文：向善財經(jīng)

又到了中報季，各家上市企業(yè)都發(fā)了年中成績(jì)單。

8月28日晚間，寧波銀行正式對外披露2025年半年報。

數據顯示，上半年，寧波銀行營(yíng)業(yè)收入371.60億元，同比增長(cháng)7.91%。屬于母公司股東的凈利潤147.72億元，同比增長(cháng)8.23%。與中報一同公布的，還有2025年中期利潤分配預案，擬每10股派發(fā)現金紅利3元（含稅）。

放在息差承壓的大環(huán)境下看，這個(gè)業(yè)績(jì)不可謂不亮眼。

一方面，半年報營(yíng)收創(chuàng )、利潤創(chuàng )新高，另一方面，營(yíng)收利潤增速都在8%附近，增速勁頭很足。

總的來(lái)看，銀行息差收窄的壓力和挑戰之下，寧波銀行又交出了一份“雙增答卷”。

扎根服務(wù)區域實(shí)體，經(jīng)營(yíng)增長(cháng)才是“王道”

讀完這份財報，還有兩個(gè)核心數據不容忽視：

一個(gè)是凈利潤增速，一個(gè)是資產(chǎn)增速。

上半年，寧波銀行現歸屬于母公司股東的凈利潤147.72億元，同比增長(cháng)8.23%，而去年同期增速為5.42%，這意味著(zhù)，上半年寧波銀行的賺錢(qián)能力更強了。

盈利能力增強，背后反映出經(jīng)營(yíng)能力的變化。

反映到資產(chǎn)端，截至6月末，寧波銀行總資產(chǎn)突破3.47萬(wàn)億元，比年初增長(cháng)了11.04%。

資產(chǎn)規模增長(cháng)雙位數，體現出的銀行的經(jīng)營(yíng)管理能力，都進(jìn)一步提升。

要知道，今年上半年，整個(gè)銀行業(yè)的盈利壓力都還在，這樣的情況下，營(yíng)收利潤增速都實(shí)現在8%左右。

用一個(gè)字評價(jià)這個(gè)業(yè)績(jì)：穩。

穩的原因還是在于，寧波銀行“大銀行做不好，小銀行做不了”的經(jīng)營(yíng)策略成功了，堅持深耕優(yōu)質(zhì)經(jīng)營(yíng)區域，深入扎根服務(wù)實(shí)體有了回報。

還是看數據。

上半年，公司銀行客戶(hù)總數 18.8 萬(wàn)戶(hù)，較年初增加 1.6 萬(wàn)戶(hù)，同時(shí)，依托專(zhuān)業(yè)化、數字化、國際化的服務(wù)能力，上半年國際結算量 1580 億美元，同比增長(cháng)19%。

銀行不僅是一家金融機構，更像一座連接本土與全球的橋梁。

寧波市重要的出口城市，制造業(yè)為代表的實(shí)體經(jīng)濟也很繁榮。寧波海關(guān)統計，今年上半年，寧波市進(jìn)出口7218億元，比去年同期增長(cháng)6.1%，規模創(chuàng )歷史同期新高。

寧波銀行上半年的數據增長(cháng)，其實(shí)也從側面反映出一件事兒，銀行業(yè)績(jì)的增長(cháng)與實(shí)體經(jīng)濟關(guān)系緊密。

這些數據背后，描繪的是一幅地方經(jīng)濟的活力圖，是“寧波制造”走向世界的節拍器。某種意義上，這份財報數據，不是冷冰冰的貨幣流動(dòng)，而是成千上萬(wàn)家企業(yè)揚帆出海的汗水與足跡。

銀行與實(shí)體經(jīng)濟的這種密切聯(lián)系，也同樣體現在業(yè)務(wù)端。

比如，此前在服務(wù)某鋰電池生產(chǎn)企業(yè)過(guò)程中，寧波銀行成功發(fā)行票面利率低于市場(chǎng)均值15個(gè)基點(diǎn)的科技票據，為實(shí)體企業(yè)節約融資成本超千萬(wàn)元。

實(shí)體經(jīng)濟增長(cháng)，是銀行業(yè)績(jì)增長(cháng)的壓艙石，也同樣是銀行業(yè)周期里的增長(cháng)底色。

服務(wù)實(shí)體的成功，本質(zhì)上是經(jīng)營(yíng)增長(cháng)的成功。

扎根服務(wù)區域實(shí)體經(jīng)濟，上半年寧波銀行實(shí)現了存款總額20,764.14億元，比年初增長(cháng)13.07%；此外，上半年貸款及墊款總額16,732.13億元，比年初增長(cháng)13.36%。

在我看來(lái)，當前銀行的存貸業(yè)務(wù)雙增，恰恰體現出金融扎根實(shí)體釋放出來(lái)的活力。

從資產(chǎn)端數據的變化來(lái)看，寧波銀行的資產(chǎn)數據增長(cháng)大都比較均衡，其中，貸款同比增長(cháng)為19.1%，比總資產(chǎn)還要高出近5個(gè)百分點(diǎn)。

什么意思呢？

寧波銀行資產(chǎn)規模的增長(cháng)，不是靠同業(yè)資產(chǎn)的擴張，或者債權投資拉動(dòng)的?？赡芊吹故且驗槭袌?chǎng)的貸款需求增加而驅動(dòng)的。這也從側面反映出，寧波銀行內生的增長(cháng)動(dòng)力其實(shí)很強。

市場(chǎng)貸款需求增長(cháng)，存貸業(yè)務(wù)雙增的同時(shí)，寧波銀行的盈利結構不斷優(yōu)化。

一方面，成熟的多元利潤中心，始終是寧波銀行的核心競爭力。

公司銀行、零售公司、財富管理、消費信貸、信用卡、金融市場(chǎng)、投資銀行、資產(chǎn)托管、票據業(yè)務(wù)9個(gè)利潤中心，加上永贏(yíng)基金、永贏(yíng)金租、寧銀理財、寧銀消金4個(gè)利潤中心，不斷增加寧波銀行的盈利能力。

多元盈利中心的結果，就是利潤增長(cháng)一向很穩。近五年利潤數據顯示，寧波銀行的利潤增速，從未低于6%。

另一方面，專(zhuān)業(yè)化服務(wù)能力持續提升，堅持“經(jīng)營(yíng)銀行就是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險”的風(fēng)控理念，使得寧波銀行的增長(cháng)有很強的延續性。

實(shí)際上，多元增長(cháng)的本質(zhì)是高質(zhì)量增長(cháng)。

風(fēng)控這塊兒，數據體現得很直觀(guān)。

披露的中報顯示，截至2025年6月末，寧波銀行不良貸款余額126.88億元，不良貸款率0.76%，撥備覆蓋率374.16%；資本充足率15.21%，一級資本充足率10.75%，核心一級資本充足率9.65%。

結合之前的數據來(lái)看，寧波銀行的不良貸款率連續18年保持在1%以下。

今年上半年，寧波銀行更是加大了減值計提力度，確保了風(fēng)險抵補指標，這也說(shuō)明管理層對于資產(chǎn)質(zhì)量和風(fēng)險的關(guān)注度，其實(shí)很高。

不是一味追求業(yè)績(jì)，反倒是注重增長(cháng)質(zhì)量，也是優(yōu)質(zhì)上市銀行的一種價(jià)值觀(guān)層面的追求。

投資大佬段永平說(shuō)過(guò)這么一句話(huà)：“利潤之外”追求的公司一般來(lái)說(shuō)更“長(cháng)青”。

銀行業(yè)同樣如此。

銀行業(yè)的增長(cháng)不僅要有“術(shù)”，也要有“道”。

術(shù)就是經(jīng)營(yíng)的方法，比如前面講的“優(yōu)化盈利結構，提升風(fēng)險管理”，再比如扎實(shí)投入金融科技，推動(dòng)金融與科技融合發(fā)展賦能實(shí)體產(chǎn)業(yè)。

“道”，則是更為抽象，更底層理念的東西。就像段永平所說(shuō)的“利潤之外”。

實(shí)際上，段永平對此有過(guò)解釋?zhuān)f(shuō)所謂利潤之上的追求，就是把消費者（客戶(hù)）的需求，放在公司短期利益前面。

用寧波銀行的理念來(lái)詮釋“利潤之外”，可能是“真心對客戶(hù)好”的理念，也是從一而終的客戶(hù)價(jià)值。

也正因此，寧波銀行才能在周期之中逆勢而上，爆發(fā)出強大的資本內生能力。

變革浪潮中，穩步踏上價(jià)值成長(cháng)之路

寧波銀行的內生增長(cháng)似乎表明，在銀行業(yè)的變革之中，依然有確定性的成長(cháng)之路。

如果深究這份半年報，可以找到很多寧波銀行經(jīng)營(yíng)成果的例證。但跳出這份財報，或者跳出寧波銀行的自身，再來(lái)審視這份增長(cháng)，其實(shí)也能發(fā)現更多啟示。

這年頭，銀行股缺的是什么，是營(yíng)收？是利潤？

都不是。

真正缺的是韌性。

寧波銀行的這份半年報里，其實(shí)就展現出了這種韌性。

數據顯示，上半年，非息收入114.34億，營(yíng)收占比達到30.77%。也就是說(shuō)，非息收入為寧波銀行的上半年的增長(cháng)提供了足夠的韌性，并且貢獻出穩定的利潤增長(cháng)。

在銀行息差持續收縮與盈利空間擠壓的雙重壓力下，非息收入的穩定增長(cháng)，對業(yè)績(jì)表現至關(guān)重要。

這年頭兒，穩非息業(yè)務(wù)就是穩增長(cháng)。

寧波銀行的穩，是業(yè)務(wù)端的問(wèn)題，也是經(jīng)營(yíng)能力、戰略落地的穩。

比如，上半年，寧波始終堅持差異化經(jīng)營(yíng)，始終把“五大篇章”落實(shí)到位。

在科技金融方面，寧波銀行積極響應國家推動(dòng)科技創(chuàng )新、培育新質(zhì)生產(chǎn)力戰略要求，成立了一級部門(mén)科技金融部，科創(chuàng )企業(yè)核心需求，圍繞“資金鏈、技術(shù)鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈”四大方向，提供全方位、全流程、專(zhuān)業(yè)化服務(wù)。

綠色金融方面，上半年制定《寧波銀行2025年綠色貸款支持政策》，明確綠色貸款專(zhuān)屬優(yōu)惠政策，加大對清潔能源、節能環(huán)保等重點(diǎn)領(lǐng)域的支持，賦能企業(yè)綠色轉型。

普惠金融方面，聚焦小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)景和需求，為制造業(yè)、商貿類(lèi)行業(yè)客戶(hù)提供“線(xiàn)上小微貸”扎實(shí)開(kāi)展企業(yè)走訪(fǎng)，及時(shí)響應小微企業(yè)融資需求。數據顯示，截至上半年，寧波銀行普惠小微戶(hù)數23.44萬(wàn)戶(hù)。

在養老金融領(lǐng)域，截至2025年6月末，公司養老貸款余額7.9億元，較年初增長(cháng)273%，累計上架個(gè)人養老金產(chǎn)品170款。

數字金融方面，寧波銀行煥新升級鯤鵬司庫、五管二寶等多款產(chǎn)品，升級推出數字人力3.0，打造人力資源數字化管理系統，通過(guò)數字化服務(wù)模式提升實(shí)體經(jīng)濟賦能效能。

把戰略落實(shí)到位，靠的是扎實(shí)基本功。

銀行經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，其實(shí)還是要靠人。上半年，寧波銀行不斷強化專(zhuān)業(yè)隊伍建設，依托寧波銀行知識庫、知識圖譜、以員工帶教、全員訪(fǎng)客等方式進(jìn)一步提升服務(wù)能力。

經(jīng)常關(guān)注銀行股的朋友們，都會(huì )有一個(gè)共識：優(yōu)秀的頭部銀行股，是穿越周期的穩定器。

但下行周期中，頭部的銀行股也往往會(huì )被低估。

我對銀行當下的一個(gè)判斷是，當前的銀行股普遍被低估，但息差周期性調整的同時(shí)，優(yōu)質(zhì)的銀行股依然會(huì )走上價(jià)值成長(cháng)之路。

特別是那些非息收入比較強的銀行。

一方面，這些銀行的核心營(yíng)收、利潤數據受息差波動(dòng)影響會(huì )更小，另一方面，股市進(jìn)入慢牛之后，財富管理業(yè)務(wù)的未來(lái)表現值得期待。

我們還是拿寧波銀行來(lái)說(shuō)。半年報顯示，在手續費以及傭金收入中，代理類(lèi)手續費收入29.87億，同比增長(cháng)10.06%。

也就是說(shuō)，財務(wù)管理方面的增長(cháng)，還有很大的空間有待挖掘。

特別是隨著(zhù)下半年股市確認走牛，銀行財富管理類(lèi)業(yè)務(wù)未來(lái)的增長(cháng)空間會(huì )不會(huì )進(jìn)一步釋放？我認為可以期待一下。

今天的市場(chǎng)上，高成長(cháng)、高分紅的銀行股總是稀缺的，上市銀行這么多家，兼具成長(cháng)性和回報的銀行股就那么幾個(gè)。接下來(lái)，誰(shuí)能挖掘出更多的中間業(yè)務(wù)增長(cháng)空間，也許誰(shuí)就能兌現更多的成長(cháng)性。

接下來(lái)的幾份財報中，這些成長(cháng)性會(huì )不會(huì )體現出來(lái)呢？

最后：

銀行業(yè)的高光，不在現在，而在未來(lái)。

社會(huì )經(jīng)濟增長(cháng)，銀行業(yè)是棋眼，落子無(wú)聲，卻關(guān)系全局。

不管是當下刺激消費，還是解決未來(lái)老齡化問(wèn)題，銀行都是重要一環(huán)。穿越行業(yè)的沉淀與調整，銀行業(yè)的價(jià)值終將在時(shí)間里回歸。

在這個(gè)巨變的時(shí)代，我們所能做的，則是守住理性的火光，在喧囂的市場(chǎng)中做一個(gè)冷靜的注視者。也一如正如巴菲特所言，“別人貪婪時(shí)我恐懼，別人恐懼時(shí)我貪婪?！?/p>

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