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全球醫療龍頭，到底是怎樣“煉”成的？這個(gè)問(wèn)題，很多人都想找到答案。

美敦力以心臟起搏器為起點(diǎn)，構筑了一個(gè)涵蓋心律失常、血管疾病、微創(chuàng )心臟手術(shù)、惡性及非惡性疼痛、運動(dòng)失調、胃腸疾病、泌尿系統疾病、脊椎疾病等領(lǐng)域的醫療器械帝國。

強生則從新布魯斯威克出發(fā)，經(jīng)過(guò)一百多年的努力與創(chuàng )新，這家企業(yè)已在全球建立了250多家分公司，產(chǎn)品暢銷(xiāo)于170多個(gè)國家和地區，成為世界上最具綜合性、分布范圍最廣的健康護理產(chǎn)品制造商和相關(guān)服務(wù)提供商，涉及個(gè)人護理產(chǎn)品、醫藥產(chǎn)品和醫療器材及診斷產(chǎn)品等多個(gè)領(lǐng)域。

輝瑞更為傳奇，查爾斯兄弟鼓搗出腸道驅蟲(chóng)藥“寶塔糖”，后成功研發(fā)土霉素，由此開(kāi)啟了制藥新時(shí)代。如今輝瑞已是綜合性制藥巨頭，業(yè)務(wù)遍布全球，它也是世界上首個(gè)年營(yíng)收破千億美元的制藥公司……

這些巨頭的歷史軌跡背后，藏著(zhù)什么樣的規律？

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醫療龍頭背后的規律

類(lèi)似的疑問(wèn)同樣出現在中國。

細看醫療行業(yè)的各大領(lǐng)域，恒瑞醫藥作為創(chuàng )新藥龍頭，其生命力源于“自主研發(fā)+國際化雙輪驅動(dòng)”的戰略格局。這家前身為連云港制藥廠(chǎng)的企業(yè)，如今已成長(cháng)為集科研、生產(chǎn)和銷(xiāo)售為一體的大型醫藥集團。

CRO龍頭藥明康德，目前以全產(chǎn)業(yè)鏈平臺的形式面向全球制藥企業(yè)提供各類(lèi)新藥的研發(fā)、生產(chǎn)及配套服務(wù)，其不斷以“技術(shù)+效率”重構研發(fā)生產(chǎn)鏈。

更直觀(guān)的案例是邁瑞醫療，作為中國醫療器械龍頭，公司主要產(chǎn)品覆蓋體外診斷、生命信息與支持以及醫學(xué)影像領(lǐng)域。從全球市場(chǎng)排名來(lái)看，邁瑞醫療在2020年、2021年、2022年和2023年的排名分別為第36位、第31位、第27位和第23位，名次逐年提升，躋身全球醫療器械前20指日可待。

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領(lǐng)先不止體現在排名。筆者從最新財報了解到，在國內市場(chǎng)，邁瑞醫療的產(chǎn)品覆蓋中國近11萬(wàn)家醫療機構和99%以上的三甲醫院。憑借豐富的產(chǎn)品解決方案與數智醫療生態(tài)優(yōu)勢，公司產(chǎn)品在大型公立醫院獲得了廣泛的認可，特別在補短板、醫院改擴建以及智慧化建設項目中具備更大的競爭優(yōu)勢。

在國際市場(chǎng)，邁瑞醫療的產(chǎn)品遠銷(xiāo)全球190多個(gè)國家及地區。2023年，在Newsweek（美國新聞周刊）評選的全球TOP100家醫院中，邁瑞已覆蓋80家。

美國前十大IDN醫聯(lián)體美國CHS集團醫院、英國綜合排名第一的圣托馬斯醫院、德國綜合排名第一的柏林夏里特大學(xué)醫院、法國排名第一的硝石庫慈善醫院、西班牙排名第一的拉帕斯大學(xué)醫院……都是邁瑞醫療的客戶(hù)。換句話(huà)說(shuō)，邁瑞醫療已有能力在全球市場(chǎng)與國際一線(xiàn)醫療器械企業(yè)同臺競技！

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▲使用邁瑞設備的美國頂尖醫院（部分）

中國這些醫療龍頭背后，又有著(zhù)何種共性？

在筆者看來(lái)，答案其實(shí)并不復雜。不知大家是否注意到，這些龍頭企業(yè)，都是集團化巨頭。換句話(huà)說(shuō)，龍頭企業(yè)的生命力源于其多元化的戰略布局和集團化的協(xié)同優(yōu)勢，而非依賴(lài)單一業(yè)務(wù)線(xiàn)的孤軍奮戰。

醫療行業(yè)的王者之爭本質(zhì)是生態(tài)系統的競爭。這不是一場(chǎng)閃電戰，而是持久戰。

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突圍源自“系統”

如何理解這種共性？一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)在于：每個(gè)龍頭都有自己獨特的“系統”。

恒瑞醫藥通過(guò)“自主研發(fā)+國際化”雙輪驅動(dòng)，以創(chuàng )新的NewCo授權模式實(shí)現從產(chǎn)品輸出到創(chuàng )新生態(tài)共建的躍遷。藥明康德憑借"CRDMO一體化"生態(tài)，借力AI平臺提升研發(fā)效率，深度綁定GLP-1等前沿浪潮。邁瑞醫療則通過(guò)"研發(fā)+并購+數智化"三維布局，從設備商轉型為數智醫療生態(tài)服務(wù)商。

在大眾的印象里，醫療行業(yè)都是高端領(lǐng)域，尤其是醫療器械，高性能彩超、手術(shù)機器人、微創(chuàng )外科能量平臺……這些設備，集中了世界最新的科技，我國在這些領(lǐng)域一度缺乏核心技術(shù)、設備依賴(lài)進(jìn)口。那么，這些龍頭何以突圍，甚至跑到世界前列？

筆者暫以邁瑞醫療為例進(jìn)行分析。翻閱邁瑞醫療的發(fā)展歷程和財務(wù)報告，筆者找到了幾個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)。

其一，產(chǎn)品是基石。

公開(kāi)資料顯示，早在1992年，邁瑞醫療就自主研發(fā)出了國內第一款單參數的血氧飽和度監護儀。有數據統計顯示，邁瑞至少創(chuàng )造了醫療器械行業(yè)22個(gè)中國第一：第一臺血氧飽和監護儀、第一臺準全自動(dòng)三分類(lèi)血液細胞分析儀、第一臺全自動(dòng)黑白超聲、第一臺全自動(dòng)生化分析儀、第一臺數字彩超……

目前邁瑞醫療的產(chǎn)品線(xiàn)已經(jīng)超過(guò)20個(gè)品類(lèi)。其中，監護儀、麻醉機、呼吸機、除顫儀、血球、超聲產(chǎn)品在全球的市場(chǎng)占有率維持市場(chǎng)前三地位，監護儀、呼吸機、彩超、除顫、輸注泵、燈床塔、POC超聲等都是國內領(lǐng)先。

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根據最新的半年報記載，邁瑞醫療持續推出了一系列能為醫護人員創(chuàng )造顯著(zhù)臨床價(jià)值的創(chuàng )新產(chǎn)品和解決方案?；谏窠?jīng)網(wǎng)絡(luò )的患者數據實(shí)時(shí)質(zhì)控、BeneVision V系列高端監護儀、新高端懸吊DR DigiEye U系列等。

這背后是邁瑞醫療對研發(fā)的堅守。據悉，邁瑞醫療已建立起基于全球資源配置的研發(fā)創(chuàng )新平臺，設有12大研發(fā)中心，共有5168名研發(fā)工程師。長(cháng)期以來(lái)，邁瑞醫療研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比重都保持在10%左右，在行業(yè)處于領(lǐng)先水平。

其二，生態(tài)是護城河。

在核心的三大領(lǐng)域（體外診斷、生命信息與支持、醫學(xué)影像），邁瑞醫療已經(jīng)擁有國內同行業(yè)中最全的產(chǎn)品線(xiàn)。更關(guān)鍵的是，邁瑞醫療的這些產(chǎn)品之間是互聯(lián)互通自成一體的。舉個(gè)例子，當談下一個(gè)客戶(hù)時(shí)，邁瑞醫療可以為對方提供一整套的醫療器械解決方案，由于自研制造的產(chǎn)品可完整覆蓋科室需求，產(chǎn)品間的協(xié)同性與契合度大大增強，很容易激發(fā)使用者共鳴，成為臨床用戶(hù)的首選項；而且，邁瑞還能提供7*24小時(shí)的售后服務(wù)。

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這點(diǎn)可以參考蘋(píng)果。從手機、平板、電腦，到耳機、音響、手表，蘋(píng)果完整的產(chǎn)品線(xiàn)，構筑起了其獨有的電子生態(tài)，無(wú)形中提高了產(chǎn)品的競爭壁壘。生態(tài)，正是邁瑞醫療打造完整產(chǎn)品線(xiàn)的意義所在。

其三，并購是加速器。

在醫療器械行業(yè)，由于細分賽道眾多，并購成為企業(yè)快速做大做強的必經(jīng)之路。筆者梳理發(fā)現，近20年來(lái)，世界醫械行業(yè)巨頭美敦力、羅氏、史賽克以及西門(mén)子共完成了152項醫療器械領(lǐng)域的并購，涉及金額1069億美元。

邁瑞醫療同樣走在這條路上。自2008年以來(lái)，邁瑞醫療共發(fā)起10多起并購，不斷擴大產(chǎn)業(yè)鏈版圖。典型的并購有：2013年，公司收購硅谷高端彩超技術(shù)領(lǐng)軍企業(yè)Zonare，由此邁入全球影像技術(shù)領(lǐng)導者的陣營(yíng)；2021年，公司收購全球知名的IVD原材料領(lǐng)域公司海肽生物（HyTest Ltd.），實(shí)現了在化學(xué)發(fā)光原材料領(lǐng)域核心技術(shù)的自主可控；2023年，公司收購DiaSys 75%股權，快速構建海外供應鏈平臺；2024年，公司收購惠泰醫療控制權，快速布局心血管領(lǐng)域細分賽道。

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在產(chǎn)品、生態(tài)和并購的三重奏下，邁瑞醫療不斷夯實(shí)研發(fā)、銷(xiāo)售、制造一體化平臺，并加速全球化開(kāi)拓。最新的半年報顯示，國際業(yè)務(wù)收入占公司整體收入的比重進(jìn)一步提升至約 50%。

龍頭的突圍絕非偶然。正是這種系統性的戰略思維，讓中國醫療企業(yè)從技術(shù)追隨者蛻變?yōu)轭I(lǐng)跑者，在世界醫療舞臺上奏響來(lái)自東方的強音。

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相信時(shí)間的力量

如果把視野再放大一點(diǎn)，不只是醫療行業(yè)，大多數行業(yè)的龍頭，都是擁有集團化優(yōu)勢的企業(yè)。

細看這些龍頭的發(fā)展軌跡，真正的生命力不在于單點(diǎn)突破的爆發(fā)力，而在于集團化戰略塑造的持久競爭力。這種生命力體現為更長(cháng)久的發(fā)展周期、更持續的價(jià)值創(chuàng )造和更強的抗風(fēng)險能力。

在學(xué)生時(shí)代，大家應該都能發(fā)現，班級中的尖子生，單科未必絕對第一，但他們勝在綜合素質(zhì)卓越。他們的語(yǔ)文、數學(xué)、英語(yǔ)可能都不是班上第一，但總分加起來(lái)卻是第一。這就是集團化戰略的優(yōu)勢！

在企業(yè)領(lǐng)域，這樣的例子不勝枚舉。茅臺通過(guò)“直銷(xiāo)+社會(huì )”雙渠道體系優(yōu)化實(shí)現結構性增長(cháng)，并布局“白酒+”；農夫山泉積極拓展茶飲、果汁等新興品類(lèi)；美的悄悄轉型為一家科技企業(yè)，布局AI大模型、機器人、新能源等領(lǐng)域。

茅臺系列酒對沖主品壓力、農夫山泉茶飲替代水業(yè)務(wù)、美的B端業(yè)務(wù)補充C端……不難發(fā)現，這些龍頭企業(yè)都在用多元化業(yè)務(wù)熨平經(jīng)濟周期波動(dòng)。

回頭再看邁瑞醫療，也是一樣的道理。在體外診斷、生命信息與支持、醫學(xué)影像核心領(lǐng)域，邁瑞醫療已經(jīng)構筑了堅實(shí)的競爭力，但它沒(méi)有停下探索的腳步。

在最新的財報中，筆者注意到，邁瑞醫療還在發(fā)力微創(chuàng )外科、動(dòng)物醫療、心血管三大業(yè)務(wù)。2024年，邁瑞醫療這三大業(yè)務(wù)合計收入超40億元，占公司總收入比重超10%，且增速均達25%以上。

這些都是高潛力的藍海。動(dòng)物醫療不用多說(shuō)，看看你家周邊不斷增多的寵物醫院就知道了。全球心血管領(lǐng)域市場(chǎng)規模已達560億美元，換算成人民幣約4000億元，這也是未來(lái)醫療器械增速最快的領(lǐng)域之一。

微創(chuàng )外科更是大勢所趨。做一個(gè)手術(shù)，僅通過(guò)幾個(gè)“鑰匙孔”大小的小孔便能完成，患者第二天即可下床——這就是微創(chuàng )外科的力量。數據顯示，2025年中國微創(chuàng )外科手術(shù)器械及耗材市場(chǎng)的規模預計達到389.1億元；至2030年，市場(chǎng)規模預計進(jìn)一步擴大至617.7億元。

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短期看，擁有集團化優(yōu)勢與深厚生命力的行業(yè)巨頭，可能會(huì )被低估。就像深海巨鯨，其龐大身軀與復雜生態(tài)令人難以窺見(jiàn)全貌。但從更長(cháng)的時(shí)間維度看，市場(chǎng)最終會(huì )重估它們的價(jià)值，給到它們應有的尊重。

回看過(guò)往，在醫療領(lǐng)域，無(wú)論是美敦力、強生還是輝瑞，都曾被市場(chǎng)低估?；蛞騽?chuàng )新藥青黃不接，或因業(yè)務(wù)結構遭遇質(zhì)疑。但它們憑借多元化產(chǎn)品矩陣、全球供應鏈韌性及持續并購整合能力，最終以生態(tài)優(yōu)勢穿越周期。

它們向市場(chǎng)證明了，集團化龍頭不僅能夠抵御寒冬，更能在春天來(lái)時(shí)迸發(fā)出超越預期的生命力。正如那句古語(yǔ)所言：

時(shí)間，是偉大企業(yè)最好的朋友。