作為牛市旗手，券商股的高度決定了牛市的高度。
面對突如其來(lái)的牛市，機構投資者大部分還是輕倉狀態(tài)，部分高管、股東更是減持在了“黎明”前。
9月19日，東方財富發(fā)布公告稱(chēng)公司副總經(jīng)理、研發(fā)中心總監程磊通過(guò)競價(jià)交易，在9月19日當天減持公司120萬(wàn)股，成交均價(jià)10.8元/股，減持金額為1296萬(wàn)元。
根據公告顯示，程磊減持目的是出于個(gè)人資金需求。
戲劇性的是，就在程磊減持完畢后不久，以券商為首的A股大行情就開(kāi)始啟動(dòng)，東方財富作為券商龍頭之一，也是本輪的上漲的主力。
如果按照程磊的減持價(jià)格計算，半個(gè)月時(shí)間，其就“少賺”了1145萬(wàn)元 。值得注意的是，本輪減持完成之后，程磊仍持有東方財富約1887.6萬(wàn)股股票，持股市值為3.8億元。
截至最新收盤(pán)，東方財富距離近期低位漲幅超過(guò)了100%，市值暴增1646億元。
目前，市場(chǎng)對于牛市的認知已經(jīng)趨于統一，龐大的增量資金持續地入市，直接催生了券商板塊暴漲，進(jìn)一步夯實(shí)了牛市的基礎。
10月7日，港股中資券商板塊（HK52）進(jìn)一步拉升，漲幅超過(guò)了12.6%；不到半個(gè)月時(shí)間，該板塊漲幅超過(guò)了150%，創(chuàng )出了歷史新高。其中，申萬(wàn)宏源漲超40%，招商證券漲幅超28%，中州證券漲幅超28%，中金公司漲超23%，中信建投證券漲幅超22%。
A股以及港股市場(chǎng)的暴漲，也給消費市場(chǎng)帶來(lái)充足的信心。
復星集團董事長(cháng)郭廣昌發(fā)布微博稱(chēng)，假期前的這一波股市上漲，讓大家感覺(jué)“兜里有錢(qián)”地開(kāi)啟了國慶長(cháng)假，大家更愿意購物，也更愿意喝兩杯小酒，各項消費都在逐漸的起來(lái)，我們的三亞亞特蘭蒂斯、舍得白酒的銷(xiāo)售也在假期中快速提升。股票上漲帶來(lái)的財富效應真切地刺激了大家的消費需求。
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“券茅”爆發(fā)
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國慶期間，港股繼續暴漲。
根據統計顯示，國慶假期期間，港股中資券商漲幅超過(guò)50%的比比皆是，部分甚至走出了翻倍行情。
香港中資券商股的暴漲，是對券商估值的修復，也是市場(chǎng)走牛的信號。
根據Wind數據，2024年初券商市盈率跌破20倍；截至9月30日，券商市盈率已升至30.95倍，較近10年21.99倍的中位數高出近50%，但仍遠低于2014年12月59.22倍的市盈率。
國泰君安指出，市場(chǎng)提振將在改善券商盈利的同時(shí)，加速一流投行建設，繼續看好券商。
有分析認為，證券板塊作為牛市的“旗手”，在市場(chǎng)行情向好時(shí)，交易活躍度大幅提升，券商的經(jīng)紀、自營(yíng)、資管、資本中介等業(yè)務(wù)均直接獲得利好。成交量的放大將增加券商的傭金收入，市場(chǎng)上漲也會(huì )帶來(lái)自營(yíng)業(yè)務(wù)的豐厚收益。
作為券商的總龍頭之一、最大的互聯(lián)網(wǎng)券商，東方財富也成了最直接的受益者，這點(diǎn)從東方財富的半年報就能看出端倪。
此前，東方財富發(fā)布了2024年中期財報，財報顯示，上半年公司實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入49.45億元，同比下降14%；實(shí)現凈利潤40.56億元，同比下降4%。值得注意的是，東方財富證券服務(wù)方面，東方財富證券上半年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入為47.05億元，同比增長(cháng)8.76%；實(shí)現凈利潤為30.74億元，同比增長(cháng)11.22%。
此外，受益于證券自營(yíng)固定收益業(yè)務(wù)收益同比大幅提升，公司實(shí)現投資收益及公允價(jià)值變動(dòng)收益（不包含在營(yíng)業(yè)總收入中）16.39億元，同比增長(cháng)42.14%。
值得注意的是，年初，東方財富完成了10億元回購7145.26萬(wàn)股股份計劃，并且將回購股份全部注銷(xiāo)。信達證券非銀金融首席分析師王舫朝表示，券商回購進(jìn)展提速，反映出對公司發(fā)展和資本市場(chǎng)前景的信心，有望提升板塊景氣度。
站在當下的視角來(lái)看，侃見(jiàn)財經(jīng)認為，券商板塊作為牛市的“旗手”，其在底部大手筆地回購，的確增強了市場(chǎng)的信心。從結果來(lái)看，券商股的暴漲，反映了市場(chǎng)未來(lái)的預期。
而東方財富作為券商板塊龍頭企業(yè)，其在低迷期券商業(yè)務(wù)都能保持增長(cháng)，那么牛市來(lái)臨之際，業(yè)績(jì)暴漲將成為大概率事件。
據公開(kāi)信息顯示，截至2024年6月30日，東方財富股東戶(hù)數為79.30萬(wàn)戶(hù)，較上個(gè)季度減少1.28萬(wàn)戶(hù)，降幅為1.59%。其機構投資者為621家，較去年同期的876家減少255家。
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“?！蹦艹掷m多久？
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面對當下的行情，市場(chǎng)情緒已經(jīng)充分調動(dòng)，對于牛市認知已經(jīng)形成了一致性。
國投證券認為，短期受催化驅動(dòng)和超跌的行業(yè)領(lǐng)漲，券商往往會(huì )成為黑馬品種，風(fēng)格層面則是大盤(pán)成長(cháng)明顯占優(yōu)。
海通證券則指出，復盤(pán)券商歷次行情，發(fā)現兩大規律：規律一，權益市場(chǎng)進(jìn)入牛市，會(huì )帶動(dòng)券商業(yè)務(wù)的擴張，抬高估值中樞，使券商股股價(jià)上漲；規律二，監管政策的寬松以及資本市場(chǎng)的創(chuàng )新改革為券商業(yè)務(wù)帶來(lái)增量預期，驅動(dòng)券商行情帶來(lái)超額收益。
中信證券最新研報稱(chēng)，政策信號出現重大變化，市場(chǎng)預期出現大逆轉，未來(lái)內需政策持續加碼或推動(dòng)價(jià)格信號提前到來(lái)，行情將迎來(lái)大拐點(diǎn)；在預期大逆轉后，以散戶(hù)為主的增量資金集中入場(chǎng)為特征，脈沖式上漲短期內還會(huì )持續；當前正處于預期大逆轉向行情大拐點(diǎn)的過(guò)渡階段，以低P/B和內需修復為核心，待價(jià)格信號確認，迎來(lái)行情大拐點(diǎn)后，將開(kāi)啟以信用周期重新上行為核心特征的年度級別牛市行情，機構投資者將迎來(lái)更佳入場(chǎng)時(shí)機。
侃見(jiàn)財經(jīng)認為，從過(guò)往的幾次牛市來(lái)看，本輪的牛市與以往有所不同，首先是位置相對較低，對比全球主要資本市場(chǎng)，A股明顯被低估了。其次本輪牛市，兩市成交金額快速攀升，并且創(chuàng )出了新高。
從最新的券商開(kāi)戶(hù)數據來(lái)看，預計十一長(cháng)假新增開(kāi)戶(hù)數量將達到150萬(wàn)至200萬(wàn)之間，且受制于券商的“產(chǎn)能”的影響，未來(lái)還將出現較大量的新增用戶(hù)，對于A(yíng)股而言，這將是一筆巨大的增量資金，疊加這部分資金的涌入，這將有利于A(yíng)股從快牛走向長(cháng)牛。
侃見(jiàn)財經(jīng)認為，摩根大通、貝萊德、匯豐等華爾街巨頭紛紛上調了中國股市的預期，這將預示著(zhù)外資對于A(yíng)股以及H股的投資比重將會(huì )增加。且目前A股已經(jīng)明確地出現了反轉信號，國內機構投資者持倉也相對較輕，未來(lái)隨著(zhù)股市繼續上漲，機構投資者的涌入也會(huì )進(jìn)一步穩定推高股市。
