記者丨張飛濤

實(shí)習生丨陳欣

出品丨鰲頭財經(jīng)

6月9日，快手（01024.HK）宣布，逐步開(kāi)放信用支付產(chǎn)品快手月付，正式試水消費金融領(lǐng)域。

始于2020年，快手開(kāi)始構筑金融版圖。借助收購，快手拿下了支付、保險經(jīng)紀等金融牌照，快手月付上線(xiàn)，意味著(zhù)快手金融落子消費信貸領(lǐng)域。

相較于支付寶、京東、抖音等互聯(lián)網(wǎng)大廠(chǎng)，快手的金融布局滯后明顯，布局5年的“老鐵支付”至今尚未上線(xiàn)。

手握7.12億月活躍用戶(hù)，給了快手開(kāi)展金融業(yè)務(wù)底氣和信心。然而，用戶(hù)資質(zhì)相對下沉，合規挑戰與激烈競爭之下，金融業(yè)務(wù)，恐難成為快手第二曲線(xiàn)。

遲到的金融版圖初顯

快手的金融版圖初步成型。

最新消息顯示，快手逐步開(kāi)放信用支付產(chǎn)品快手月付。

產(chǎn)品介紹顯示，快手月付可用于快手小店內的任意消費，最長(cháng)免息期為37天，額度會(huì )根據消費、還款習慣等綜合評估后不定期調整。

月付產(chǎn)品是比較常見(jiàn)的信用支付類(lèi)產(chǎn)品，支持先消費后付款，有一定期限免息期。

快手月付是遲到者。市場(chǎng)上，多家互聯(lián)網(wǎng)大廠(chǎng)的月付產(chǎn)品早已經(jīng)營(yíng)多年。螞蟻花唄2015年4月推出，主要用于在天貓、淘寶上購物。據不完全統計，截至2024年底，注冊用戶(hù)超過(guò)3億，活躍用戶(hù)達2億。此外，京東白條、美團月付、抖音月付等，早已為消費者熟知。

快手的金融業(yè)務(wù)布局起步于2020年。當年，快手以近3億元現金+部分股票的方式，收購支付機構易聯(lián)支付超50%的股份，間接獲得支付牌照。

隨后，快手申請陸續申請了老鐵支付、老鐵電商、老鐵嚴選等商標，涉及網(wǎng)上銀行、保險信息、金融管理、信用卡支付受理等服務(wù)。從公開(kāi)信息看，老鐵支付等至今尚未上線(xiàn)。

天眼查顯示，易聯(lián)支付的股權尚未變更，其仍為易聯(lián)金控的全資子公司。

進(jìn)入2024年，快手的金融業(yè)務(wù)布局突然加速。2024年11月，央行官網(wǎng)更新“非銀行支付機構重大事項變更許可信息公示”，華瑞富達股東變更為“成都遂意文化傳播有限公司”， 快手的聯(lián)合創(chuàng )始人銀鑫、楊遠熙成為其實(shí)際控制人。

華瑞富達專(zhuān)注于預付卡的發(fā)行與受理，產(chǎn)品為“華瑞卡”。 收購華瑞富達，快手被指曲線(xiàn)“上車(chē)”支付領(lǐng)域。不過(guò)，華瑞富達展業(yè)僅限北京地區，且這張牌照并非互聯(lián)網(wǎng)支付牌照，對快手線(xiàn)上業(yè)務(wù)作用有限。

2024年，快手還有2個(gè)重磅動(dòng)作。3月份，快手收購廣州歡聚小額貸款有限責任公司100%股權，獲得一張網(wǎng)絡(luò )牌照。7月份，快手取得上海盛大保險經(jīng)紀有限責任公司100%股權，將保險代理牌照收入囊中。

拿下小貸牌照后，快手開(kāi)始放貸業(yè)務(wù)。不過(guò)，目前，快手借錢(qián)業(yè)務(wù)仍然集中于導流助貸及貸款超市。

貸款業(yè)務(wù)裹足不前，一個(gè)核心因素是快手面臨尷尬處境，貸款業(yè)務(wù)依賴(lài)支付寶和微信，自身無(wú)法提供“先用后付”服務(wù)，這種模式有其局限性。

如今，快手月付上線(xiàn)，補齊了支付業(yè)務(wù)短板，終于可以“大大方方”開(kāi)展消費信貸業(yè)務(wù)，用戶(hù)可在快手小店使用該服務(wù)進(jìn)行信用消費。

至此，支付、保險代理、信貸，快手的三大業(yè)務(wù)板塊成型，金融版圖初顯。

增收不增利的增長(cháng)壓力

加速構建金融版圖的背后，快手的增長(cháng)壓力加大。

2023年，快手全面盈利，營(yíng)業(yè)收入首次突破千億大關(guān)，達到1135.25億元，同比增長(cháng)20.51%；歸母凈利潤63.96億元，同比增長(cháng)146.72%。2024年，公司營(yíng)業(yè)收入進(jìn)一步增長(cháng)至1268.98億元，增幅為11.83%；歸母凈利潤為153.35億元，同比增長(cháng)139.76%。

連續2年營(yíng)收凈利快速增長(cháng)，但隱憂(yōu)也已顯現。2024年第四季度，快手的平均日活躍用戶(hù)為4.01億，同比增長(cháng)4.8%，但對比2024年第三季度平均日活躍用戶(hù)為4.08億，第四季度減少了650萬(wàn)。

日活躍用戶(hù)減少，意味著(zhù)用戶(hù)基數減少，留客壓力加大。今年一季度，平均日活躍用戶(hù)重回4.08億，但同比增速回落至3.6%。

此外，快手的電商GMV（商業(yè)交易總額）增速持續下降。2021年至2024年，快手電商的GMV分別為6800億元、9012億元、11844億元、13896億元，同比增速分別為78%、33%、31%、17%，2024年，增速首次低于20%。

反映在營(yíng)收層面，含電商在內的其他服務(wù)收入的增速亦呈放緩趨勢。2024年，快手的其他服務(wù)收入為174億元，同比增長(cháng)23.4%，不及2023年的44.7%。

快手形成了以電商業(yè)務(wù)為中樞的商業(yè)閉環(huán)。電商是內循環(huán)廣告增長(cháng)的驅動(dòng)力，內循環(huán)廣告主要來(lái)自平臺內部商家或者主播花錢(qián)買(mǎi)曝光的投入。電商GMV增速下滑，不僅會(huì )對其電商傭金的增長(cháng)造成直接影響，還會(huì )在其內循環(huán)廣告、直播業(yè)務(wù)中的電商買(mǎi)量上造成影響。

今年一季度，公司電商GMV同比增長(cháng)15.4%，仍然低于20%。

快手布局的是貨架電商，今年一季度，泛貨架電商對快手電商總GMV的貢獻比例約30%。有人士認為，貨架電商并沒(méi)有品類(lèi)優(yōu)勢。傳統電商平臺已通過(guò)優(yōu)勢品類(lèi)占領(lǐng)了用戶(hù)心智，比如，京東在自營(yíng)3C和家電領(lǐng)域，淘寶在美妝服飾方面，拼多多則在農產(chǎn)品和生活用品方面，占據了各自?xún)?yōu)勢。而快手，沒(méi)有形成自己的優(yōu)勢。

今年一季度，快手經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)出現了增收不增利局面。公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入326.08億元，同比增長(cháng)8.80%；歸母凈利潤39.78億元，同比下降3.42%。

對比歷史數據看，今年一季度，快手的營(yíng)業(yè)收入雖然繼續保持增長(cháng)，但自2020年以來(lái)一季度同期增速，今年最低，且首次為個(gè)位數。其歸母凈利潤下降，是2023年第二季度以來(lái)的首次。

以電商業(yè)務(wù)為中樞的商業(yè)閉環(huán)，似乎不能驅動(dòng)快手業(yè)績(jì)繼續增長(cháng)，其增長(cháng)壓力凸顯。

合規風(fēng)險下金融業(yè)務(wù)難作為

加速布局的金融業(yè)務(wù)，或將成為快手第二曲線(xiàn)。

互聯(lián)網(wǎng)大廠(chǎng)大多構建了金融版圖，無(wú)論是阿里還是騰訊，亦或是京東、小米、抖音，都搭建了各自較為龐大的金融版圖。

從互聯(lián)網(wǎng)大廠(chǎng)的金融業(yè)務(wù)來(lái)看，放貸成了布局金融業(yè)務(wù)的“盡頭”。這些互聯(lián)網(wǎng)大廠(chǎng)掌握著(zhù)用戶(hù)的全生命周期數據，比如外賣(mài)訂單頻率、抖音觀(guān)看偏好、淘寶消費記錄等等，經(jīng)過(guò)AI大模型計算后，對用戶(hù)進(jìn)行精準畫(huà)像，精準推送用戶(hù)消費偏好，預測用戶(hù)消費能力甚至是還款能力。放貸，是對數據價(jià)值深層次挖掘、流量表現的體現。

近年來(lái)，從美團、騰訊到支付寶、抖音，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們紛紛將目光投向消費信貸業(yè)務(wù)。美團生活費、微信分付、抖音放心借等產(chǎn)品頻繁出現在用戶(hù)界面，以幫助提升用戶(hù)消費能力。

作為短視頻巨頭，快手也掌握海量流量。今年一季度，快手平臺平均日活躍用戶(hù)達4.08億，月活躍用戶(hù)達7.12億。這些數字構成了快手進(jìn)軍金融的底氣。

與此同時(shí)，2024年，快手電商GMV達1.39萬(wàn)億元，今年一季度為3323億元，其中，短視頻GMV同比增長(cháng)超40%。高頻交易場(chǎng)景之下，支付與信貸需求增加成必然趨勢。

今年3月，快手高級副總裁王劍偉曾表示，在快手App上每周看財經(jīng)相關(guān)內容的用戶(hù)高達1.6億次，金融廣告轉化率是一般用戶(hù)的19倍。

在快手看來(lái)，這是一個(gè)未被充分開(kāi)發(fā)的市場(chǎng)，潛力巨大。這也是快手加快布局金融業(yè)務(wù)的重要因素。

快手月付正式上線(xiàn)，以37天免息期和僅限快手小店內使用的場(chǎng)景獨占性，形成差異化競爭。產(chǎn)品瞄準電商消費金融的細分賽道，試圖通過(guò)自有信用支付工具打通 "內容種草—直播帶貨—金融服務(wù)" 的閉環(huán)。

毫無(wú)疑問(wèn)，這是快手金融業(yè)務(wù)的一次突破。發(fā)力金融業(yè)務(wù)，快手有條件、有一定優(yōu)勢，但恐怕難有大的作為，能否達到預期還是未知數。

快手金融布局遲到，落后競爭對手多年。公開(kāi)數據顯示，2020年獲得支付牌照的抖音支付，2023年的放貸余額已超3000億元。抖音已經(jīng)形成較為完整的金融生態(tài)，產(chǎn)品矩陣涵蓋車(chē)險、信用支付、現金貸等多個(gè)領(lǐng)域。

快手下沉市場(chǎng)的用戶(hù)結構也將為金融業(yè)務(wù)帶來(lái)挑戰。根據第三方數據機構易觀(guān)智庫的報告，快手的主要用戶(hù)收入低、年齡低，其中三四線(xiàn)城市年輕人、農村用戶(hù)、學(xué)生居多。這一群體消費能力、還款能力等都相對較弱。因此，面對這類(lèi)客戶(hù)展業(yè)，快手金融業(yè)務(wù)風(fēng)險不容忽視。

監管趨嚴，合規是金融的生命線(xiàn)?？焓纸鹑谝苍欢啻瓮对V，其助貸業(yè)務(wù)等涉及虛假宣傳、高利息、亂收費、暴力催收等。

對手經(jīng)營(yíng)多年已具規模，快手金融業(yè)務(wù)才剛剛開(kāi)始。監管趨嚴之下的激烈市場(chǎng)競爭，電商GMV增速放緩，下沉的用戶(hù)資質(zhì)，都將是快手的挑戰?？焓纸鹑跇I(yè)務(wù)，恐難成為第二增長(cháng)曲線(xiàn)。