了1.49%，這減少的0.01%是根據每天費用情況扣除的。

隨著(zhù)基金銷(xiāo)售機構的競爭加劇，價(jià)格戰愈演愈烈，但一些銷(xiāo)售平臺已堅持1折申購很久了。有些基金公司還會(huì )在直銷(xiāo)時(shí)推出更低的折扣，比如0.1折甚至0率申購力度頗大。因此，投資者在購買(mǎi)基金產(chǎn)品時(shí)應盡可能優(yōu)先考慮申購費率低的購買(mǎi)方式。例如，在天天基金網(wǎng)，于2024年10月9日開(kāi)始認購的易方達中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票指數發(fā)起式C、華夏南京交通高速公路，其認購費率分別為0%、0.04%。

最后，投資者還需比較管理費率和托管費率，將二者的費率相加進(jìn)行比較，選擇更低者。通常來(lái)說(shuō)，指數型基金的管理費率和托管費率會(huì )比主動(dòng)型基金低，這主要是因為主動(dòng)型基金更依賴(lài)于基金經(jīng)理人的水平和策略，風(fēng)險相對來(lái)說(shuō)也會(huì )比指數型基金高，而具體如何選擇還是要根據投資者的偏好選擇。