@科技新知?原創(chuàng )作者丨思原?編輯丨蕨影

月之暗面的仲裁風(fēng)波又有了新進(jìn)展，金沙江創(chuàng )投主管合伙人朱嘯虎對此事終于做出側面回應。

前不久，月之暗面創(chuàng )始人楊植麟與聯(lián)合創(chuàng )始人張宇韜因與前公司循環(huán)智能的股東糾紛，在香港被提起仲裁。

本次仲裁的申請方，來(lái)自循環(huán)智能以及循環(huán)智能7家投資方中的5家：金沙江創(chuàng )投、靖亞資本、博裕資本、華山資本和萬(wàn)物資本。而緣由則是楊植麟和張宇韜等人在啟動(dòng)融資并創(chuàng )立月之暗面時(shí)，還未拿到來(lái)自循環(huán)智能的幾個(gè)投資方的同意豁免書(shū)。

并且有消息稱(chēng)，部分循環(huán)智能的投資人作為此次仲裁的主要推動(dòng)者，所提出的補償要求高達近1億美元。

此事一出，便引起創(chuàng )投界熱議。有人不解投資方的獅子大開(kāi)口，亦有人對月之暗面表示擔心。

豁免事小，利益沖突事大

作為此次仲裁申請的發(fā)起機構之一，金沙江創(chuàng )投官方雖然一直沒(méi)有正面回應過(guò)此事，但金沙江創(chuàng )投主管合伙人朱嘯虎在朋友圈談?wù)摿舜耸?，并直指?wèn)題的根本原因不只是“豁免書(shū)”，而在于時(shí)任金沙江創(chuàng )投主管合伙人的張予彤隱瞞了重大的利益沖突，這份決議可能被認定為無(wú)效。

以下為朱嘯虎原文：

事實(shí)其實(shí)非常簡(jiǎn)單：

1） “月之暗面”本來(lái)就是循環(huán)智能內部已經(jīng)開(kāi)發(fā)2年的項目；

2） 分拆到今天依然沒(méi)有得到循環(huán)智能股東決議的簽字，根本不只是豁免的問(wèn)題，董事決議一直拖到分拆大半年后今年1月才簽字，但因為某董事（張予桐）隱瞞自己重大的利益沖突也可以被認為無(wú)效；

3）張予桐（彤）向基金合伙人，其他循環(huán)智能投資人/股東故意隱瞞并欺騙自己在新拆分的公司有巨大的免費股份（900萬(wàn)股，相當于初始股份的14%，遠超孵化月之暗面2年的母公司循環(huán)智能拿到的9.5%）的事實(shí)，違反了基金合伙人對LP的受托責任，也違反了公司董事對股東的受托責任，而被金沙江解雇。

另外，朱嘯虎在評論區還補充了兩條評論，“一是這個(gè)案例確實(shí)值得成為中國創(chuàng )業(yè)風(fēng)險投資史上的經(jīng)典案例：如何合法合規的分拆公司；fiduciary duty受托責任是投資人不可觸碰的高壓線(xiàn)，無(wú)論是GP對LP的受托責任還是董事對股東的受托責任。二是國資投資人的評論：如果這件事發(fā)生在國資基金，第二天就會(huì )被經(jīng)偵帶走?！?/p>

朱嘯虎的這番話(huà)，算是揭開(kāi)了該事件的部分面紗。其實(shí)早在此前便有知情人士透露，金沙江創(chuàng )投前管理合伙人張予彤與月之暗面聯(lián)創(chuàng )之一的汪箴為夫妻關(guān)系。張予彤在創(chuàng )投界頗具影響力，曾主導對循環(huán)智能的投資，并在Kimi的崛起過(guò)程中扮演了關(guān)鍵角色。

據“暗涌Waves”報道，從半年前開(kāi)始，循環(huán)智能、月之暗面以及眾多利益方之間就開(kāi)啟了紛爭，而張予彤也被認為是關(guān)鍵人物，她不僅深度參與了月之暗面的運營(yíng)，還促成了阿里的那筆近10億美金融資。

創(chuàng )投圈有一條不成文的規定是，投資人在被投公司或相關(guān)企業(yè)里應避免個(gè)人利益牽扯，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是投資人需要“避嫌”，這也導致張予彤的一系列行為引發(fā)了創(chuàng )投圈的質(zhì)疑，甚至圈里許多人開(kāi)始重新審視張予彤的行為和職業(yè)操守。朱嘯虎此前也發(fā)圈強烈譴責投資人的不忠行為，直言這是不能觸碰的“高壓線(xiàn)”，并用“恥辱”一詞來(lái)形容。

天眼查信息顯示，汪箴持有月之暗面0.075%的股份。而按照朱嘯虎所述，張予彤故意隱瞞并欺騙的免費股份達到900萬(wàn)股，相當于初始股份的14%。某AI公司創(chuàng )始人對此評價(jià)：結合kimi最新的估值，14%的股份超過(guò)5億美金了。1億美金以上利益的時(shí)候已經(jīng)沒(méi)有辦法談人性和人品了。

蓄謀已久的一場(chǎng)陽(yáng)謀？

其實(shí)回看張予彤的履歷，可以發(fā)現這場(chǎng)風(fēng)波并不簡(jiǎn)單。

作為創(chuàng )投圈明星之一，張予彤身上標簽很多：80后女高管，本科畢業(yè)于清華大學(xué)電子工程系，研究生就讀于斯坦福，在斯坦福創(chuàng )立了最早由中國基金主導的暑期創(chuàng )業(yè)項目等等。

張予彤是2011年加入金沙江創(chuàng )投，2年后金沙江創(chuàng )投在斯坦福舉辦創(chuàng )業(yè)比賽，張予彤憑借獨到的眼光在20多個(gè)項目中選擇了毛文超的小紅書(shū)。當然，可能還有一個(gè)原因是曾就讀于斯坦福大學(xué)的毛文超，算是張予彤的校友。

而在這之后，張予彤投資校友似乎成了慣例。2016年其投資了深鑒科技，該團隊四位創(chuàng )始人均出自清華大學(xué)電子系。

巧合的是，張予彤與楊植麟也是清華大學(xué)的校友，并且在楊植麟參與創(chuàng )辦循環(huán)智能時(shí)，就拿到了其投資。

不過(guò)也是這筆投資之后，張予彤再次出現在公眾視野便是其2024年4月離開(kāi)金沙江創(chuàng )投的時(shí)候，當時(shí)給到外界的原因是她有個(gè)人的發(fā)展規劃。盡管已經(jīng)有傳言稱(chēng)她可能加入了月之暗面，但月之暗面確認張予彤并未加入。

好在8個(gè)月后，真相浮出水面，“張予彤違反了公司董事對股東的受托責任，而被金沙江解雇”。

朱嘯虎還繼續發(fā)圈炮轟，“雖然我們對大模型有不同的理解，但是我們愿意豁免Kimi，張宇韜以及月之暗面公司，支持年輕人追求 AGI夢(mèng)想，在張宇韜全職加入月之暗面的補償上沒(méi)有分歧。但是這個(gè)支持不代表可以容忍違背商業(yè)倫理道德甚至法律！我們完全不理解Kimi為什么一定要綁定張予彤，一個(gè)有嚴重利益沖突，并且違背受托責任還一直不承認加入月之暗面的人?!”

毋庸置疑，這場(chǎng)創(chuàng )業(yè)與投資的風(fēng)波還只是開(kāi)始，月之暗面背后到底還有多少面是黑暗的，未展現的還是未知。面對仲裁與輿論的壓力，楊植麟必須謹慎應對，以免影響月之暗面的發(fā)展勢頭。而根據現在已有的信息來(lái)看，創(chuàng )業(yè)伙伴和商業(yè)資本，楊植麟也只能選擇一個(gè)。

在知名商業(yè)評論員趙繼成看來(lái)，就是楊植麟把股份給的太早了，更安全的一種做法，是把這部分股份暫存到第三方機構，比如律師事務(wù)所或信托公司，等待所有老投資方的書(shū)面協(xié)議簽署完畢，走完所有的流程，再按照約定進(jìn)行分配。

“這樣做的好處，就是避免老股東事后拿所謂同意豁免書(shū)，去卡月之暗面，甚至獅子大開(kāi)口，也避免對月之暗面后續的融資造成不利的影響?！彼治?。

在他看來(lái)，如果月之暗面沒(méi)有取得這么大的成功，沒(méi)有這么高的估值，所謂同意豁免書(shū)多半是不會(huì )被拿出來(lái)說(shuō)事的。但現在面對這么大的利益誘惑，“程序問(wèn)題”就變成了要價(jià)的籌碼。