雷達財經(jīng)出品?文|孟帥?編|深海

要說(shuō)當下最紅的全球頂流，當屬泡泡瑪特旗下的LABUBU。而憑借一件件獨具特色的銅質(zhì)工藝品，眾多中年男性將銅師傅捧成了“中年人的泡泡瑪特”。

作為國內銅質(zhì)文創(chuàng )工藝產(chǎn)品賽道的頭部玩家，銅師傅去年的市場(chǎng)份額高達35%。而站在銅師傅背后的創(chuàng )始人俞光，是一位出生于1972年的中年男性，他不僅精準捕捉到中年男性消費群體的需求，還讓自己的精神偶像雷軍也為其“砸錢(qián)”投資。

有趣的是，靠衛浴生意起家的俞光，之所以投身銅制文創(chuàng )行業(yè)，源自一次買(mǎi)而不得的經(jīng)歷。當時(shí)，俞光想購買(mǎi)一尊銅關(guān)公像，但卻被過(guò)于高昂的價(jià)格勸退。于是，他決定自己做，并順勢瞅準這一小眾賽道的商機，正式創(chuàng )辦了銅師傅。

盡管銅師傅被稱(chēng)為“中年人的泡泡瑪特”，但與潮玩巨頭泡泡瑪特相比，這門(mén)生意并不好干。2022年至2024年，銅師傅的凈利潤連續三年未能過(guò)億。其中，2023年，銅師傅實(shí)現凈利潤0.44億元，同比降幅超兩成。而泡泡瑪特同期的凈利潤高達10.89億元，同比增幅達128.83%。

這背后的原因，很大程度上源于銅質(zhì)文創(chuàng )產(chǎn)品所處賽道的行業(yè)規模相對較小。為突破發(fā)展瓶頸，銅師傅近年來(lái)積極拓展多元品類(lèi)，試圖擺脫對單一產(chǎn)品的依賴(lài)。

然而，目前來(lái)看，銅師傅的營(yíng)收結構仍高度依賴(lài)銅質(zhì)文創(chuàng )產(chǎn)品，線(xiàn)上營(yíng)收占比更是超過(guò)七成。如何在鞏固現有優(yōu)勢的基礎上，進(jìn)一步擴大市場(chǎng)規模，實(shí)現多元化發(fā)展，成為銅師傅未來(lái)需要攻克的重要課題。

骨灰級“米粉”僅憑八個(gè)字，讓雷軍為自己“砸錢(qián)”

從國際舞臺上的耀眼巨星Lisa、蕾哈娜，到綠茵場(chǎng)上的傳奇人物貝克漢姆，越來(lái)越多的人被LABUBU的魅力所俘獲，甚至有消費者為搶購心儀的LABUBU而“大打出手”，其火爆程度可見(jiàn)一斑。

在6月10日的永樂(lè )2025春季拍賣(mài)會(huì )上，一款初代藏品級的薄荷色LABUBU更是以108萬(wàn)元的高價(jià)成交，令人咋舌。

LABUBU的爆火，不僅讓泡泡瑪特市值一路飆升至3600多億港元，還助力公司創(chuàng )始人王寧躋身河南首富，并登上福布斯實(shí)時(shí)中國富豪榜TOP10之列。

在泡泡瑪特成為潮流文化現象級品牌的同時(shí)，越來(lái)越多消費品牌的營(yíng)銷(xiāo)策略也在或主動(dòng)或被動(dòng)地向泡泡瑪特靠攏。

比如，在卡牌賽道獨領(lǐng)風(fēng)騷的卡游，因深受小學(xué)生喜愛(ài)被戲稱(chēng)為“小學(xué)生的泡泡瑪特”；而銅師傅則以其獨特的定位和魅力，被冠以“中年人的泡泡瑪特”之名。巧合的是，卡游和銅師傅均在不久前向港交所遞交了招股書(shū)。

而銅師傅之所以被外界稱(chēng)作“中年人的泡泡瑪特”，原因主要有二。其一，在銅質(zhì)文創(chuàng )工藝產(chǎn)品賽道，銅師傅占據了明顯的領(lǐng)先地位。其二，與泡泡瑪特面向更廣泛消費群體不同，銅師傅的目標受眾精準地定位為中年男性。

招股書(shū)顯示，根據弗若斯特沙利文報告，按總收入計，2024年，銅師傅在中國銅質(zhì)文創(chuàng )工藝產(chǎn)品市場(chǎng)占據首位，市場(chǎng)份額高達35%。2022年至2024年，銅師傅在天貓及京東平臺上的銅質(zhì)文創(chuàng )產(chǎn)品類(lèi)別中也均穩居榜首。

銅師傅之所以能取得如此輝煌的成績(jì)，其背后的秘訣在于其全棧創(chuàng )意和制造模式、強大的品牌資產(chǎn)以及高度參與的消費者社區文化。這些因素共同構成了銅師傅的核心競爭力，使其在激烈的市場(chǎng)競爭中脫穎而出。

值得注意的是，定位中年男性受眾的銅師傅，其產(chǎn)品均價(jià)明顯高于泡泡瑪特和卡游的常規產(chǎn)品。招股書(shū)顯示，在往績(jì)記錄期內，銅師傅的線(xiàn)上客單價(jià)均高于750元（其在抖音、天貓及京東的線(xiàn)上旗艦店的平均值）。

雷達財經(jīng)了解到，吸引無(wú)數中年男性為銅師傅買(mǎi)單的俞光，同樣也是位中年男性。作為銅師傅的創(chuàng )始人，截至最后實(shí)際可行日期，俞光持有銅師傅約26.27%的表決權。

而俞光一手打造的銅師傅，不僅贏(yíng)得了眾多普通中年消費者的青睞，就連被譽(yù)為“北京現金王”的雷軍也忍不住對其進(jìn)行押寶。天眼查顯示，銅師傅曾獲得諸多投資機構的青睞，其中就包括雷軍創(chuàng )辦的順為資本和小米集團。

對于銅師傅，雷軍不僅給予了真金白銀的支持，還曾盛贊其為整個(gè)小米體系之外最像小米的企業(yè)，“幾乎沒(méi)有借助小米的任何資源，完全靠對小米模式的相信、領(lǐng)悟與實(shí)踐，在銅工藝品領(lǐng)域取得了同行難以想象的成績(jì)”。

事實(shí)上，俞光曾多次向外界坦言雷軍是自己的創(chuàng )業(yè)偶像，自己則是忠實(shí)的“米粉”。據俞光回憶，他創(chuàng )業(yè)歷程中最難忘的一天，便是前往順為資本路演并見(jiàn)到雷軍本人。

當時(shí)，俞光甚至不知道BP（商業(yè)計劃書(shū)）是什么，帶著(zhù)對標小米“七字訣”、印有“降維、專(zhuān)注、極致、口碑”八個(gè)字的PPT獨自走進(jìn)會(huì )議室。俞光坦言，自己當時(shí)其實(shí)并沒(méi)有奢望雷軍會(huì )給他投資，只是想著(zhù)哪怕多撈幾個(gè)“銅粉”也不算虧。

然而，就在路演當晚，俞光飛機落地后便收到了好消息：雷軍拍板決定投資銅師傅。天眼查顯示，2017年，銅師傅完成1.1億元的A輪融資，由順為資本和小米集團領(lǐng)投。次年，銅師傅又完成3.1億元的B輪融資，順為與小米繼續追投。

招股書(shū)顯示，截至最后實(shí)際可行日期，順為、小米集團旗下的天津金米、黎萬(wàn)強分別持有公司13.39%、9.56%、0.51%的股份。這些資本的加入，進(jìn)一步加快了銅師傅的擴張腳步。

120萬(wàn)元的銅關(guān)公，讓他決意創(chuàng )辦銅師傅

與“小學(xué)生的泡泡瑪特”卡游背后的掌舵人李奇斌一樣，俞光同樣出生于1972年。俞光曾透露，早在自己六歲的時(shí)候，他就已經(jīng)想做生意了。

九十年代左右，俞光曾在紹興市中等專(zhuān)業(yè)學(xué)校87屆工藝美術(shù)班求學(xué)，但那時(shí)工藝美術(shù)算不上是什么熱門(mén)專(zhuān)業(yè)。

雷軍曾有一句流傳甚廣的名言——“站在風(fēng)口上，豬都會(huì )飛”，但俞光此前卻曾自嘲，“我這輩子從沒(méi)追上過(guò)風(fēng)口?！蹦蠲佬g(shù)中專(zhuān)時(shí)，他擺過(guò)地攤、賣(mài)過(guò)對聯(lián)、批發(fā)過(guò)T恤；步入社會(huì )后，他也曾干過(guò)裝修，但都沒(méi)能折騰出什么名堂。

直到30歲那年，俞光終于抓住外貿紅利期，創(chuàng )辦雅鼎衛浴。憑借源源不斷的衛浴訂單，短短一年他就實(shí)現財富自由，開(kāi)上寶馬7系，成為當地不少人羨慕的青年才俊。此后，他的衛浴公司年出口額一度突破2億元。

而俞光從衛浴行業(yè)跨界進(jìn)入銅制品賽道，則源于一次偶然的購物經(jīng)歷。當時(shí)，作為生意人的俞光想買(mǎi)一尊銅關(guān)公，但高達120萬(wàn)的價(jià)格卻讓他望而卻步?？紤]到銅的成本價(jià)，俞光決定自己動(dòng)手制作一尊銅關(guān)公。

然而，等車(chē)間真正運轉起來(lái)，他才發(fā)現用失蠟法鑄銅的過(guò)程與之前積累的水龍頭重鑄工藝截然不同。與此同時(shí)，他留意到電商平臺上銅器并不算多，且造型多數都很普通，敏銳的商業(yè)嗅覺(jué)讓他察覺(jué)到其中蘊藏的商機。

2013年，俞光正式跨界創(chuàng )辦了銅師傅品牌。與傳統工藝品依賴(lài)線(xiàn)下景區、紀念品店的營(yíng)銷(xiāo)方式不同，自銅師傅成立之初，俞光便將電商視為重要的營(yíng)銷(xiāo)渠道。公司成立當年，銅師傅的首家天貓旗艦店便正式投入運營(yíng)。

與偶像雷軍一樣，俞光也深諳營(yíng)銷(xiāo)之道。比如，為了讓普通消費者也能買(mǎi)得起銅飾品，他推出了走量的引流款銅葫蘆；而售價(jià)高達39999元的千手觀(guān)音，也采用了小米慣用的“成本定價(jià)法”。

2015年，俞光寄給時(shí)任美國總統奧巴馬一尊銅像，對方收到后還給了回信，這一舉動(dòng)讓銅師傅當時(shí)在社交平臺上小火了一把，收獲了不少的關(guān)注。

2017年，俞光又效仿小米的“爆米花節”，推出了專(zhuān)屬銅師傅粉絲的“銅粉節”。隨著(zhù)抖音的興起，銅師傅也緊跟潮流，開(kāi)通了抖音官方賬號，至今已積累了165.5萬(wàn)粉絲。

除此之外，俞光還積極尋求與熱門(mén)IP的聯(lián)動(dòng)合作。他陸續與變形金剛、漫威、功夫熊貓、貓和老鼠等知名IP攜手，共同推出聯(lián)名產(chǎn)品。今年2月，銅師傅更是成功拿下了大熱電影《哪吒之魔童鬧?！返恼鍵P授權。在他看來(lái)，“消費者不一定會(huì )買(mǎi)，但是會(huì )討論，這件事很重要”。

在專(zhuān)注線(xiàn)上渠道的同時(shí)，銅師傅也不忘鋪設線(xiàn)下渠道。2019年，銅師傅在北京、山西省及遼寧省的首家線(xiàn)下經(jīng)銷(xiāo)店開(kāi)業(yè)。截至2024年末，銅師傅已在新一線(xiàn)及二線(xiàn)城市高流量商業(yè)區運營(yíng)9家直營(yíng)店，并構建起廣泛的線(xiàn)下經(jīng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )，涵蓋54家授權經(jīng)銷(xiāo)商運營(yíng)的68家門(mén)店，實(shí)現線(xiàn)上線(xiàn)下融合發(fā)展。

貴為行業(yè)第一，困在小眾賽道？

盡管銅師傅被外界贊譽(yù)為“中年人的泡泡瑪特”，但與泡泡瑪特這一潮玩巨頭相比，作為中國銅質(zhì)文創(chuàng )工藝產(chǎn)品市場(chǎng)的領(lǐng)軍者，銅師傅在業(yè)績(jì)規模上仍與前者存在顯著(zhù)差距。

2024年，泡泡瑪特全年營(yíng)收高達130.38億元，相較于上年的63.01億元，實(shí)現了翻倍式的驚人增長(cháng)。同期，泡泡瑪特的年內溢利也飆升至33.08億元，與2023年的10.89億元相比漲幅超過(guò)兩倍，展現出強勁的盈利能力。

反觀(guān)銅師傅，2022年至2024年，其營(yíng)收分別為5.03億元、5.06億元、5.71億元，雖呈現出穩步增長(cháng)的態(tài)勢，但規模始終在5億至6億元之間徘徊。

同期，銅師傅的年內利潤分別為0.57億元、0.44億元、0.79億元，盈利規模始終未能突破1億元大關(guān)。與泡泡瑪特動(dòng)輒百億的營(yíng)收、數十億的利潤相比，銅師傅的業(yè)績(jì)差距猶如鴻溝。

事實(shí)上，銅師傅與泡泡瑪特之間的差距，與其所處的賽道較為小眾不無(wú)關(guān)系。數據顯示，2019年，中國文創(chuàng )產(chǎn)業(yè)的整體市場(chǎng)規模為4.5萬(wàn)億元，并持續保持增長(cháng)態(tài)勢，至2024年已達6.4萬(wàn)億元，預計2029年將攀升至8.8萬(wàn)億元。

其中，中國文創(chuàng )工藝產(chǎn)品市場(chǎng)預計從2019年的2869億元增長(cháng)至2029年的4647億元。而中國金屬文創(chuàng )工藝產(chǎn)品的整體市場(chǎng)規模則從231億元溫和增長(cháng)至293億元。

在各種金屬類(lèi)別中，銅質(zhì)工藝產(chǎn)品的增長(cháng)勢頭雖相較更為強勁，但其市場(chǎng)規模也僅從2019年的11億元增長(cháng)至2024年的16億元，預計到2029年將達到23億元，這一數字甚至不及泡泡瑪特去年的利潤規模。

或許正是意識到了行業(yè)天花板的限制，銅師傅在深耕銅制文創(chuàng )產(chǎn)品的同時(shí)，近年來(lái)也開(kāi)始逐步拓展業(yè)務(wù)至塑膠潮玩、銀質(zhì)文創(chuàng )產(chǎn)品、黃金文創(chuàng )產(chǎn)品、木質(zhì)文創(chuàng )產(chǎn)品等多元材質(zhì)品類(lèi)，以期尋找新的增長(cháng)點(diǎn)。

然而，從公司營(yíng)收結構來(lái)看，銅師傅仍高度依賴(lài)銅質(zhì)文創(chuàng )產(chǎn)品。2022年至2024年，銅質(zhì)文創(chuàng )產(chǎn)品分別為銅師傅貢獻4.8億元、4.88億元、5.51億元的收入，占同期總收入的比重分別為95.4%、96.3%及96.6%，占比均保持在95%以上。

而在拓展多元化產(chǎn)品的過(guò)程中，銅師傅也遭遇了一些挑戰。例如，公司曾以“唯檀”品牌提供有限的木質(zhì)文創(chuàng )產(chǎn)品，但2022年、2023年、2024年，木質(zhì)文創(chuàng )產(chǎn)品的營(yíng)收占比分別為3%、0.4%、少于0.1%。

由于該類(lèi)別的絕對金額及占收入比例均較低，公司決定自2022年起停止生產(chǎn)木質(zhì)文創(chuàng )產(chǎn)品，此后期間的收入主要來(lái)自出售剩余存貨。

此外，與線(xiàn)下渠道相比，銅師傅的營(yíng)收更為依賴(lài)線(xiàn)上渠道。2022年至2024年，銅師傅線(xiàn)上直銷(xiāo)（主要來(lái)自天貓、京東、抖音等旗艦店）的收入占比分別為70.6%、69.9%及70.5%。疊加線(xiàn)上經(jīng)銷(xiāo)商銷(xiāo)售，線(xiàn)上渠道收入占同期總收入的比重高達80.9%、79.2%及77.2%。

被外界冠以“中年人的泡泡瑪特”的銅師傅，未來(lái)將如何打破行業(yè)天花板的限制？雷達財經(jīng)將持續關(guān)注。