《港灣商業(yè)觀(guān)察》施子夫 王璐

雖然2024年業(yè)績(jì)層面表現不錯，但浙商銀行（601916.SH）今年以來(lái)的接連被罰還是令外界擔心不已。在合規層面，顯然公司還需要迅速補強。

日前，據國家金融監督管理總局浙江監管局行政處罰信息公開(kāi)表(浙金罰決字〔2025〕5號)顯示，浙商銀行股份有限公司杭州分行被浙江金融監管局行政處罰70萬(wàn)元，主要違法違規行為有：個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款業(yè)務(wù)中簽訂空白合同，向保證人隱瞞實(shí)際貸款金額；員工與客戶(hù)發(fā)生非正常資金往來(lái)。

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今年以來(lái)持續被罰超1900萬(wàn)

今年1月27日，國家金融監督管理總局上海監管局行政處罰信息公開(kāi)表（滬金罰決字〔2025〕50-57號）顯示，浙商銀行股份有限公司上海分行被責令改正，并處罰款1680萬(wàn)元。

遭罰款上千萬(wàn)，浙商銀行上海分行的主要違法違規行為有：小微企業(yè)劃型不準確、信貸業(yè)務(wù)不規范經(jīng)營(yíng)、資產(chǎn)池業(yè)務(wù)未納入統一授信管理、跨境貸款業(yè)務(wù)嚴重違反審慎經(jīng)營(yíng)規則、貸款管理嚴重違反審慎經(jīng)營(yíng)規則、貸款需求測算不到位、虛增存貸款、信用卡業(yè)務(wù)不審慎、票據業(yè)務(wù)貿易背景審查不嚴、同業(yè)存款計入一般性存款、貿易融資業(yè)務(wù)嚴重違反審慎經(jīng)營(yíng)規則、違規開(kāi)立保函、未按規定對質(zhì)押資產(chǎn)確權登記、委托貸款委托人不合規、員工異常行為管理不到位。

此外，還有多名管理層被罰，其中包括薛亮（時(shí)任浙商銀行股份有限公司上海分行零售銀行部總經(jīng)理）被警告，處罰款6萬(wàn)元；朱青（時(shí)任浙商銀行股份有限公司上海徐匯支行行長(cháng)）被警告，處罰款5萬(wàn)元；陳致陽(yáng)（時(shí)任浙商銀行股份有限公司上海分行風(fēng)險管理部總經(jīng)理）被警告，處罰款5萬(wàn)元；周進(jìn)（時(shí)任浙商銀行股份有限公司上海奉賢支行行長(cháng)）被警告，處罰款5萬(wàn)元等。

同一時(shí)間，國家金融監督管理總局重慶監管局罰單顯示，浙商銀行重慶分行被罰款共計170萬(wàn)元，主要違法違規行為包括：變相“存貸掛鉤”增加企業(yè)融資成本，貸款“三查”不到位，績(jì)效考核不符合監管要求、設置不合理存款考核要求，未將貼現業(yè)務(wù)納入統一授信管理，員工行為管理不到位。

經(jīng)濟學(xué)家、新金融專(zhuān)家、盤(pán)古智庫高級研究員余豐慧認為，浙商銀行接連受到處罰，反映出其在內部控制和合規管理方面存在較為嚴重的問(wèn)題。從列出的違規行為來(lái)看，這些問(wèn)題涵蓋了信貸業(yè)務(wù)、資產(chǎn)池管理、跨境貸款、存款與貸款操作、信用卡及票據業(yè)務(wù)等多個(gè)方面，顯示出銀行內部風(fēng)險管理和制度執行上的廣泛缺陷。這些違規行為不僅可能損害客戶(hù)的利益，還可能導致金融市場(chǎng)的不穩定，影響銀行自身的聲譽(yù)和長(cháng)期發(fā)展。

對于屢屢出現的合規難題，余豐慧指出，這首先反映了浙商銀行在快速擴張過(guò)程中對風(fēng)險控制重視不足，尤其是在新業(yè)務(wù)拓展和產(chǎn)品創(chuàng )新時(shí)缺乏足夠的審慎態(tài)度。其次，也暴露出該行在員工培訓和管理上存在漏洞，導致一些基本的操作規范未能得到有效執行。解決這些問(wèn)題的關(guān)鍵在于強化內部審計和監督機制，提高全體員工的合規意識，并通過(guò)完善制度建設來(lái)確保各項業(yè)務(wù)操作符合監管要求。只有這樣，才能從根本上提升銀行的風(fēng)險防控能力，保障金融消費者的權益，維護金融市場(chǎng)的穩定。

北京社科院副研究員王鵬也向《港灣商業(yè)觀(guān)察》表示，浙商銀行近期接連收到監管部門(mén)的罰單，這一系列處罰事件無(wú)疑凸顯了該行在合規經(jīng)營(yíng)方面存在的嚴重問(wèn)題。從具體的處罰原因來(lái)看，其違規行為涉及信貸業(yè)務(wù)、存款管理、員工行為等多個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域。例如，小微企業(yè)劃型不準確，可能導致政策資源錯配，影響金融服務(wù)的精準性和有效性；虛增存貸款則直接扭曲了金融數據，誤導市場(chǎng)判斷；而員工異常行為管理缺失，更是給內部風(fēng)險防控埋下了巨大隱患。

王鵬強調，這些違規行為不僅直接損害了客戶(hù)的合法權益，也嚴重擾亂了金融市場(chǎng)的正常秩序。作為金融機構，合規經(jīng)營(yíng)是浙商銀行的生命線(xiàn)，任何違規行為都可能引發(fā)重大風(fēng)險，甚至危及銀行的生存與發(fā)展?！罢闵蹄y行需要深刻反思，從內部管理入手，全面梳理和完善合規體系。這包括加強員工培訓，提升合規意識；強化制度執行，確保各項業(yè)務(wù)操作有章可循；以及建立有效的監督機制，及時(shí)發(fā)現和糾正違規行為。只有這樣，浙商銀行才能真正做到依法合規經(jīng)營(yíng)，重塑市場(chǎng)形象，重新贏(yíng)得客戶(hù)的信任與支持?！?/p>

另?yè)饨绮煌耆y計，2024年浙商銀行被行政處罰超過(guò)30張，合計罰沒(méi)金額超過(guò)1000萬(wàn)元。也就是說(shuō)，浙商銀行2025年一季度被罰金額或將超過(guò)2024年全年被罰金額，這也凸顯了合規層面亟待重視的迫切性。

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利息凈收入下降，被下調盈利預測

業(yè)績(jì)層面，據浙商銀行日前公布的年報顯示。2024年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入676.50億元，同比增長(cháng)6.19%；歸母凈利潤151.86億元，同比增長(cháng)0.92%；扣非歸母凈利潤為151.98億元，同比增長(cháng)3.12%；基本每股收益0.52元。

此外，浙商銀行2024年利息凈收入451.57億元，較上年減少23.71億元，同比下降4.99%；非利息凈收入224.93億元，較上年增加63.17億元，同比增長(cháng)39.05%；凈息差1.71%，同比下降30bps，較前三季度下降9bps，主要受資產(chǎn)端收益率下降影響。

截至2024年末，浙商銀行總資產(chǎn)3.33萬(wàn)億元，較上年末增長(cháng)5.78%，其中，發(fā)放貸款和墊款總額1.86萬(wàn)億元，較上年末增長(cháng)8.21%；總負債3.12萬(wàn)億元，較上年末增長(cháng)5.7%，其中，吸收存款余額1.92萬(wàn)億元，較上年末增長(cháng)2.87%。

同一時(shí)間，浙商銀行不良貸款率1.38%、撥備覆蓋率178.67%；資本充足率12.61%、一級資本充足率9.61%、核心一級資本充足率8.38%。

國信證券研報指出，公司基本面整體表現較為穩定，但考慮到行業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力較大，略微下調盈利預測并往前推一年，預計公司2025-2027年歸母凈利潤為156/163/173億元（2025-2026原預測值165/179億元），對應同比增速為3.0%/4.0%/6.7%；攤薄EPS為0.55/0.58/0.62元；當前股價(jià)對應的PE為5.1/4.9/4.6x，PB為0.42/0.40/0.37x，維持“中性”評級。

平安證券給出的投資建議是：公司“深耕浙江”的發(fā)展戰略進(jìn)一步支撐公司對公、零售業(yè)務(wù)的穩健發(fā)展。2022年以來(lái)，公司資產(chǎn)質(zhì)量出現了邊際改善的趨勢，非標業(yè)務(wù)規模持續壓降，不良核銷(xiāo)處置力度逐漸加大，不良認定逐漸趨于嚴格，隨著(zhù)歷史包袱的不斷出清，疊加公司戰略落地的持續深化，預計公司未來(lái)盈利質(zhì)量會(huì )逐步改善?？紤]到當前信貸有效需求不足情況仍存，小幅下調公司25-26年盈利預測，并新增27年盈利預測，預計25-27年EPS分別為0.57/0.61/0.66元（原25-26年EPS預測分別為0.62/0.68元），對應盈利增速分別為3.7%/5.9%/8.4%（原25-26年盈利增速預測分別為7.9%/9.4%），目前公司股價(jià)對應25-27年P(guān)B分別為0.45x/0.42x/0.40x，綜合考慮公司持續向好的資產(chǎn)質(zhì)量以及區域紅利的不斷釋放，維持“推薦”評級。

平安證券的風(fēng)險提示是：1，經(jīng)濟下行導致行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量壓力超預期抬升。2，利率下行導致行業(yè)息差收窄超預期。3，房企現金流壓力加大引發(fā)信用風(fēng)險抬升。

聯(lián)合資信在日前發(fā)布的《2025年商業(yè)銀行行業(yè)分析》中指出，商業(yè)銀行公司存款增長(cháng)承壓，但儲蓄存款穩定增長(cháng)帶動(dòng)核心負債穩定性提升，整體流動(dòng)性保持合理充裕，需關(guān)注信貸資產(chǎn)質(zhì)量變化以及非標資產(chǎn)壓降對流動(dòng)性管理帶來(lái)的挑戰。

該報告還表示，商業(yè)銀行凈息差持續收窄，投資收益增加及信用成本的下降未能抵消息差收窄、信貸增速放緩以及中收承壓等因素對盈利實(shí)現帶來(lái)的負面影響，商業(yè)銀行凈利潤有所下降，整體盈利水平延續下滑態(tài)勢，未來(lái)隨著(zhù)存款到期重定價(jià)及期限結構改善帶來(lái)負債成本優(yōu)化，凈息差降幅或將趨緩。2024年，商業(yè)銀行實(shí)現凈利潤2.32萬(wàn)億元，同比下降2.52%。預計2025年商業(yè)銀行凈息差仍將下行，但存款到期重定價(jià)疊加期限結構改善將驅動(dòng)負債成本優(yōu)化，負債端或將迎來(lái)改善周期，以緩釋資產(chǎn)端定價(jià)下行壓力，息差降幅或有所收窄。（港灣財經(jīng)出品）