豬周期的底部已經(jīng)探明，養殖企業(yè)的業(yè)績(jì)也開(kāi)始回暖。

作為全球最大的豬肉食品公司，萬(wàn)洲國際也開(kāi)始活躍于資本市場(chǎng)。

近期，其計劃分拆子公司史密斯菲爾德在美股上市，如果此項分拆完成，那么“豬肉大王”萬(wàn)隆除了手握A股上市公司雙匯發(fā)展，H股上市公司萬(wàn)洲國際，其將會(huì )再收獲一家美股上市公司。

對于此次拆分，萬(wàn)洲國際稱(chēng)，管理層已公開(kāi)討論了半年之久。

根據相關(guān)資料顯示，此次史密斯菲爾德IPO計劃募資至少10億美元。目前，該公司已經(jīng)選擇美國銀行、高盛集團等投行作為顧問(wèn)。

此次拆分的史密斯菲爾德，在拆分上市完成之后，仍為萬(wàn)洲國際的子公司。

據悉，萬(wàn)洲國際為一家投資控股公司。該公司旗下業(yè)務(wù)一共分為三大板塊，分別為國內肉加工公司雙匯發(fā)展、史密斯菲爾德為代表的美國及國際業(yè)務(wù)以及非上市的物流等附屬產(chǎn)業(yè)。

關(guān)于史密斯菲爾德，這家公司曾經(jīng)在萬(wàn)洲國際內部存在一定的爭議。2021年，萬(wàn)隆在罷免長(cháng)子萬(wàn)洪建在萬(wàn)洲國際一切職務(wù)時(shí)，這家公司就曾被推上風(fēng)口浪尖。此前，萬(wàn)洪建與萬(wàn)隆之間的矛盾，也是源于收購這家公司。

相關(guān)資料顯示，2013年，雙匯國際（萬(wàn)洲國際的前身）以71億美元收購全球最大生豬屠宰商史密斯菲爾德，當時(shí)這筆交易，創(chuàng )下了中國企業(yè)在美收購的新紀錄。

站在當時(shí)的視角，這筆交易雖然可以平抑國內豬周期波動(dòng)、降低豬價(jià)上漲對業(yè)績(jì)產(chǎn)生負面影響，以及彌補短板，保證原料來(lái)源穩定。但是缺點(diǎn)是該公司短期的確拖累了雙匯集團的整體業(yè)績(jì)。

保守者短期正確，激進(jìn)者才能贏(yíng)得未來(lái)。

根據2020年的萬(wàn)洲國際的財報顯示，中國收入為40.37億美元，同比增長(cháng)11.7%，經(jīng)營(yíng)溢利8.36億美元，同比增長(cháng)24.3%；而美國地區收入71.57億美元，同比下滑8.4%，經(jīng)營(yíng)溢利5.71億美元，同比下滑32.6%。

史密斯菲爾德業(yè)績(jì)的不達預期，以及萬(wàn)洲國際收購其時(shí)又耗費了大量的資金，最終導致了長(cháng)子萬(wàn)洪建極力反對在史密斯菲爾德繼續投入資金，而萬(wàn)隆的卻在投資該公司這件事上格外堅持。

很顯然，對于這場(chǎng)“蛇吞象”的游戲，遭到了萬(wàn)洪建的反對，但他的反對并不能對萬(wàn)隆造成決定性的影響，而這也最終導致了對父子爆發(fā)了難以調和的矛盾。

站在今天的視角，顯然萬(wàn)隆對于全局的掌控能力技高一籌，其子對于行業(yè)的看法，顯然還需鍛煉。作為這個(gè)“豬肉帝國”的實(shí)際掌舵者，84歲的萬(wàn)隆依然奮斗在第一線(xiàn)，精力依舊旺盛。

不可否認的是，此次拆分史密斯菲爾德，也定會(huì )讓他的“豬肉帝國”再上一個(gè)臺階。

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“豬肉大王”萬(wàn)隆

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作為萬(wàn)洲國際的靈魂人物，雙匯系的發(fā)展離不開(kāi)萬(wàn)隆。

其官網(wǎng)顯示，萬(wàn)洲國際是全球最大的豬肉食品企業(yè)，其市場(chǎng)份額于中國、美國和歐洲的所在市場(chǎng)均排名第一，擁有包括生豬養殖、生鮮豬肉、豬肉制品、分銷(xiāo)與銷(xiāo)售在內的完整豬肉產(chǎn)業(yè)鏈，并憑借獨特的全球垂直一體化業(yè)務(wù)平臺，在豬肉行業(yè)形成了領(lǐng)先的競爭優(yōu)勢。

目前，萬(wàn)洲國際旗下一共擁有三個(gè)板塊，分別雙匯發(fā)展、史密斯菲爾德以及非上市的物流等附屬產(chǎn)業(yè)。這三個(gè)板塊也構筑起了一個(gè)龐大的“豬肉帝國”。

值得注意的是，這個(gè)“豬肉帝國”幾乎是由萬(wàn)隆一手打造。

根據相關(guān)資料顯示，1940年，萬(wàn)隆出生于河南的一個(gè)窮苦家庭，小時(shí)候的萬(wàn)隆經(jīng)常餓肚子，高中還沒(méi)畢業(yè)，萬(wàn)隆便輟學(xué)從軍，退伍后，萬(wàn)隆被分配到了漯河肉聯(lián)廠(chǎng)工作。

萬(wàn)隆工作非常努力，經(jīng)過(guò)20年的奮斗，他最終成為了這家肉聯(lián)廠(chǎng)的廠(chǎng)長(cháng)。但這家企業(yè)當時(shí)發(fā)展并不算好，由于設備簡(jiǎn)陋、技術(shù)落后，在經(jīng)營(yíng)上也是連年虧損，甚至一度到了資不抵債、瀕臨倒閉的地步。

1984年，漯河肉聯(lián)廠(chǎng)由河南省下放到了漯河市，作為承包制改革的試點(diǎn)單位，肉聯(lián)廠(chǎng)進(jìn)行了一次里程碑式的改革，而萬(wàn)隆當之無(wú)愧地成為了這家企業(yè)的領(lǐng)導者。

萬(wàn)隆上任的第一件事，就是沖破了不合理的生豬購銷(xiāo)體制，推行議價(jià)收購生豬。其次，他還打破了大鍋飯的傳統，開(kāi)除了一大批懶惰員工，提拔了很多年輕人，當時(shí)萬(wàn)隆得罪了大量有背景的關(guān)系戶(hù)?！洞蠛訄蟆穲蟮婪Q(chēng)，有人打電話(huà)到萬(wàn)隆家里威脅，有人往他家里扔黑磚，甚至有員工拿著(zhù)殺豬刀當面恐嚇，寄往各級部門(mén)的告狀信，更是不計其數。

盡管這樣，性格強硬的萬(wàn)隆并不妥協(xié)。

最終，僅用了一年時(shí)間這個(gè)之前已經(jīng)連續虧損多年的漯河肉聯(lián)廠(chǎng)，竟奇跡般地實(shí)現了扭虧。扭虧之后，萬(wàn)隆前進(jìn)的步伐并未停止，在全國各大肉制廠(chǎng)開(kāi)啟“價(jià)格肉搏戰”時(shí)，萬(wàn)隆則早早地將目光瞄準到了海外市場(chǎng)。

1985年，漯河肉聯(lián)廠(chǎng)克服極大困難進(jìn)行技術(shù)改造后，爭取到了50噸對外出口分割肉的資格，產(chǎn)品遠銷(xiāo)東南亞和原蘇聯(lián)市場(chǎng)，走上了一條依靠外貿出口的發(fā)展道路。到了1989年，漯河肉聯(lián)廠(chǎng)改名雙匯，雙匯品牌創(chuàng )立。

值得一提的是，萬(wàn)隆不僅在企業(yè)發(fā)展上激進(jìn)，其在資本改革上也是非常激進(jìn)的，雙匯幾乎是國內首批引入外資的企業(yè)，對工廠(chǎng)進(jìn)行了股權改制。

經(jīng)過(guò)了多年的改制，如今雙匯的股權架構非常復雜，里面有外資，也有其他的資本。萬(wàn)隆跟員工也持有不少的股份。但從某種意義上講，直到2010年雙匯股權重組成功之后，萬(wàn)隆才算真正爬到了權力的塔尖上，成為大贏(yíng)家，獲得了雙匯、萬(wàn)洲國際的絕對控制權。

2013年，萬(wàn)隆力排眾議，出資71億美元，以“蛇吞象”的方式并購了美國最大的豬肉企業(yè)史密斯菲爾德，由于這部分筆資金大多都是借的，因而萬(wàn)洪建才堅決反對，因此從某種程度上來(lái)說(shuō)，這場(chǎng)收購影響了萬(wàn)隆父子關(guān)系，也改變了雙匯的發(fā)展軌跡。

但不得不說(shuō)，正是因為萬(wàn)隆激進(jìn)的性格，才讓萬(wàn)洲國際有了今天的全球行業(yè)地位。

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國際化“視野”

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7月14日，港股上市公司萬(wàn)洲國際發(fā)布公告稱(chēng)，計劃拆分其在美國及墨西哥經(jīng)營(yíng)的子公司史密斯菲爾德，未來(lái)將在紐交所或納斯達克單獨上市。

選擇此時(shí)進(jìn)行IPO，是一個(gè)絕好的時(shí)間節點(diǎn)。

因為此時(shí)不僅處于行業(yè)的拐點(diǎn)，而且正逢美股處于一個(gè)較高的位置，此時(shí)上市也會(huì )獲得一個(gè)較高的估值。

因此，去年10月，史密斯菲爾德曾公開(kāi)表示，有機會(huì )在2024年推進(jìn)上市工作。

對于這家企業(yè)而言，如果順利IPO，這筆超10億美元的募資可以直接為這家大部分時(shí)間處于虧損狀態(tài)的美國豬肉業(yè)務(wù)及時(shí)輸血，另外一方面則是，獨立的IPO企業(yè)能夠為該公司提供一個(gè)良好的國際發(fā)展環(huán)境。

這點(diǎn)可以參考九陽(yáng)股份的控股公司JS環(huán)球生活，其拆分SharkNinja在美獨立上市之后，該公司的市值已經(jīng)超過(guò)100億美元，超過(guò)JS環(huán)球生活當時(shí)的總市值。

根據萬(wàn)洲國際2023年財報顯示，該公司在美國市場(chǎng)的豬肉業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)損失達到6.24億美元拖累母公司營(yíng)收同比下滑至6.8%，為262.36億美元，經(jīng)營(yíng)利潤為14.71億美元，同比減少29.7%。

在財報當中，萬(wàn)洲國際也坦言，“美國生豬養殖成本持續高企，生豬價(jià)格同比大幅下降，養豬業(yè)深度虧損，經(jīng)營(yíng)利潤大幅下降?！?/p>

由此可見(jiàn)，萬(wàn)隆選擇當下拆分史密斯菲爾德在美上市，真的是一舉多得。更為重要的是，史密斯菲爾德在美上市，有利于提高該企業(yè)的估值，進(jìn)一步提升該公司在國際市場(chǎng)上的地位。

另外，值得注意的是萬(wàn)洲國際在美國豬肉業(yè)務(wù)開(kāi)始好轉，經(jīng)營(yíng)損失從2023年第一季度的2.18億美元大幅收窄至6200萬(wàn)美元。

也就是說(shuō)，選擇此時(shí)IPO，其業(yè)績(jì)正好處在由衰轉盛的節點(diǎn)上。

展望未來(lái)，這將有助于該企業(yè)更好的拓展國際市場(chǎng)。

根據相關(guān)資料顯示，目前萬(wàn)隆旗下有兩家上市公司，分別為市值637億港元（約合人民幣592億元）的萬(wàn)洲國際以及市值811億元的雙匯發(fā)展，這兩家公司市值合計超過(guò)了1400億元。

根據胡潤2024全球富豪榜顯示，萬(wàn)隆、王梅香夫婦以95億身價(jià)位列全球2573名，排名較去年上升了201位。時(shí)至今日，84歲的萬(wàn)隆，依舊牢牢地掌控這個(gè)龐大的“豬肉帝國”。