位于佛山順德的家具機械設備供應商正沖刺A股上市。近日，廣東豪德數控裝備股份有限公司(下稱(chēng)“豪德數控”)向北交所遞表，現已獲得受理。作為家具上游機械設備供應商，豪德數控近2年業(yè)績(jì)增速優(yōu)于同類(lèi)企業(yè)，表現出較強增長(cháng)韌性。

　　從招股說(shuō)明書(shū)來(lái)看，豪德數控的業(yè)務(wù)發(fā)展現狀如何?豪德數控擬使用募資擴產(chǎn)，將存在哪些風(fēng)險?本期，家居新范式一起來(lái)探。

　　家具機械設備制造商，業(yè)績(jì)增速跑贏(yíng)同行

　　公開(kāi)資料顯示，豪德數控成立于2014年，是一家集研發(fā)、設計、生產(chǎn)和銷(xiāo)售于一體的板式家具機械專(zhuān)用設備供應商。公司主營(yíng)產(chǎn)品包括裁板開(kāi)料、封邊、鉆孔等系列產(chǎn)品及智能工作站、自動(dòng)化生產(chǎn)線(xiàn)等，應用于家具所用人造板材加工。

　　從產(chǎn)品銷(xiāo)售比重來(lái)看，2024年，豪德數控的封邊系列產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占比為52.38%，為公司主要收入來(lái)源;裁板開(kāi)料系列、鉆孔系列及其他系列產(chǎn)品，銷(xiāo)售收入占比分別為18.98%、17.16%和11.47%。

　　2022年至2024年，豪德數控實(shí)現營(yíng)收分別為3.37億元、4.94億元和4.58億元，實(shí)現凈利潤分別為3498萬(wàn)元、7292萬(wàn)元和6669萬(wàn)元。

　　家居新范式據此計算，2023年及2024年，豪德數控的營(yíng)收同比增速分別為46.75%和-7.37%，凈利潤同比增速分別為108.46%和-8.54%。由此可見(jiàn)，公司2023年業(yè)績(jì)增長(cháng)迅猛;2024年業(yè)績(jì)有所下滑，但是下滑幅度在同行中是相對較小的。

　　目前，已在A(yíng)股上市的家具機械設備制造商有2家，分別為弘亞數控和南興股份。2023年，弘亞數控和南興股份營(yíng)收同比增速分別為26.09%、22.58%，凈利潤同比增速分別為29.75%和-40.73%。

　　2024年，隨著(zhù)下游家具市場(chǎng)下行壓力加大，同類(lèi)企業(yè)業(yè)績(jì)普遍下滑。其中，弘亞數控和南興股份營(yíng)收同比增速分別為0.43%、-8.18%，凈利潤同比增速分別為-12.31%、-201.08%。

　　募資投入研發(fā)和智造，產(chǎn)能利用率并未飽和

　　招股書(shū)顯示，豪德數控本次公開(kāi)發(fā)行新股，募集資金扣除發(fā)行費用后，擬投入豪德智能家具研發(fā)和智能制造建設項目，計劃投資總額為3.50億元。

　　豪德數控對上述項目建設的必要性解釋為：一是突破現有產(chǎn)能瓶頸，擴大公司生產(chǎn)規模;二是提升生產(chǎn)智能化水平，鞏固公司行業(yè)地位;三是優(yōu)化供應鏈管理，進(jìn)一步提升公司盈利水平。

　　值得注意的是，豪德數控表示，“從當前生產(chǎn)狀況來(lái)看，公司負荷偏重?，F有的廠(chǎng)房和生產(chǎn)設備已難以應對市場(chǎng)需求的持續增長(cháng)，這在一定程度上限制了公司的業(yè)務(wù)發(fā)展。因此，產(chǎn)品擴產(chǎn)已成為公司迫切的需求?！?/p>

　　然而，家居新范式發(fā)現，豪德數控的產(chǎn)能利用率實(shí)際并未飽和。招股書(shū)顯示，2024年，裁板開(kāi)料系列產(chǎn)能利用率為74.85%，較2023年大抵持平;封邊系列產(chǎn)能利用率為81.68%，較2023年下降約15個(gè)百分點(diǎn);鉆孔系列產(chǎn)能利用率為78.44%，較2023年有所提升。

　　總的來(lái)看，豪德數控的主要產(chǎn)品平均產(chǎn)能利用率為78.32%，產(chǎn)線(xiàn)負荷并未飽和。因此，豪德數控此次募資擴產(chǎn)后，這些新增產(chǎn)能的消化能力存在不確定性。

　　結語(yǔ)

　　近兩年來(lái)，豪德數控業(yè)績(jì)增速較快，整體跑贏(yíng)已上市的同類(lèi)企業(yè)，但是產(chǎn)能利用率并未飽和。在下游家具市場(chǎng)需求疲軟背景下，豪德數控如何提高研發(fā)投入、增強市場(chǎng)競爭力，仍是重要課題。