江蘇日御光伏新材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“日御光伏”）近日提交港股上市申請，國泰君安國際為獨家保薦人。

日御光伏是江蘇省無(wú)錫市的一家導電銀漿料與金屬化漿料方案供應商，專(zhuān)注于導電光伏銀漿制造和供應。

日御光伏近3年業(yè)績(jì)表現較好，收入從2022財年3.93億元上升至2024財年22.85億元；同期的利潤從87.7萬(wàn)元上升至0.92億元。

不過(guò)，公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量?jì)纛~連續3年為負。同時(shí)，公司客戶(hù)集中度較高，2022財年至2024財年來(lái)自五大客戶(hù)的收益占公司總收益的99.8%、96.7%、74.8%。

專(zhuān)注導電光伏銀漿制造和供應，客戶(hù)集中度較高

公開(kāi)資料顯示，導電光伏銀漿是一種用于制造光伏電池的專(zhuān)用銀漿，具有高導電性和低電阻率的特點(diǎn)。

根據灼識咨詢(xún)報告，日御光伏（i）按2022年至2024年的收益增長(cháng)計算在2024年全球五大光伏銀漿制造商中排名第一；及（ii）于2024年在全球光伏銀漿業(yè)按收益及銷(xiāo)量計排名第四。公司于2024財政年度的收益及銷(xiāo)量分別占全球導電光伏銀漿業(yè)總收益約4.8%及占總銷(xiāo)量4.8%。

日御光伏的客戶(hù)集中度高。2022財年至2024財年，公司來(lái)自五大客戶(hù)的收益占公司總收益的99.8%、96.7%、74.8%。

業(yè)績(jì)較快增長(cháng)，經(jīng)營(yíng)現金流量?jì)纛~持續為負

近年來(lái)，日御光伏業(yè)績(jì)表現較好。

根據聆訊資料集披露，2022財年至2024財年，公司收入從3.93億元上升至22.85億元；同期的利潤從87.7萬(wàn)元上升至0.92億元。

不過(guò)，日御光伏的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量?jì)纛~連續3年為負，分別為-1.26億、-1.28億、-5.39億元。公司表示其主要由于票據融資安排。公司收到來(lái)自客戶(hù)的大額票據以結算相關(guān)貿易應收賬款，其在現金流量表中被歸類(lèi)為經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。

值得注意的是，日御光伏2024財年毛利率下降較多，從上一財年11.2%下降至當年9.3%。

B+輪投后估值約24.56億

根據聆訊資料集披露。董事會(huì )主席郭鵬、無(wú)錫鵬昆有限合伙、無(wú)錫鵬莘有限合伙、無(wú)錫鵬捷有限合伙及無(wú)錫鵬盛有限合伙合計控制公司股權約57.40%。

在2023年及2024年期間，日御光伏完成了多輪對公司的投資。在2024年12月的B+輪融資中，日御光伏投后估值約24.56億元。

日御光伏募集資金將用于研發(fā)項目投資，收購或投資銀粉制造商，擴大品牌知名度及銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )等用途。

（文章序列號：1934423074191577088/CJT）

免責聲明：本文不構成對任何人的任何投資建議。
知識產(chǎn)權聲明：面包財經(jīng)作品知識產(chǎn)權為上海妙探網(wǎng)絡(luò )科技有限公司所有。