?

01

黃金價(jià)格再度創(chuàng )新高

2025年的夏天，黃金市場(chǎng)迎來(lái)了一場(chǎng)狂歡。

“黃金給所有人上了一課”——這個(gè)熱搜話(huà)題在2025年6月持續引發(fā)熱議。

6月13日，中東戰火重燃的消息傳來(lái)，金價(jià)如離弦之箭，單日飆升逾60美元，迅速突破3400美元關(guān)口，最高觸及3444.37美元/盎司，創(chuàng )下近五周新高。

國內實(shí)時(shí)金價(jià)同步攀升至800元/克關(guān)口附近，周大福等品牌首飾金價(jià)突破1030元/克大關(guān)。

?

這波漲勢背后，是地緣政治沖突的持續發(fā)酵——以色列對伊朗核設施的突襲、中東地區局勢的惡化，以及美聯(lián)儲降息預期的升溫，共同點(diǎn)燃了市場(chǎng)的避險情緒。

有業(yè)內人士指出，當前金價(jià)已包含顯著(zhù)的地緣風(fēng)險溢價(jià)，若霍爾木茲海峽遭封鎖等極端事件發(fā)生，金價(jià)可能突破4000美元關(guān)口！

這不是偶然，而是人類(lèi)用鮮血寫(xiě)就的金融規律：

第四次中東戰爭（1973），金價(jià)70%的史詩(shī)級暴漲，讓石油美元體系首次顫抖；

俄烏沖突爆發(fā)首日（2022），倫敦金單日漲幅4.2%，避險資金如潮水般涌入；

巴以沖突前一周（2024），先知先覺(jué)的資本已推動(dòng)金價(jià)暗漲8%。

?

當然，在地緣沖突之外，金價(jià)飆升的更深層驅動(dòng)力來(lái)自全球貨幣體系的深刻變革。

世界黃金協(xié)會(huì )最新發(fā)布的《2025年央行黃金儲備調查》揭示了一個(gè)驚人事實(shí)：95%的央行預計未來(lái)12個(gè)月將增加黃金儲備，這一比例創(chuàng )下歷史新高。

更值得關(guān)注的是，73%的央行認為未來(lái)五年美元在全球儲備中的份額將下降，較2024年飆升19個(gè)百分點(diǎn)。

我國更是連續多個(gè)月增持黃金，截至2025年5月末，我國黃金儲備報7383萬(wàn)盎司（約2296.37噸）。

?

央行作為“大買(mǎi)家”的持續入場(chǎng)，不僅直接增加了黃金需求，更向市場(chǎng)傳遞了強烈的信號：

在美元信用體系面臨挑戰、逆全球化趨勢加強的背景下，黃金的全球價(jià)值正在重構！

一個(gè)新的財富洗牌時(shí)代來(lái)了！

02

黃金，為何成為資產(chǎn)配置的“壓艙石”？

面對金價(jià)的持續上漲，很多人會(huì )問(wèn)：現在價(jià)格這么高，黃金還值得買(mǎi)嗎？

從宏觀(guān)來(lái)看，今年一季度，我國黃金ETF持倉增長(cháng)23.47噸，同比大增327.73%。截至3月末，國內黃金ETF總規模達到138.21噸。

相應的，這些黃金ETF的漲幅都非常不錯。比如南方上海金ETF（159834），截止6月20日，近一年的漲幅超過(guò)40%，近三年的漲幅超過(guò)90%，處于一個(gè)明顯的“長(cháng)期牛市”的走勢。

?

這說(shuō)明，不光是央行在買(mǎi)進(jìn)黃金，普通投資者也在通過(guò)黃金ETF不斷買(mǎi)入。

那為什么大家不約而同在這個(gè)時(shí)代選擇了黃金作為重要投資標的之一？

要回答這個(gè)問(wèn)題，我們需要跳出短期的價(jià)格波動(dòng)，回歸黃金的本質(zhì)屬性及其在資產(chǎn)配置中的核心價(jià)值。黃金絕非簡(jiǎn)單的投機工具，它在資產(chǎn)組合中扮演著(zhù)至關(guān)重要的“壓艙石”角色！

首先，黃金是分散風(fēng)險的“穩定器”，價(jià)格的表現往往與股票、債券等傳統金融資產(chǎn)走勢不同步，甚至常常呈現負相關(guān)性。

尤其是在市場(chǎng)遭遇“黑天鵝”事件、出現極端下跌時(shí)，比如2008年全球金融危機時(shí)，黃金價(jià)格從700美元/盎司飆升至1900美元/盎司；2020年新冠疫情初期，金價(jià)也逆勢上漲20%。而在2025年的國際局勢動(dòng)蕩中，黃金再次證明了自己作為“財富避風(fēng)港”的不可替代性，有效緩沖投資組合的整體回撤！

?

其次，黃金是穿越周期的“諾亞方舟”，其天然具有稀缺性，金元素只有超新星爆發(fā)才會(huì )產(chǎn)生，現階段黃金的儲量在地球上是恒定的。

而且其供應增長(cháng)緩慢且有限。在法定貨幣因超發(fā)而購買(mǎi)力不斷稀釋的長(cháng)期歷史進(jìn)程中，黃金的購買(mǎi)力相對穩定，尤其在對抗惡性通脹（如70年代石油危機）和維持長(cháng)期購買(mǎi)力方面，有著(zhù)相對優(yōu)異的表現。

再者，黃金還是現行信用體系外的“硬通貨”！在美元主導的國際貨幣體系面臨結構性挑戰、多極化趨勢加強的背景下，黃金作為超主權、非信用的“硬通貨”屬性正在回歸。

它不依賴(lài)任何政府或央行的信用背書(shū)，這種獨立性使其在全球格局動(dòng)蕩期展現出獨特的魅力！

從1971年布雷頓森林體系解體至今，黃金價(jià)格漲幅超過(guò)40倍，而同期全球GDP增長(cháng)僅15倍。這種差距揭示了黃金的本質(zhì)：

它不僅是商品，更是衡量全球經(jīng)濟的標尺！

當然，黃金也并非完美，它沒(méi)有利息收益，短期價(jià)格波動(dòng)也可能很大，尤其是在快速上漲后。

歷史上也并非在所有市場(chǎng)對所有資產(chǎn)都表現出完美的避險屬性，比如對部分新興市場(chǎng)股市。

但關(guān)鍵在于其獨特的屬性，使其在多元化的資產(chǎn)配置中，具有不可替代的作用，是真正意義上，資產(chǎn)配置的“壓艙石”！

03

不確定時(shí)代的“財富錨”

理解了黃金的價(jià)值，那么對于普通投資者而言，如何參與黃金投資？有哪些方式？哪種更合適？在目前的高位，又該如何操作？

在期貨、期權這類(lèi)門(mén)檻較高的投資方式之外，普通人最多接觸的其實(shí)就三種：實(shí)物黃金、紙黃金和黃金ETF。

實(shí)物黃金（金條、金幣、首飾），這種是最傳統、最直觀(guān)的方式，看得見(jiàn)摸得著(zhù)，心理安全感強。

?

優(yōu)點(diǎn)有：實(shí)物持有，極端情況下的終極避險。但缺點(diǎn)很明顯，起投門(mén)檻高、買(mǎi)賣(mài)價(jià)差大（買(mǎi)入價(jià)與回收價(jià)差異顯著(zhù)，存在“損耗”）、儲存和保險成本高、流動(dòng)性相對較差，需找可靠渠道回收，且不易分割。

紙黃金/賬戶(hù)金，它屬于銀行提供的賬面黃金交易。優(yōu)點(diǎn)是門(mén)檻低、操作便捷、無(wú)儲存煩惱。

缺點(diǎn)同樣顯著(zhù)，雖然是銀行信用背書(shū)的“虛擬”黃金，但通常不能兌換實(shí)物；點(diǎn)差（買(mǎi)賣(mài)差價(jià)）依然存在；部分產(chǎn)品存在杠桿風(fēng)險，波動(dòng)劇烈。

黃金ETF，這種就是屬于面向普通投資者重點(diǎn)推薦的一類(lèi)了！它是一種在證券交易所上市交易、緊密跟蹤國內黃金現貨價(jià)格（主要是上海金AU9999）的開(kāi)放式基金。前文所提到的南方上海金ETF（159834）等產(chǎn)品是其中的優(yōu)秀代表。

?

與上述方式相比，黃金ETF，特別是以上海黃金交易所基準定價(jià)的上海金ETF，展現出顯著(zhù)優(yōu)勢。

一方面，緊密跟蹤金價(jià)，投資本質(zhì)清晰。主要投資于上海黃金交易所的黃金現貨實(shí)盤(pán)合約，一手（100份）對應約1克黃金?；饍糁蹬c國內金價(jià)高度聯(lián)動(dòng)，讓投資者清晰透明地分享金價(jià)上漲收益。

另一方面，門(mén)檻極低，交易便捷，流動(dòng)性極強。幾百元即可參與（按份額購買(mǎi)），像買(mǎi)賣(mài)股票一樣在證券賬戶(hù)內操作，省去了實(shí)物黃金高昂的購買(mǎi)門(mén)檻和繁瑣流程。交易所場(chǎng)內交易，賣(mài)出份額資金即刻可用或次日可取，變現能力遠超實(shí)物黃金。避免了“想賣(mài)時(shí)找不到好渠道或價(jià)格被壓”的困境。

除此之外，相較于實(shí)物黃金巨大的買(mǎi)賣(mài)價(jià)差和儲存成本，以及紙黃金的點(diǎn)差，黃金ETF的管理費和傭金要低得多，無(wú)申購/贖回費。管理費約千分之三左右，遠低于實(shí)物黃金的保管成本。

?

對于普通投資者，黃金ETF或許是“上車(chē)”的最佳選擇。

我們回過(guò)頭來(lái)看，金價(jià)的狂飆，是多重時(shí)代洪流交匯的結果——地緣沖突的陰云、貨幣政策的轉向、央行儲備的變遷以及對長(cháng)期價(jià)值的追尋。它提醒我們，世界的不確定性在增加，資產(chǎn)配置需要更強的韌性。

對于普通人而言，黃金ETF提供了參與這抹“金色”最便捷、高效、透明且相對低成本的方式。它讓我們無(wú)需囤積金條于保險柜，也能在資產(chǎn)組合中配置這份歷經(jīng)千年的“硬核”資產(chǎn)。

然而，高位之下，興奮與風(fēng)險并存，我們更需要的是理性和策略！首先得明確配置目標，是避險、抗通脹還是長(cháng)期保值？其次，嚴控倉位比例，恪守長(cháng)期主義，耐心持有，穿越波動(dòng)。

金價(jià)未來(lái)是繼續高歌猛進(jìn)，還是經(jīng)歷調整，無(wú)人能精準預判。但將其作為資產(chǎn)組合中的“壓艙石”和應對極端風(fēng)險的“保險單”，這份價(jià)值，在風(fēng)浪來(lái)臨時(shí)方能真正顯現。

黃金不是點(diǎn)石成金的魔法棒，而是穿越周期的一份堅實(shí)保障。理性配置，方能在不確定的時(shí)代，為我們的財富之舟增添一份寶貴的穩定錨。