北汽藍谷，最近的表現有點(diǎn)搶眼。

在市場(chǎng)整體走勢不佳，北汽藍谷的股價(jià)卻逆勢上漲。

截至7月5日收盤(pán)，北汽藍谷股價(jià)報收9.12元/股，總市值為508億；和今年2月份的最低點(diǎn)3.56元/股相比，不過(guò)短短5個(gè)月的時(shí)間，北汽藍谷的股價(jià)已經(jīng)上漲了145.82%，市值則暴漲超過(guò)了300億。

本輪股價(jià)逆勢大漲背后，華為無(wú)疑是重要的推手。

早在3月份，媒體就爆出了北汽藍谷與華為智選模式合作下的首款車(chē)型計劃；到了最近，北汽藍谷與華為合作的享界S9已上架華為商城鴻蒙智行家族，售價(jià)45萬(wàn)-55萬(wàn)元，預計將于8月上市。

實(shí)際上，對于北汽藍谷這家公司，侃見(jiàn)財經(jīng)此前曾多次進(jìn)行跟蹤。作為曾經(jīng)的新能源銷(xiāo)冠，近幾年來(lái)北汽藍谷發(fā)展并不順利。如今，北汽藍谷選擇效仿賽力斯、加深與華為的合作，北汽藍谷真的能重現賽力斯逆襲的神話(huà)嗎？

合作“加碼”

實(shí)際上，這已經(jīng)不是北汽藍谷與華為的第一次合作了。

早在2017年9月，北汽藍谷旗下的高端汽車(chē)品牌“極狐汽車(chē)”就已經(jīng)跟華為簽署了戰略合作協(xié)議。

合作中，雙方將就技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品創(chuàng )新、智能化轉型等方面開(kāi)展全面合作。而在華為提供的三種模式中，北汽藍谷選擇了“Inside”模式，這種模式主要以車(chē)企為主導，整合雙方資源后，共同定義、聯(lián)合開(kāi)發(fā)，車(chē)企會(huì )使用華為提供的全棧智能汽車(chē)解決方案。

不過(guò)，這一模式并未取得成功。據統計，2020年極狐汽車(chē)的銷(xiāo)量只有4933輛，而賽力斯SF5華為智選車(chē)，僅一周訂單就突破6000。

當然，和賽力斯早早選擇“ALL IN”華為不同，由于背景的限制，北汽藍谷與華為的合作顯得猶豫不決。再從產(chǎn)品力來(lái)看，極狐汽車(chē)更像是“拼湊”起來(lái)的新能源汽車(chē)——其車(chē)身來(lái)自“代工皇帝”麥格納，自動(dòng)駕駛技術(shù)來(lái)自華為和博世，智能座艙和電控系統來(lái)自華為，電池來(lái)自寧德時(shí)代和韓國SK等，動(dòng)力總成由西門(mén)子、法雷奧、博格華納等國際一線(xiàn)零部件企業(yè)聯(lián)手打造，而極狐汽車(chē)更多只負責最后的“拼湊”環(huán)節。

目前，極狐汽車(chē)2023年在售車(chē)型包括阿爾法S先行版、阿爾法S森林版、阿爾法T森林版、阿爾法T5和緊湊級MPV考拉5款車(chē)型。雖然車(chē)型不少，但銷(xiāo)量卻并不亮眼——根據車(chē)主之家提供的數據，極狐全系品牌2023年總銷(xiāo)量為30016輛，2024年前5個(gè)月銷(xiāo)量為9818輛，而截至5月底，極狐品牌總產(chǎn)量才剛剛突破6萬(wàn)輛，要知道現在理想汽車(chē)一個(gè)月的銷(xiāo)量都已經(jīng)超過(guò)3萬(wàn)輛了。

在這種背景下，北汽藍谷選擇和華為深度合作。

今年5月，由北汽新能源與華為共同打造的首款智選模式車(chē)型、鴻蒙智行首款行政級豪華旗艦轎車(chē)——享界S9舉行了預售發(fā)布會(huì )；彼時(shí)，余承東親自站臺講解，除了公布價(jià)格和上市時(shí)間之外，還宣稱(chēng)享界S9將會(huì )重塑行政級豪華，在車(chē)內空間方面可以對標奔馳S級長(cháng)軸版和寶馬7系長(cháng)軸版等D級豪華轎車(chē)，這也讓其引來(lái)了不少資金的關(guān)注和追捧。

從目前來(lái)看，資本市場(chǎng)顯然期待著(zhù)北汽藍谷能成為下一個(gè)賽力斯。

理想與現實(shí)

在和華為合作之后，賽力斯實(shí)現了逆襲。

無(wú)論是股價(jià)還是業(yè)績(jì)，如今的賽力斯和當初的東風(fēng)小康已經(jīng)是天壤之別；尤其是在股價(jià)方面，截至7月5日收盤(pán)，賽力斯股價(jià)報收86.9元/股，市值為1312億；而在和華為合作之前，賽力斯的股價(jià)長(cháng)期在8.5元附近徘徊，換而言之，賽力斯的股價(jià)已經(jīng)翻了10倍。

有了賽力斯這個(gè)例子，難免讓人對北汽藍谷有更多的想象。

不過(guò)，北汽藍谷真的可以重現賽力斯逆襲的神話(huà)嗎？答案充滿(mǎn)了不確定性。

首先，這一次和華為推出的享界S9，主要定位高端行政級新能源轎車(chē)，剛開(kāi)始售價(jià)便超過(guò)45萬(wàn)元，而賽力斯旗下的問(wèn)界則主打20萬(wàn)-30萬(wàn)區間。要知道，汽車(chē)市場(chǎng)是個(gè)‘金字塔’結構，越往上市場(chǎng)容量越小，享界S9定位這么高，注定了很難有太高的銷(xiāo)量。

其次，就北汽藍谷目前的經(jīng)營(yíng)狀況而言，其很難像賽力斯那樣“下重注”。據財報顯示，北汽藍谷已經(jīng)連續虧損了9年，最近的2023年凈利潤虧損了54億，扣非凈利潤則虧損了60.18億。連年的虧損也讓北汽藍谷的現金流越來(lái)越緊張，截至今年一季度，北汽藍谷的資產(chǎn)負債率為79.87%，僅短期借款和應付票據及應付賬款兩項就分別高達55.23億和71.65億，而同期北汽藍谷的貨幣資金只有47.68億。

要知道，賽力斯能有現在的成績(jì)，除了華為的幫助之外，自己也付出了不少。2022—2023年，賽力斯僅銷(xiāo)售費用就分別高達48.2億和54.65億，巨額的銷(xiāo)售讓其在2022和2023年分別虧損了38.32億和24.5億。對比之下，2022—2023年北汽藍谷的銷(xiāo)售費用只有19.92億和19.99億，如果想達到賽力斯的高度，那么北汽藍谷的銷(xiāo)售費用可能擴大一倍有余，但當下的資金流并不足以支持這樣的操作。

當然，北汽藍谷想要補充資金也并非難事，據統計，自重組上市以來(lái)，北汽藍谷已通過(guò)市場(chǎng)化融資累計獲得資金126億元。在去年5月，北汽藍谷就通過(guò)定向增發(fā)完成了一筆60.30億元的融資。