就在中美日內瓦經(jīng)貿會(huì )談聯(lián)合聲明發(fā)布后不久，大健云倉發(fā)布2025年第一季度業(yè)績(jì)報告。

　　其2025年Q1營(yíng)收增長(cháng)8.3%達2.72億美元。截至2025年3月31日的12個(gè)月，平臺GMV同比飆升56.1%至14.2億美元。盡管面臨關(guān)稅壓力，公司仍保持2710萬(wàn)美元凈利潤，活躍買(mǎi)家數增長(cháng)81.4%至9966家，單用戶(hù)年均消費14.2萬(wàn)美元?！?/p>

　　全球跨境電商B2B市場(chǎng)正處于結構性擴張的發(fā)展階段，大健云倉正受益于此。商務(wù)部研究院電子商務(wù)研究所《中國跨境電商B2B出口發(fā)展報告(2025)》顯示，中國跨境電商B2B交易額將在2025年增至15萬(wàn)億元。

　　大件家居也將隨著(zhù)本輪跨境電商的擴張水漲船高。從大健云倉的2024年年報和2025年一季度報中，家居新范式看到了這樣的市場(chǎng)信號。

　　變痛點(diǎn)為競爭力，大健云倉打造供應鏈前置模式

　　先來(lái)看一下大健云倉發(fā)布2024年財報中的幾個(gè)關(guān)鍵數據：

　　營(yíng)收達11.61億美元，同比增長(cháng)65%。

　　毛利潤增長(cháng)51.2%至2.85億美元，凈利潤增長(cháng)33.7%至1.26億美元。

　　GMV同比增長(cháng)68.9%至13.4億美元，活躍買(mǎi)家和賣(mài)家數量分別增長(cháng)85.7%和36.3%。

　　面對這份亮眼的成績(jì)單，大健云倉創(chuàng )始人、董事長(cháng)兼首席執行官吳磊認為，公司總收入首次超過(guò)10億美元是一個(gè)里程碑?！斑@一成就反映了我們對供應商實(shí)現零售 (SFR) 模式的日益認可，以及我們在擴展平臺方面的持續成功，推動(dòng)了強勁的GMV表現?！?/p>

　　家居新范式認為，大健云倉營(yíng)利雙收的原因正是在于：SFR模式、GMV表現。二者息息相關(guān)。

　　SFR模式即供應鏈前置模式。供應商將商品批量運送至大健云倉的海外倉(如美國、德國等地)，利用平臺的全球倉儲網(wǎng)絡(luò )實(shí)現“單未下，貨先行”。

　　這正是大健云倉的核心商業(yè)模式，即將賣(mài)家(供應商)、買(mǎi)家(經(jīng)銷(xiāo)商)、終端消費者三方資源，通過(guò)大健云倉打造的大件家具跨境電商B2B平臺——GigaCloud Marketplace鏈接起來(lái)，打造了大件商品全球端到端 B2B 電子商務(wù)解決方案。

　　大健云倉的買(mǎi)家通常是位于美國、亞洲和歐洲的經(jīng)銷(xiāo)商。截至2024年底，大健云倉共計有 9306 名活躍買(mǎi)家;25年Q1買(mǎi)家同比增長(cháng)33.4%，達到1154家。從其2019年~2024年的買(mǎi)家數量折線(xiàn)圖走勢可以看到，2024年迎來(lái)迅猛增速。這正是買(mǎi)家們對大健云倉模式的認可。

　　在年報中，大健云倉坦言自己吸引和留住買(mǎi)家的能力：一是將買(mǎi)家業(yè)務(wù)運營(yíng)產(chǎn)生的庫存風(fēng)險降至最低。二是向最終買(mǎi)家銷(xiāo)售商品后，買(mǎi)家可以在大健云倉的商城中訂購商品，其將直接向最終買(mǎi)家處理配送事宜。

　　與之相對的，大健云倉的賣(mài)家主要系位于亞洲的制造商(系以我國中小制造商為主)，他們能夠利用大健云倉的供應鏈能力建立海外銷(xiāo)售渠道，而無(wú)需在海外投資自己的物流或配送中心。在今年一季報中，大健云倉透露活躍賣(mài)家同比增長(cháng)81.4%，達到9966家。

　　在這種商業(yè)模式主導下，大健云倉的兩大核心競爭力正是物流、倉儲。首先，倉儲方面，大健云倉通過(guò)在當地市場(chǎng)自建倉庫實(shí)現;物流方面，大健云倉以龐大的物流需求為核心點(diǎn)，與主要海運供應商、卡車(chē)運輸和貨運服務(wù)提供商建立了長(cháng)期穩定的合作關(guān)系。

　　目前，大健云倉已經(jīng)在全球自建了35個(gè)大型智能倉配中心。通過(guò)自建倉儲、構建自己的物流網(wǎng)絡(luò )，在主打的美國市場(chǎng)，大健云倉能夠在平均3天的交貨時(shí)間內覆蓋美國本土48個(gè)州90%以上的買(mǎi)家。

　　并且，大健云倉還為終端消費者提供散裝商品(超過(guò)150磅)的最后一英里交付和安裝服務(wù)。大健云倉將“服務(wù)至上”的理念貫徹到底，也構建了自己的一道競爭壁壘。

　　而GMV表現完全受益于活躍買(mǎi)家、賣(mài)家的數量增長(cháng)。除了為其解決痛點(diǎn)吸引入駐外，大健云倉還通過(guò)大數據等技術(shù)研發(fā)，為他們提供了及時(shí)、有價(jià)值的最新市場(chǎng)需求變化信息。

　　這導致大健云倉的研發(fā)費用投入在逐年攀升。相比于2022年上市之時(shí)，大健云倉2024年的研發(fā)費用增長(cháng)了6.87倍。大健云倉的研發(fā)人員數量到2024年達到293名。

　　快速增長(cháng)的研發(fā)費用，一方面是為平臺上的買(mǎi)家、賣(mài)家服務(wù)，幫助他們更好地了解市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，供應商可以開(kāi)發(fā)接地氣的產(chǎn)品，經(jīng)銷(xiāo)商能夠快速上新，實(shí)現制造-交付的高效運作;

　　另一方面也是投入于內部經(jīng)營(yíng)上。大健云倉稱(chēng)，公司的內部學(xué)習算法旨在優(yōu)化全球多個(gè)配送中心的庫存管理，分析歷史數據以確定如何管理庫存，甚至確定在哪里建立下一個(gè)配送中心。

　　究其根本，大健云倉系通過(guò)SFR模式為大件家居的買(mǎi)家、賣(mài)家解決了物流、倉儲兩大痛點(diǎn)。伴隨買(mǎi)賣(mài)雙方入駐平臺數量的增多，大健云倉的GMV實(shí)現了近70%的同比增長(cháng)，營(yíng)收、凈利、毛利也在2024年結出碩果。

　　卓越的財務(wù)管理和運營(yíng)能力，構建全球擴張底氣

　　2024年業(yè)績(jì)大增令大健云倉對自己的商業(yè)模式更加有信心，并更有底氣繼續國際擴張。

　　這種信心根源于對自身商業(yè)模式的信心。早于2018年，大健云倉將第三方物流服務(wù)擴展到德國，2024年歐洲市場(chǎng)取得了155%GMV的增長(cháng);服務(wù)收入上，德國為其貢獻了1.70億美元，同比增長(cháng)了2倍多。

　　這證明了大健云倉商業(yè)模式在不同市場(chǎng)的廣泛吸引力?？梢钥吹?，大健云倉還在全球其他國家不斷復制著(zhù)它的成功模式，比如日本。

　　大健云倉在年報中也承認，“我們的國際活動(dòng)對我們的收入和利潤非常重要，我們計劃進(jìn)一步進(jìn)行國際擴張?！?/p>

　　大健云倉選擇繼續進(jìn)行國際擴張，有關(guān)稅影響，也有避免依賴(lài)單一市場(chǎng)，擺脫依賴(lài)某些第三方電子商務(wù)平臺等等原因，但在家居新范式看來(lái)，最核心的問(wèn)題系其需要解決物流、倉儲所帶來(lái)的成本壓力。因為，這才是決定大健云倉能夠走多遠的關(guān)鍵。

　　僅看2024年影響其服務(wù)成本和產(chǎn)品成本的兩組數據：

　　服務(wù)成本同比增長(cháng)76.8%的主要原因之一，系在此期間海運成本、最后一英里交付成本和處理的產(chǎn)品增加，交付成本同比增加了六成;

　　產(chǎn)品成本同比增長(cháng)66.9%的主要原因之一，系由于銷(xiāo)量和最后一英里配送成本增加，配送成本增幅達53.9%。

　　而選擇繼續國際擴張，形成規模優(yōu)勢，才能整合更多資源，站上更高的市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權舞臺。

　　當然，這并非是大健云倉拍腦門(mén)的決定。除了具備復制美國成功經(jīng)驗的運營(yíng)能力，從年報數據來(lái)看，大健云倉還擁有卓越的財務(wù)管理能力。

　　主要體現在兩點(diǎn)：沒(méi)有長(cháng)期負債;現金流充沛。大健云倉2024年現金及現金等價(jià)物總計25.98億美元(約合人民幣187.19億元);2025年一季度運營(yíng)現金凈流入943萬(wàn)美元。

　　首席財務(wù)官魏小陽(yáng)也表示，“我們強大的財務(wù)狀況超過(guò)3億美元的現金和現金等價(jià)物，限制性現金和短期投資，同時(shí)保持無(wú)債務(wù)，為我們提供了財務(wù)靈活性，使我們能夠繼續投資我們的平臺，在全球范圍內擴張，并為我們的股東帶來(lái)持續的價(jià)值?！?/p>

　　結語(yǔ)

　　在跨境電商的時(shí)代浪潮中，大健云倉的商業(yè)模式，精準擊中了大件家居跨境業(yè)務(wù)的痛點(diǎn);其通過(guò)差異化定位+自建智能倉儲，構筑了自己的護城河。

　　當“中國制造”的品質(zhì)與大健云倉的全球服務(wù)網(wǎng)絡(luò )深度融合，一場(chǎng)關(guān)于大件家居跨境貿易的“新航海運動(dòng)”正在上演。

　　未來(lái)，大健云倉的每一次擴張，都將是對“中國智造”出海新高度的探索，而中國家居產(chǎn)業(yè)也將借此東風(fēng)，在國際舞臺上綻放出更加耀眼的光芒。