雷達財經(jīng)出品 文|彭程 編|孟帥

身為全球智能產(chǎn)品ODM龍頭企業(yè)的華勤技術(shù)，正式向港股發(fā)起沖刺。

9月16日，華勤技術(shù)發(fā)布公告稱(chēng)，公司已向港交所遞交了發(fā)行境外上市股份（H股）并在港交所主板掛牌上市的申請。

在過(guò)去的20年間，華勤技術(shù)以手機主板設計為起點(diǎn)，逐步崛起為全球智能硬件ODM領(lǐng)域的龍頭玩家。

憑借“多基地制造+柔性生產(chǎn)交付”的模式，輔以遍布全球的供應鏈體系，華勤技術(shù)如今已成為中國智能制造走向海外的成功范本，以及全球智能硬件產(chǎn)業(yè)鏈的核心參與者。

對于此次赴港上市的決定，華勤技術(shù)表示，是為了推進(jìn)公司的全球化戰略及海外業(yè)務(wù)，促使進(jìn)入國際資本市場(chǎng)，提升公司的國際形象及增強競爭力。

回顧華勤技術(shù)的發(fā)展，公司能有如今的成績(jì)離不開(kāi)創(chuàng )始人邱文生的功勞。雷達財經(jīng)注意到，在《2025新財富雜志500創(chuàng )富榜》上，邱文生以171.2億元的身家位列榜單189位，財富較上年增長(cháng)61.4億元。

盡管公司近來(lái)的營(yíng)收、歸母凈利潤指標雙雙實(shí)現顯著(zhù)增長(cháng)，但隨著(zhù)公司業(yè)務(wù)規模的增長(cháng)，華勤技術(shù)“A+H”雙資本平臺布局的戰略下，也暗藏著(zhù)其他隱憂(yōu)。

今年上半年，公司的銷(xiāo)售費用、管理費用、研發(fā)費用齊齊增長(cháng)。與此同時(shí)，公司的應收賬款、存貨規模、負債規模也均出現不同程度的增長(cháng)。

全球ODM龍頭，沖刺港交所

招股書(shū)顯示，華勤技術(shù)成立于2005年，經(jīng)過(guò)二十年的發(fā)展，已成為全球領(lǐng)先、技術(shù)驅動(dòng)的智能產(chǎn)品平臺型公司，可以為客戶(hù)提供全價(jià)值鏈的端到端解決方案。

作為全球率先在行業(yè)內提出“3+N+3”全球智能產(chǎn)品大平臺戰略的公司，華勤技術(shù)構建了智能手機、筆記本電腦、服務(wù)器3大支柱型產(chǎn)品。

基于此，公司已拓展出移動(dòng)終端及AIoT、計算業(yè)務(wù)及數據中心業(yè)務(wù)三大產(chǎn)品系列。同時(shí)，公司持續探索汽車(chē)電子、軟件業(yè)務(wù)和機器人3大創(chuàng )新業(yè)務(wù)領(lǐng)域的新機遇。

根據灼識咨詢(xún)數據，以2020年至2024年全球智能手機ODM累計出貨量計，華勤技術(shù)位列榜首，是全球第一大智能手機ODM廠(chǎng)商。

而以2024年全球ODM出貨量計，華勤技術(shù)同時(shí)也是全球第一大的平板電腦ODM廠(chǎng)商和智能穿戴ODM廠(chǎng)商。

招股書(shū)顯示，華勤技術(shù)與全球前10大智能手機品牌廠(chǎng)商中的8家、前6大筆記本電腦品牌中的4家，均建立有業(yè)務(wù)合作。

近年來(lái)，華勤技術(shù)還積極推進(jìn)全球化戰略。在國內，公司以東莞、南昌兩大制造中心為核心，不斷提升智能制造水平，優(yōu)化供應鏈管理。

在海外，公司構建了“China+VMI”全球制造布局，在越南和印度戰略性地設立生產(chǎn)設施，同時(shí)其正加快在墨西哥等其他海外市場(chǎng)的布局，以擴大全球業(yè)務(wù)版圖。

對于此次赴港上市一事，華勤技術(shù)相關(guān)人士向《證券日報》表示，通過(guò)港股資本運作平臺，能更充分地利用港股資本運作優(yōu)勢快速擴張，為后續的再融資、海外收并購等戰略項目的穩步推進(jìn)奠定堅實(shí)基礎。

同時(shí)，香港上市主體也將在未來(lái)推出針對公司國際員工的股權激勵計劃，有效豐富管理層、核心員工及核心服務(wù)人士的持股通道，進(jìn)一步提升公司在全球范圍內招募和激勵頂尖人才的能力。

華勤技術(shù)還在招股書(shū)中提到，公司未來(lái)的戰略包括深化“3+N+3”戰略，持續拓展延伸生態(tài)價(jià)值鏈布局；不斷鞏固和拓展優(yōu)質(zhì)客戶(hù)群體；持續加大研發(fā)投入，拓展未來(lái)增長(cháng)邊界；持續加強全球化運營(yíng)及先進(jìn)制造能力；加強垂直整合并進(jìn)一步橫向拓展；持續完善人才與組織管理體系。

值得一提的是，港交所近兩年持續優(yōu)化上市機制，對已在A(yíng)股上市的優(yōu)質(zhì)企業(yè)打開(kāi)“綠色通道”。2024年推出符合資格A股公司快速審批時(shí)間表，符合條件的A股上市公司若提交完備申請材料，原則上僅進(jìn)行一輪意見(jiàn)反饋，監管評估將在30個(gè)工作日內完成。

有分析認為，隨著(zhù)人工智能技術(shù)革命的浪潮推動(dòng)全球智能硬件需求的持續增長(cháng)，華勤技術(shù)憑借其卓越的平臺化能力和深厚的技術(shù)積累，有望在全球智能產(chǎn)品生態(tài)系統中占據更為關(guān)鍵的核心地位。

其“A+H”雙資本平臺戰略的實(shí)施，將為其全球擴張注入更強勁的動(dòng)力，進(jìn)一步鞏固其作為全球智能硬件ODM領(lǐng)軍者的地位。

半年狂攬超800億營(yíng)收，業(yè)績(jì)增長(cháng)背后暗藏隱憂(yōu)

雷達財經(jīng)梳理發(fā)現，華勤技術(shù)近年來(lái)的業(yè)績(jì)呈現出快速增長(cháng)的態(tài)勢。

2024年財報顯示，公司營(yíng)業(yè)收入首次突破千億大關(guān)，達到1098.78億元，同比上升28.76%；實(shí)現歸母凈利潤29.26億元，同比上升8.1%。

今年上半年，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入839.39億元，同比增幅達113.06%；實(shí)現歸母凈利潤18.89億元，同比增長(cháng)46.3%。

同時(shí)，華勤技術(shù)始終重視研發(fā)創(chuàng )新。招股書(shū)顯示，根據灼識咨詢(xún)的資料，截至2024年末，按中國ODM廠(chǎng)商注冊專(zhuān)利授權數量計，華勤技術(shù)的注冊專(zhuān)利數量位居中國第一。

截至上半年末，華勤技術(shù)持有超過(guò)3300項國內注冊專(zhuān)利、逾50項國際注冊專(zhuān)利及近2000項注冊軟件著(zhù)作權。

2022年至2024年，華勤技術(shù)的研發(fā)開(kāi)支分別為50.47億元、45.48億元、51.56元、29.63億元，分別占同期總收入的5.4%、5.3%、4.7%、3.5%。

今年上半年，華勤技術(shù)的研發(fā)費用同比增加30.14%至29.63億元，公司擁有近1.92萬(wàn)名研發(fā)技術(shù)人員，占公司總人數的27.4%。

然而，華勤技術(shù)看似亮眼的業(yè)績(jì)背后，也暗藏著(zhù)其他隱憂(yōu)。招股書(shū)顯示，2022年至2024年，公司的毛利率表現并不穩定，分別為9.6%、10.9%、9%。而到了今年上半年，公司的毛利率更是驟降至7.4%。

同花順iFind數據顯示，以公司占比較大的業(yè)務(wù)板塊為例，上半年，高性能計算業(yè)務(wù)為公司貢獻營(yíng)收506.29億元，占比達到60.32%，但該板塊的毛利率僅為6.48%，進(jìn)一步拖累了公司整體毛利率的表現。

隨著(zhù)行業(yè)競爭日趨激烈，頭部廠(chǎng)商在客戶(hù)資源、成本控制上的競爭將更趨白熱化，華勤技術(shù)的利潤空間可能遭到進(jìn)一步的擠壓。

華勤科技在招股書(shū)中坦言，于往績(jì)記錄期間，公司從若干主要客戶(hù)獲得大部分收入，而來(lái)自該等客戶(hù)的虧損、收入大幅減少可能會(huì )對其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)產(chǎn)生重大不利影響。

招股書(shū)顯示，2022年至2024年及今年上半年，公司向最大客戶(hù)的銷(xiāo)售額分別占其收入的30.7%、25.9%、18.9%及14.6%，而同期公司向五大客戶(hù)的銷(xiāo)售額分別占其收入的65.4%、64.6%、56.7%及56.7%。

盡管公司積極拓展新興業(yè)務(wù)，如將機器人和汽車(chē)電子列為重要的戰略發(fā)展方向，但目前相關(guān)業(yè)務(wù)在公司營(yíng)收中的占比仍相對較低。

半年報顯示，上半年，汽車(chē)及工業(yè)產(chǎn)品為公司貢獻收入10.4億元，營(yíng)收占比僅為1.24%，這意味著(zhù)前述業(yè)務(wù)尚未形成規模效應，短期內無(wú)法為公司帶來(lái)顯著(zhù)的盈利貢獻。

費用方面，隨著(zhù)公司業(yè)務(wù)規模的增長(cháng)，上半年，華勤技術(shù)的銷(xiāo)售費用同比增長(cháng)74.02%，達到1.57億元，這意味著(zhù)公司市場(chǎng)開(kāi)拓的成本大幅增加。

與此同時(shí)，由于業(yè)務(wù)規模增長(cháng)，員工薪酬、折舊攤銷(xiāo)費用增加，華勤技術(shù)上半年的管理費用同比增長(cháng)30.47%。由于匹配業(yè)務(wù)拓展的研發(fā)投入增加，公司上半年的研發(fā)費用同比增長(cháng)30.14%。

上半年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為-15.22億元，較上年同期減少246.2%，主要原因系公司業(yè)務(wù)規模擴大、原材料采購支付的現金增加。

在資產(chǎn)及負債方面，華勤技術(shù)也面臨著(zhù)一定的壓力。半年報顯示，截至上半年末，公司的應收賬款余額為358.19億元，同比增長(cháng)80.71%；存貨為142.58億元，同比增長(cháng)91.12%。

同期，公司的負債合計達708.94億元，同比大增87.02%。其中，短期借款為142.3億元，同比增長(cháng)185.54%。

值得一提的是，華勤技術(shù)在半年報中提到，公司境外銷(xiāo)售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例維持在50%左右，并有部分原材料需要向境外供應商采購。

隨著(zhù)國際市場(chǎng)經(jīng)濟形勢波動(dòng)加大、競爭越來(lái)越激烈，部分國家之間出于政治因素，針對性地加強貿易壁壘，可能導致華勤技術(shù)的部分原材料出現供給受限等情況。

從中興007號員工，到171億身家富豪

雷達財經(jīng)了解到，華勤技術(shù)的掌舵者邱文生，和字節跳動(dòng)創(chuàng )始人張一鳴、美團創(chuàng )始人王興其實(shí)是龍巖老鄉。

1973年，邱文生出生于福建龍巖的一個(gè)普通家庭。作為一名不折不扣的“學(xué)霸”，他本科就讀于清華機械工程系，后又獲得浙江大學(xué)化工過(guò)程機械專(zhuān)業(yè)碩士學(xué)位。

畢業(yè)后，邱文生加入中興通訊，成為中興手機研究所的007號員工。在中興長(cháng)達7年的工作歷程中，邱文生從基層軟件工程師做起。

憑借過(guò)人的才干，他一路晉升至全球移動(dòng)通訊系統手機線(xiàn)總經(jīng)理職務(wù)，積累了豐富的行業(yè)經(jīng)驗。

2005年，在消費電子行業(yè)浸潤多年的邱文生，敏銳地捕捉到市場(chǎng)機遇，萌生了自主創(chuàng )業(yè)的念頭。他毅然辭去中興的高薪職位，創(chuàng )辦華勤技術(shù)。

公司初創(chuàng )階段，邱文生將業(yè)務(wù)重心放在IDH服務(wù)上，專(zhuān)注為手機品牌商提供專(zhuān)業(yè)的研發(fā)設計支持。創(chuàng )業(yè)之路雖布滿(mǎn)荊棘，但邱文生帶領(lǐng)團隊迅速打開(kāi)局面。

2006年，公司成立僅僅一年，邱文生帶領(lǐng)的團隊便實(shí)現了首批產(chǎn)品的量產(chǎn)。此后，華勤技術(shù)在他的掌舵下迅速成長(cháng)，很快便躋身國內手機IDH公司前三強，在行業(yè)內嶄露頭角。

深耕智能產(chǎn)品領(lǐng)域二十載，邱文生始終引領(lǐng)華勤技術(shù)緊跟時(shí)代步伐，深度參與了移動(dòng)通訊、互聯(lián)網(wǎng)、云計算及人工智能等多個(gè)技術(shù)浪潮下的產(chǎn)品與技術(shù)迭代。

根據灼識咨詢(xún)的資料，華勤技術(shù)如今已躍升為全球領(lǐng)先的全棧智能產(chǎn)品ODM平臺，在多個(gè)智能產(chǎn)品品類(lèi)均斬獲全球第一的佳績(jì)。

天眼查顯示，2023年8月，華勤技術(shù)成功登陸上交所主板。公司上市后，華勤技術(shù)的市值一度突破千億大關(guān)。而伴隨著(zhù)公司登陸A股資本市場(chǎng)的步伐，邱文生的身家也水漲船高。

雷達財經(jīng)注意到，在《2025新財富雜志500創(chuàng )富榜》上，邱文生以171.2億元的身家位列榜單189位，較去年首次登榜時(shí)的109.8億元身家增長(cháng)61.4億元，財富漲幅達55.92%。

據華勤技術(shù)近日披露的赴港招股書(shū)顯示，截至最后實(shí)際可行日期，邱文生直接持股4.8%，其控制的上海奧勤、上海海賢分別持有公司31.63%、5.58%的股份。

截至9月18日收盤(pán)，華勤技術(shù)報收94.28元/股，最新市值為957.65億元。有關(guān)華勤技術(shù)的后續發(fā)展，雷達財經(jīng)將持續關(guān)注。