中國首個(gè)“平臺級”AI出海范本浮出水面。

采寫(xiě)／孟雯

編輯／天南

2024年，算得上AI技術(shù)從爆發(fā)走向產(chǎn)業(yè)驗證的分水嶺，中國頭部AI企業(yè)的商業(yè)化，終于開(kāi)始有了像樣的答卷。

4月26日，昆侖萬(wàn)維發(fā)布了2024年度財報：全年營(yíng)收56.6億元，同比增長(cháng)15.2%。整體毛利率達73.6%，公司全年研發(fā)費用15.4億元，同比增長(cháng)59.5%。

其中，AI社交報告期內單月最高收入突破100萬(wàn)美元，成為海外收入增長(cháng)速度最快的中國AI應用之一；截至2025年3月底，AI音樂(lè )年化流水收入ARR達到約1200萬(wàn)美元(月流水收入約100萬(wàn)美元)，短劇平臺DramaWave年化流水收入ARR達到約1.2億美金(月流水收入約1000萬(wàn)美元)。

這一份兼具戰略定力與增長(cháng)韌性的成績(jì)單表明，昆侖萬(wàn)維這家曾以游戲和工具軟件出海聞名的公司，正在成為中國最接近“AI全棧商業(yè)閉環(huán)”的范本之一。

一、從營(yíng)收恢復到全棧兌現：財報背后的增長(cháng)邏輯

昆侖萬(wàn)維重新進(jìn)入增長(cháng)軌道。2024年是昆侖萬(wàn)維的“All in AGI與AIGC”戰略全面落地的一年，并形成了覆蓋AI社交、短劇、音樂(lè )、搜索等領(lǐng)域的多元化商業(yè)矩陣。海外市場(chǎng)成為其核心增長(cháng)引擎，海外業(yè)務(wù)收入占比高達91%，規模達51.5億元，同比增長(cháng)21.9%。

表面看，這是昆侖萬(wàn)維一次財務(wù)層面的回暖信號。但進(jìn)一步剖析，就會(huì )發(fā)現這次財報的亮眼表現并不是依靠傳統業(yè)務(wù)回血，而是得益于A(yíng)I全棧布局的逐步兌現。

分析財報數據我們會(huì )發(fā)現，元宇宙與信息分發(fā)平臺Opera、短劇平臺Dramawave、AI音樂(lè )Mureka（此前名為SkyMusic）、AI社交Linky四大業(yè)務(wù)線(xiàn)貢獻顯著(zhù)。

Opera作為全球領(lǐng)先的AI驅動(dòng)信息分發(fā)與元宇宙平臺，實(shí)現營(yíng)收4.81億美元，同比增長(cháng)21%，月活用戶(hù)近3億。

短劇平臺DramaWave年化流水收入達1.2億美元，用戶(hù)規模突破1000萬(wàn)，并憑借爆款劇《訂婚風(fēng)暴》在韓國市場(chǎng)超越Netflix，登頂Google Play娛樂(lè )應用榜。

截至2025年3月底，AI音樂(lè )Mureka年化流水ARR達約 1200萬(wàn)美元（月流水收入約100萬(wàn)美金），月活用戶(hù)覆蓋全球100多個(gè)國家，技術(shù)性能超越Suno登頂SOTA。

AI社交產(chǎn)品Linky單月收入突破100萬(wàn)美元，月活用戶(hù)300萬(wàn)，累計下載量超1000萬(wàn)次，成為海外增速最快的中國AI應用之一。

一系列亮眼數據背后，是昆侖萬(wàn)維“本地化運營(yíng)+技術(shù)穿透”策略的驗證——通過(guò)將中國AI技術(shù)與全球市場(chǎng)需求精準對接，實(shí)現從工具到生態(tài)的價(jià)值躍遷。相比于靠傳統工具拉流量、靠廣告變現的舊路子，如今的昆侖萬(wàn)維更像是在搭建一個(gè)多引擎驅動(dòng)的內容生態(tài)：音樂(lè )、社交、短劇各自突破，同時(shí)又能形成數據與算法的正反饋，加速整體飛輪運轉。

從Opera到DramaWave再到Mureka與Linky，這套矩陣已經(jīng)在多個(gè)獨立場(chǎng)景中完成了商業(yè)閉環(huán)驗證，顯示出極強的抗風(fēng)險能力與成長(cháng)韌性。

在全球宏觀(guān)經(jīng)濟承壓、出海競爭日趨白熱化的2024年，這份穩中有進(jìn)、增長(cháng)扎實(shí)的財報，無(wú)疑為昆侖萬(wàn)維的AI戰略奠定了厚重的基本盤(pán)。

二、AI短劇爆發(fā)，裂變一條新增長(cháng)曲線(xiàn)

如果說(shuō)復合增長(cháng)的數據驗證了戰略方向，那么短劇業(yè)務(wù)的爆發(fā)，則為昆侖萬(wàn)維打開(kāi)了一個(gè)真正意義上的增量空間。

去年短劇出海異?；馃?，昆侖萬(wàn)維也入局分了一杯羹。不過(guò)與市場(chǎng)上常見(jiàn)的“買(mǎi)劇出?！被颉凹兎职l(fā)邏輯”不同，昆侖萬(wàn)維同時(shí)在兩條截然不同的路線(xiàn)上下注：一邊孵化真人短劇分發(fā)平臺DramaWave，布局海外內容市場(chǎng)；一邊自研AI短劇創(chuàng )作平臺SkyReels，從底層技術(shù)入手，試圖重塑短劇產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)方式。

2024年8月，昆侖萬(wàn)維推出全球首個(gè)集成視頻大模型與3D大模型的AI短劇創(chuàng )作平臺 ——SkyReels。創(chuàng )作者無(wú)需再經(jīng)歷傳統劇本撰寫(xiě)、拍攝、剪輯、后期等繁瑣流程，而是能夠通過(guò)自然語(yǔ)言、提示詞輸入，實(shí)現AI自動(dòng)生成劇本、表演、鏡頭與剪輯，從而專(zhuān)注于創(chuàng )意表達與靈感實(shí)現?！耙蝗艘粍　钡膲?mèng)想，首次從口號變成了可以落地的現實(shí)。

2025年初昆侖萬(wàn)維又開(kāi)源了中國首個(gè)面向AI短劇創(chuàng )作的視頻生成模型SkyReels-V1和首個(gè)SOTA（State of The Art，當前最佳水平）級別的表情動(dòng)作可控算法SkyReels-A1。SkyReels-V1一經(jīng)發(fā)布即引爆開(kāi)發(fā)者圈，上線(xiàn)首周下載量突破2.4萬(wàn)次，在HuggingFace總榜單連續多日進(jìn)入前十。截至2025年2月末，V1模型在Hugging Face的下載量已接近3萬(wàn)次，在Github亦收獲逾千星的點(diǎn)贊。

這套自研+開(kāi)源雙輪體系，不僅降低了短劇創(chuàng )作的技術(shù)門(mén)檻，加速了內容生產(chǎn)生態(tài)的裂變擴張。也使得SkyReels從一個(gè)內容創(chuàng )作工具轉型為面向全球開(kāi)發(fā)者開(kāi)放的技術(shù)基建平臺。

內容分發(fā)側，DramaWave通過(guò)“付費+免費”的內容分發(fā)模式，精準覆蓋不同消費層級的全球用戶(hù)群體。截至2025年3月底，DramaWave短劇內容平臺月流水達到1000萬(wàn)美元，年化流水收入ARR約1.2億美元。核心爆款《訂婚風(fēng)暴》甚至在韓國市場(chǎng)超越Netflix，登頂本地娛樂(lè )應用榜。

短劇業(yè)務(wù)的盈利模型，本質(zhì)上與游戲行業(yè)類(lèi)似：低成本快速試錯、買(mǎi)量拉新、數據反哺內容優(yōu)化。這種工業(yè)化生產(chǎn)邏輯與AI天然契合，能夠極大提升內容生產(chǎn)效率，同時(shí)有效控制單位獲客成本（CAC）。

在這一邏輯下，昆侖萬(wàn)維正在打造的不只是短劇平臺，而是一個(gè)完整的內容供應鏈生態(tài)。AI創(chuàng )作降低了內容制作門(mén)檻，短劇平臺成為分發(fā)與變現載體，數據反饋系統又持續優(yōu)化AI模型，實(shí)現飛輪式正向循環(huán)。

根據昆侖萬(wàn)維的規劃，預計25年底要做到年化3.6億美元。這意味著(zhù)，短劇業(yè)務(wù)將在不久的未來(lái)成為公司營(yíng)收增長(cháng)的重要引擎之一。

三、技術(shù)突圍，非巨頭路線(xiàn)下的“昆侖模式”

在A(yíng)I技術(shù)迭代的主戰場(chǎng)上，昆侖萬(wàn)維選擇了一條與OpenAI、Meta這類(lèi)超級巨頭動(dòng)輒百億美金級投入不同的路線(xiàn)：以自研為本，持續在大模型體系和應用生態(tài)兩端突破。

圍繞“天工”系列大模型，公司通過(guò)自研技術(shù)不斷演進(jìn)，不僅在復雜任務(wù)處理、多模態(tài)推理等關(guān)鍵能力上實(shí)現突破，整體AI技術(shù)水平也穩居國內第一梯隊。尤其在細分領(lǐng)域，昆侖萬(wàn)維展現出強勁的攻堅力：面向AI短劇創(chuàng )作的視頻大模型達到全球領(lǐng)先水平；自研的AI音樂(lè )大模型達到全球SOTA水平，位居行業(yè)第一，開(kāi)源的Skywork R1V多模態(tài)思維鏈推理模型同樣位列同類(lèi)型開(kāi)源模型榜首。這種在單點(diǎn)領(lǐng)域做到極致的能力，使公司在全球AI產(chǎn)業(yè)鏈中具備了不可忽視的話(huà)語(yǔ)權。

在大模型強化學(xué)習領(lǐng)域，昆侖萬(wàn)維推出的Skywork-Reward獎勵模型不僅達到全球第一，還成為Kaggle官方推薦的數學(xué)reward model。這一成績(jì)不僅體現了公司在強化學(xué)習和推理優(yōu)化領(lǐng)域的技術(shù)厚度，也為其未來(lái)在更復雜指令遵循（Instruction Following）任務(wù)中打開(kāi)了想象空間。

在應用層，公司同樣沒(méi)有選擇跟隨巨頭大模型“慢商用、重B端”的路徑，而是將自研能力快速下沉到C端產(chǎn)品中，形成以“天工AI智能助手”為核心的技術(shù)載體。

報告期內，天工AI智能助手的峰值日活躍用戶(hù)突破100萬(wàn)，峰值月活躍用戶(hù)超過(guò)1000萬(wàn)，表明其在C端市場(chǎng)已具備一定規模效應。天工智能助手是國內首個(gè)搭載MoE（Mixture of Experts）架構的千億級參數大語(yǔ)言模型AI應用，自2024年2月起面向全體C端用戶(hù)免費開(kāi)放，支持最高100K超長(cháng)上下文窗口，約合15萬(wàn)漢字，極大拓展了長(cháng)文本處理和復雜對話(huà)任務(wù)的應用場(chǎng)景。

2024年下半年，天工AI智能助手再次完成重要迭代，推出高級搜索模式，能夠深度整合國內外權威領(lǐng)域的海量專(zhuān)業(yè)數據資源，包括學(xué)術(shù)論文、研究報告、財報與研報等。配合自研的PDF解析引擎與文檔解析大模型，天工在多列文檔、分頁(yè)換行等復雜結構文檔中的解析與理解能力達到SOTA水平，真正實(shí)現了從“信息檢索”到“深度理解”的跨越。

在沒(méi)有巨頭集團式資源的加持下，昆侖萬(wàn)維通過(guò)自研模型、自建應用、自控生態(tài)的“昆侖模式”，為中國中型科技公司提供了一個(gè)可復制的AI突圍樣本：不靠資源堆疊，而靠產(chǎn)品洞察+技術(shù)深挖，實(shí)現“小切口、大突破”。

也用自己的實(shí)踐證明，在大模型產(chǎn)業(yè)化這場(chǎng)馬拉松中，不必非得是“大廠(chǎng)出身”的公司才能贏(yíng)。精準的場(chǎng)景選擇、高效的工程化能力、商業(yè)邏輯的閉環(huán)驗證，同樣可以成為構建長(cháng)期競爭力的關(guān)鍵支點(diǎn)。

四、結語(yǔ)

營(yíng)收實(shí)現了雙位數以上的增長(cháng)，應用端通過(guò)短劇出?？焖衮炞C了AI商業(yè)模式，在技術(shù)端通過(guò)自研模型和推理平臺構建差異化能力。

昆侖萬(wàn)維的財報釋放出的信號非常明確：它不是一個(gè)在A(yíng)I潮流中“追風(fēng)”的玩家，而是一個(gè)以?xún)热莨I(yè)為原點(diǎn)、以模型能力為杠桿、以出海為主戰場(chǎng)的實(shí)干型AI公司。

今年1月，華泰證券基于SOTP估值法，給予昆侖萬(wàn)維552億元市值目標，并維持“買(mǎi)入”評級。SOTP（Sum of the Parts）估值體系，通常適用于具有多元化業(yè)務(wù)布局的公司，意味著(zhù)市場(chǎng)已經(jīng)將昆侖萬(wàn)維視為一套成熟且多元的“AI產(chǎn)業(yè)矩陣”來(lái)估值，而非單一項目公司。這種估值思路的切換，本身就代表了資本市場(chǎng)對其商業(yè)模式驗證和技術(shù)護城河的認可。

可以預見(jiàn)，隨著(zhù)短劇業(yè)務(wù)進(jìn)一步放量，Skywork模型不斷進(jìn)化，更多基于A(yíng)I驅動(dòng)的新應用（如AI營(yíng)銷(xiāo)、AIGC創(chuàng )作平臺等）落地，昆侖萬(wàn)維的“平臺型AI工業(yè)體”形態(tài)將愈發(fā)清晰。

這對整個(gè)中國AI產(chǎn)業(yè)而言，或許也是一個(gè)新的參照系：在“大廠(chǎng)之外”，我們終于有了一條屬于中型企業(yè)的AI上行路徑。昆侖的樣本價(jià)值，遠不止它的財報數字本身。