優(yōu)樂(lè )賽近日再次向港交所遞交招股書(shū)，計劃在香港主板上市，中信建投國際擔任獨家保薦人。

優(yōu)樂(lè )賽是中國循環(huán)包裝服務(wù)提供商，主要為汽車(chē)行業(yè)內的汽車(chē)零部件制造商及OEM提供服務(wù)。截至2024年末，公司在管容器數量達135.42萬(wàn)套，在運營(yíng)項目數量達3802個(gè)。

公司業(yè)務(wù)涵蓋兩大核心分部，一體化容器管理、容器銷(xiāo)售。

一體化容器管理包含共享運營(yíng)服務(wù)、租賃服務(wù)及其他增值服務(wù)，公司大部分收入來(lái)自一體化容器管理下的共享運營(yíng)服務(wù)。共享運營(yíng)服務(wù)借助數字系統和平臺，為客戶(hù)提供從容器設計、分發(fā)到回收維護的全方位托管解決方案，客戶(hù)按容器流轉次數付費。2024年數據為例，公司共享運營(yíng)服務(wù)收入占總收入的80.4%，近3年該比例逐年增長(cháng)。

容器銷(xiāo)售方面，公司向客戶(hù)銷(xiāo)售自主研發(fā)生產(chǎn)或采購的循環(huán)容器產(chǎn)品。

2024年增收不增利

2022-2024年，優(yōu)樂(lè )賽營(yíng)收從6.48億元增至8.38億元，增長(cháng)率分別達27.31%、22.53%、5.54%，2024年增速顯著(zhù)下滑。期間，公司客戶(hù)留存率從75.8%降至69.5%。

同期，優(yōu)樂(lè )賽凈利潤分別為3120.1萬(wàn)元、6414.9萬(wàn)元、5074.1萬(wàn)元，2024年利潤下滑20.9%。利潤下滑，一方面是因為2024年無(wú)出售物業(yè)、廠(chǎng)房及設備收益，且生產(chǎn)性服務(wù)增值稅稅收優(yōu)惠取消，其他收入及收益減少；另一方面，銷(xiāo)售及分銷(xiāo)開(kāi)支、行政開(kāi)支增加，如營(yíng)銷(xiāo)人員增多、租金上漲，以及泰國新辦事處行政人員薪金福利支出等。

公司毛利率從2022年的19.7%升至2024年的22.0%。

分析發(fā)現，優(yōu)樂(lè )賽應收賬款及應收票據的營(yíng)收占比較高。2022-2024年，公司應收賬款及應收票據從3.11億元、3.61億元、3.82億元，分別占當期營(yíng)業(yè)收入的47.98%、45.43%及45.65%。應收賬款及應收票據周轉天數分別為168.3天、159.9天、167.9天，周轉天數長(cháng)且在2024年延長(cháng)。

國資股東加持

優(yōu)樂(lè )賽的控股股東為孫延安和蘇州安華。截至最后可行日期，二者分別持有公司已發(fā)行股份總數約51.56%和4.74%，合計持股約56.30%。其他股東還有蘇州財政局最終控制的蘇州新興產(chǎn)業(yè)、宿遷國發(fā)、蘇州聯(lián)合，分別持股5.21%、2.60%、2.60%，合計持股比例近10%。

此次H股募集資金凈額擬用于多個(gè)方面。完善和升級數字系統及平臺，以提升運營(yíng)效率與服務(wù)質(zhì)量；推進(jìn)海外擴張戰略，拓展國際市場(chǎng)；擴展全國性運營(yíng)網(wǎng)絡(luò )，進(jìn)一步鞏固國內市場(chǎng)地位；通過(guò)收購將服務(wù)的應用場(chǎng)景拓展至其他下游行業(yè)，實(shí)現多元化發(fā)展；剩余部分用于一般企業(yè)用途和營(yíng)運資金。

（文章序列號：1937351507540316160/PLH）

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