2025年5月，藥師幫發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬動(dòng)用最多1億港元于公開(kāi)市場(chǎng)回購股份。截至最新數據，藥師幫已累計回購共573.5萬(wàn)股股份，總回購金額達到4532.13萬(wàn)港元。

近年來(lái)，藥師幫營(yíng)收持續增長(cháng)。2024年，公司實(shí)現扭虧為盈。根據最新半年報，得益于一塊醫藥的收購及自營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，2025年上半年，藥師幫實(shí)現收入98.43億元，同比增長(cháng)11.7%；實(shí)現歸母凈利潤0.78億元，同比增長(cháng)258%。

受益于小額、高頻的業(yè)務(wù)模式，公司現金周轉效率較高。2025年上半年，藥師幫現金循環(huán)周期為-33.8天。

上半年營(yíng)利雙增 廠(chǎng)牌首推業(yè)務(wù)增速較快

藥師幫成立于2015年，是中國院外醫藥產(chǎn)業(yè)最大的數字化綜合服務(wù)平臺。

公司主要聚焦于院外醫藥市場(chǎng)，旗下業(yè)務(wù)主要包含平臺業(yè)務(wù)及自營(yíng)業(yè)務(wù)。平臺業(yè)務(wù)方面，公司構建了供賣(mài)家及買(mǎi)家進(jìn)行交易的數字化平臺，并通過(guò)銷(xiāo)售金額比例收取傭金。自營(yíng)業(yè)務(wù)方面，公司主要從產(chǎn)品銷(xiāo)售中產(chǎn)生收入。

近年來(lái)，藥師幫營(yíng)收持續增長(cháng)。2024年，公司歸母凈利潤為0.3億元，實(shí)現扭虧為盈。

2025年上半年，藥師幫實(shí)現收入98.43億元，同比增長(cháng)11.7%；實(shí)現歸母凈利潤0.78億元，同比增長(cháng)258%。收入結構上，藥師幫業(yè)務(wù)收入以自營(yíng)業(yè)務(wù)為主。上半年，公司自營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)收93.89億元，同比增長(cháng)12.5%；平臺業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)收4.36億元，同比微降。

其中，藥師幫廠(chǎng)牌首推業(yè)務(wù)增速較快。2024年10月，公司以10.35億元收購醫藥B2B供應鏈平臺一塊醫藥100%的股權。2025年上半年，藥師幫廠(chǎng)牌首推業(yè)務(wù)交易規模達10.8億元，同比增長(cháng)115.6%。

2025年上半年，藥師幫毛利率為11.2%，同比提升1.2個(gè)百分點(diǎn)。值得關(guān)注的是，公司近年來(lái)銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)費用呈上升趨勢，上半年公司銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)費用達到8.27億元，同比提升16.9%。

現金周轉效率較高

用戶(hù)粘性方面，2025年上半年，藥師幫月均活躍買(mǎi)家數達45.3萬(wàn)家，同比增長(cháng)6.5%；月均付費買(mǎi)家數達42.6萬(wàn)家，同比增長(cháng)7.6%；付費率（月均付費買(mǎi)家數占月均活躍買(mǎi)家數的比例）達94%，每個(gè)付費買(mǎi)家月均訂單數約29.2單。

藥師幫主要面向院外下沉市場(chǎng)，業(yè)務(wù)模式具有小額、高頻等特點(diǎn)，商品流轉速度較快，現金周轉效率較高。

根據公司2025年半年報，藥師幫報告期內應付賬款周轉天數為67.7天，存貨周轉天數約32.2天，應收賬款周轉天數為1.8天。由此，公司現金循環(huán)周期為-33.8天。

截至2025年6月末，藥師幫的現金及現金等價(jià)物余額為11.06億元，較2024年末提升6.21%。2025年6月末，公司短期銀行借款為9799萬(wàn)元。

5月以來(lái)回購超4500萬(wàn)港元

藥師幫于2023年登陸港交所，發(fā)行價(jià)為20港元/股，2023年8月股價(jià)曾超過(guò)60港元/股。此后，公司股價(jià)下跌較多。截至2025年9月18日，公司收盤(pán)價(jià)為9.13港元/股。

2025年5月，藥師幫發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬動(dòng)用最多1億港元于公開(kāi)市場(chǎng)回購股份。董事會(huì )認為，公司目前股價(jià)低于真正價(jià)值，未能充分反映業(yè)務(wù)前景。

自2025年5月以來(lái)，公司已累計回購共573.5萬(wàn)股股份，總回購金額達到4532.13萬(wàn)港元。藥師幫最近一次回購發(fā)生在8月21日，回購數量為10萬(wàn)股，回購金額達到102.31萬(wàn)港元。

值得關(guān)注的是，根據信披數據，2025年11月藥師幫將有3167.86萬(wàn)股限售股解禁。該批限售股解禁股東為一塊醫藥持股相關(guān)方。

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