浙江凱樂(lè )士科技集團股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“凱樂(lè )士”）近日提交港股上市申請，國泰君安國際、中信證券為聯(lián)席保薦人。

凱樂(lè )士圍繞三大核心產(chǎn)品線(xiàn)提供全系列機器人產(chǎn)品：多向穿梭車(chē)機器人 (MSR)、自主移動(dòng)機器人 (AMR) 以及輸送分揀機器人 (CSR)。按2024年的收入計，公司是中國前五大綜合智能場(chǎng)內物流機器人公司之一。

2022年至2024年，凱樂(lè )士收入波動(dòng)較大且尚未扭虧為盈。其中，公司2024年實(shí)現收入7.21億元，凈虧損約1.78億元。

主營(yíng)物流機器人?

凱樂(lè )士定位為綜合智能場(chǎng)內物流機器人專(zhuān)家，公司三大核心產(chǎn)品線(xiàn)為：多向穿梭車(chē)機器人 (MSR)、自主移動(dòng)機器人 (AMR) 以及輸送分揀機器人 (CSR)。

聆訊資料集披露顯示，按 2024 年的收入計，凱樂(lè )士已成為中國前五大綜合智能場(chǎng)內物流機器人公司之一。從前五大企業(yè)的市場(chǎng)份額來(lái)看，行業(yè)整體較為分散。

圖1：2024年中國綜合智能場(chǎng)內物流機器人企業(yè)排名

招股書(shū)顯示，凱樂(lè )士的收入主要來(lái)自于中國內地，2024年占比85.5%。不過(guò)，公司來(lái)自中國內地以外的收入占比呈上升趨勢。

圖2：凱樂(lè )士收入地理區域構成

根據聆訊資料集披露，在人力成本增加、運營(yíng)復雜性增加以及對效率需求不斷增長(cháng)的推動(dòng)下，全球智能場(chǎng)內物流市場(chǎng)規模穩步增長(cháng)，從 2020 年的人民幣 2,706 億元增長(cháng)到 2024 年的人民幣 4,551 億元，預測 2030 年將達到人民幣 9,919 億元，2024 年到 2030 年期間的復合年增長(cháng)率為 13.9%。

?收入波動(dòng)較大，尚未實(shí)現盈利 ?

2022年至2024年，凱樂(lè )士收入波動(dòng)較大，金額分別為6.57億元、5.51億元、7.21億元。

受毛利率較低、費用支出較大以及贖回負債賬面值的變動(dòng)等因素影響，凱樂(lè )士虧損較大，2022年至2024年分別虧損2.1億元、2.42億元、1.78億元。

圖3：2022年至2024年凱樂(lè )士業(yè)績(jì)表現

數據顯示，凱樂(lè )士2024年毛利率為15.7%，較上一年的16.6%小幅下降。

圖4：凱樂(lè )士毛利率變化

扣除贖回負債賬面值的變動(dòng)等因素影響，凱樂(lè )士2022年至2024年經(jīng)調整凈虧損分別為1.17億元、1.23億元、0.5億元，2024年虧損明顯收窄。

截至 2024 年 12 月 31 日，凱樂(lè )士的待交付項目合同總金額為人民幣 21 億元。

?控股股東有權行使約40.3%投票權 ?

截至最后實(shí)際可行日期，根據一系列一致行動(dòng)人士協(xié)議，創(chuàng )始人谷春光博士連同一致行動(dòng)人士有權行使公司約 40.30% 的投票權，因此構成公司的一組控股股東。

凱樂(lè )士成立以來(lái)完成多輪融資，在2022年的E輪融資中，公司融資后估值約35億元。

圖5：凱樂(lè )士融資情況

凱樂(lè )士募集資金將用于推進(jìn)核心機器人產(chǎn)品線(xiàn)，研發(fā)底層技術(shù)和軟件能力開(kāi)發(fā)，產(chǎn)能擴張和制造能力提升，執行全球市場(chǎng)擴張戰略等用途。

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