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最新的“全球醫療器械企業(yè)TOP100榜單”上，美敦力又是第一，沒(méi)有絲毫懸念。

美敦力創(chuàng )建于1949年，最初只是廢車(chē)庫里的一家小作坊。70多年時(shí)間里，從小作坊到全球醫療器械巨頭，美敦力有兩個(gè)“法寶”。

一個(gè)叫做創(chuàng )新。美敦力的奠基領(lǐng)域是起搏器，他們花了四十年將起搏器業(yè)務(wù)做到行業(yè)首位，歷經(jīng)數次技術(shù)變革。70年代，美敦力首次引領(lǐng)起搏器技術(shù)的重大迭代；90年代，美敦力推出ICD產(chǎn)品；后來(lái)，美敦力走上并購之路，逐漸在多個(gè)領(lǐng)域構筑了較高的技術(shù)和專(zhuān)利壁壘。

另一個(gè)名為全球化。早在60年代初，美敦力就有20%的收入來(lái)自海外。數據顯示，美敦力海外市場(chǎng)收入由2006財年的32.47%逐漸提升到2024財年的48.83%。2006-2024財年，其美國地區業(yè)務(wù)CAGR僅4.68%，而海外業(yè)務(wù)CAGR高達8.46%，海外業(yè)務(wù)貢獻絕大部分營(yíng)收增長(cháng)。

靠著(zhù)創(chuàng )新和全球化，美敦力生動(dòng)詮釋了“巨頭是怎樣煉成的”。視野再放大一點(diǎn)，這樣的案例還在不斷誕生。

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海外持續突破

和美敦力一樣，中國醫械龍頭也有著(zhù)自己的出海節奏。

近日，邁瑞醫療發(fā)布最新財報。2024年，邁瑞實(shí)現營(yíng)收367.26億元，同比增長(cháng)5.14%；實(shí)現歸母凈利潤116.68億元，同比增長(cháng)0.74%。自上市以來(lái)，邁瑞營(yíng)收和歸母凈利潤已經(jīng)保持了連續7年的雙增長(cháng)。

這背后，離不開(kāi)國際業(yè)務(wù)的高速增長(cháng)。2024年，邁瑞國際市場(chǎng)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入164.3億元，同比增長(cháng)21.3%，占整體收入的比重已經(jīng)達到44.75%。

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這個(gè)收入比重什么概念呢？從行業(yè)看，海外營(yíng)收占比達到40%以上，就已經(jīng)是有全球影響力的巨頭了，美敦力、雅培、強生等全球醫療器械巨頭的海外營(yíng)收比例也在40%-60%。

那么，邁瑞海外營(yíng)收增長(cháng)的動(dòng)力來(lái)自哪里？

從區域看，亞太地區在澳大利亞、泰國、印度等國的帶動(dòng)下，2024年同比增長(cháng)近40%；歐洲市場(chǎng)更是實(shí)現30%以上的高速增長(cháng)。

從業(yè)務(wù)看，報告期內，邁瑞國際生命信息與支持業(yè)務(wù)實(shí)現同比雙位數增長(cháng)，國際體外診斷業(yè)務(wù)同比增長(cháng)超過(guò)30%，國際醫學(xué)影像業(yè)務(wù)同比增長(cháng)超過(guò)15%。

尤其是體外診斷業(yè)務(wù)，報告期內，邁瑞海外中大樣本量客戶(hù)的滲透速度仍在持續加快，突破了115家海外第三方連鎖實(shí)驗室，并完成了2套MT 8000全實(shí)驗室智能化流水線(xiàn)的裝機。預計今年MT 8000全實(shí)驗室智能化流水線(xiàn)在海外的裝機將開(kāi)始逐步放量，國際體外診斷業(yè)務(wù)有望繼續維持高速增長(cháng)的趨勢。

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筆者留意到，在Newsweek（美國新聞周刊）評選的全球TOP100家醫院中，邁瑞已覆蓋80家。

換句話(huà)說(shuō)，邁瑞已有能力在全球市場(chǎng)與國際一線(xiàn)醫療器械企業(yè)同臺競技！

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發(fā)展中國家成為“新引擎”

邁瑞的全球化，并非一日之功。

時(shí)間回到2000年，彼時(shí)的邁瑞發(fā)現，全球醫療設備行業(yè)的市場(chǎng)容量非常大，是一個(gè)千億美元級別的市場(chǎng)。但中國的份額又很小，僅占3.5%。與此同時(shí)，邁瑞的兩個(gè)大類(lèi)產(chǎn)品在國內的市場(chǎng)占有率已經(jīng)做到了30%。

綜合國內外形勢，加上對自身技術(shù)的自信，邁瑞迅速成立了國際業(yè)務(wù)部，專(zhuān)門(mén)開(kāi)拓海外業(yè)務(wù)。

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在國際化初期，邁瑞一方面瞄準歐美市場(chǎng)客觀(guān)存在的基礎臨床需求，打造出極具性?xún)r(jià)比競爭優(yōu)勢的監護儀，進(jìn)而帶動(dòng)其他產(chǎn)品。另一方面，邁瑞在海外設立子公司或辦事處，借助經(jīng)銷(xiāo)商渠道和本地化市場(chǎng)團隊，進(jìn)一步打開(kāi)發(fā)達國家市場(chǎng)。

出海的第二個(gè)十年，邁瑞的主線(xiàn)是并購?？v觀(guān)全球醫療器械巨頭的發(fā)展史，幾乎都是一部并購史。

2013年，邁瑞頗具前瞻性地收購了硅谷高端彩超技術(shù)領(lǐng)軍企業(yè)Zonare，后來(lái)推出了中國第一臺高端彩超，并由此邁入全球影像技術(shù)領(lǐng)導者的陣營(yíng)。

筆者梳理了一下，自2008年以來(lái)，邁瑞共發(fā)起10多起并購，通過(guò)“自研+并購”雙管齊下，邁瑞不斷夯實(shí)其全球研發(fā)、銷(xiāo)售、制造一體化平臺。從那之后，邁瑞也正式開(kāi)啟一騎絕塵的全球化增長(cháng)之路。

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出海的第三個(gè)十年，挑戰與機會(huì )并存。2020年，邁瑞為全球提供超過(guò)50萬(wàn)臺抗疫設備，其中約20萬(wàn)臺發(fā)往海外超過(guò)160個(gè)國家。

回看過(guò)往，2018年，邁瑞境外業(yè)務(wù)收入59.56億元。到了2024年，這個(gè)數字變成了164.34億元，是2018年的2.76倍。

2024年度，由于國內市場(chǎng)的各種客觀(guān)原因，邁瑞國內業(yè)務(wù)出現波動(dòng)，但受益于國際業(yè)務(wù)高增長(cháng)，公司整體業(yè)績(jì)仍保持穩健向上?？梢哉f(shuō)，全球化就是邁瑞業(yè)績(jì)的“壓艙石”。

筆者還注意到，2024年，邁瑞在發(fā)展中國家的營(yíng)收，占國際收入的比重達66.39%，成為公司業(yè)績(jì)增長(cháng)的重要動(dòng)力源。

從市場(chǎng)空間來(lái)看，亞太及拉美、中東、非洲等發(fā)展中國家市場(chǎng)整體占比約30%，但人口超過(guò)70億，預計后續市場(chǎng)空間增速將持續快于發(fā)達國家市場(chǎng)。

目前，在發(fā)展中國家1300億元的可及市場(chǎng)中，邁瑞2024年收入僅109億元，市占率約8%?？梢韵胂?，依托在發(fā)展中國家建立起的廣泛營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )，以及“設備+IT+AI”的解決方案，邁瑞未來(lái)的增長(cháng)空間相當可觀(guān)。

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國金證券就預計，邁瑞2025-2027年歸母凈利潤分別同比增長(cháng)15%、16%、16%，重回增長(cháng)快車(chē)道。

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“三管齊下”

邁瑞的全球化何以成功？筆者認為可以從三個(gè)維度來(lái)看。

一是戰略。

邁瑞的全球化始于20多年前，布局非常前瞻。這些年來(lái)，邁瑞通過(guò)“走出去”、“走進(jìn)去”、“走上去”三步走策略，不斷打開(kāi)海外市場(chǎng)空間。

從最初的海外代理到在海外市場(chǎng)設立子公司或辦事處，再到并購整合突破高端市場(chǎng)，邁瑞的出海節奏很清晰。

作為中國醫療器械出海的代表，邁瑞不斷打入全球高端市場(chǎng)。在醫療技術(shù)門(mén)檻最高、技術(shù)法規最嚴格的美國，邁瑞已進(jìn)入2/3的醫院，總數近萬(wàn)家醫療機構，麻省總醫院、杜克大學(xué)附屬醫院、約翰霍普金斯醫院、克利夫蘭醫學(xué)中心、梅奧診所等頭部醫療機構均使用邁瑞的產(chǎn)品。

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▲使用邁瑞設備的美國頂尖醫院（部分）

二是產(chǎn)品。

能在“苛刻”的歐美市場(chǎng)大放異彩，成為“中國智造”出海的新名片，邁瑞依仗的是扎實(shí)的產(chǎn)品力。

截至2025年3月，邁瑞累計申請專(zhuān)利11977件，其中發(fā)明專(zhuān)利申請量8605件；共計授權專(zhuān)利5973件，其中發(fā)明專(zhuān)利授權2979件。

這背后是邁瑞對研發(fā)的堅守。財報顯示，2024年公司研發(fā)投入40.08億元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比重達10.91%。拉長(cháng)時(shí)間看，自2014年公開(kāi)披露財報以來(lái)，邁瑞的研發(fā)費用支出就始終保持在營(yíng)收10%左右的比例。

當前，邁瑞已建立起遍布全球的研發(fā)創(chuàng )新平臺，擁有十二大研發(fā)中心，5259名研發(fā)工程師，分布在深圳、武漢、南京、北京、西安、成都、杭州、美國硅谷、美國新澤西、美國明尼蘇達、芬蘭海肽和德國德賽。

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正是持續不斷的高研發(fā)投入，讓邁瑞構筑起護城河。數據顯示，邁瑞的監護儀、麻醉機、呼吸機、除顫儀、血球、超聲等產(chǎn)品在全球的市場(chǎng)占有率持續維持市場(chǎng)前三的地位。

三是渠道。

20多年的耕耘之下，邁瑞已于北美、歐洲、亞洲、非洲、拉美等地區約40個(gè)國家設有63家境外子企業(yè)，形成了龐大的全球化研發(fā)、生產(chǎn)制造、營(yíng)銷(xiāo)以及服務(wù)網(wǎng)絡(luò )。通過(guò)并購、自建和對外合作等方式，邁瑞還在全球13個(gè)國家布局了本地化生產(chǎn)項目，目前已有包括美國在內的9個(gè)國家啟動(dòng)生產(chǎn)。

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尤其是外延式并購，讓邁瑞不斷夯實(shí)核心技術(shù)、營(yíng)銷(xiāo)平臺和供應鏈平臺。例如收購Datascope后，邁瑞獲得Datascope監護產(chǎn)品及美國、歐洲的銷(xiāo)售平臺和服務(wù)網(wǎng)絡(luò )；收購ZONARE后，邁瑞獲得ZONARE的技術(shù)及渠道；收購ULCO后，邁瑞獲得ULCO在大洋洲市場(chǎng)成熟的銷(xiāo)售以及售后服務(wù)渠道；收購全球知名的IVD原材料領(lǐng)域的公司海肽生物后，邁瑞實(shí)現了在化學(xué)發(fā)光原材料領(lǐng)域核心技術(shù)的自主可控；收購DiaSys75%的股權后，邁瑞加強了海外本地化生產(chǎn)、倉儲、物流、服務(wù)等能力建設，為實(shí)現體外診斷業(yè)務(wù)的全面國際化奠定了堅實(shí)基礎……

在醫療器械行業(yè)，不同區域的市場(chǎng)情況差異很大，有的地方是經(jīng)銷(xiāo)為主，有的是直銷(xiāo)為主，有的則是“直銷(xiāo)+經(jīng)銷(xiāo)”。例如在美國，邁瑞服務(wù)于超過(guò)八成的IDN醫聯(lián)體客戶(hù)，并與多家大型IDN醫聯(lián)體建立了長(cháng)期合作關(guān)系。通過(guò)因地制宜的渠道布局，邁瑞得以在不同市場(chǎng)間游刃有余。

戰略、產(chǎn)品和渠道的組合之下，邁瑞走出了自己的全球化之路。

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尾聲

羅馬不是一天建成的，全球化也不是一蹴而就的。

縱觀(guān)國際醫療巨頭，基本都是全球化的受益者。強生早在1920年代就開(kāi)始探索出海，過(guò)去近二十年里，強生并購公司約105家，并購支出1250億美元左右。通過(guò)并購，強生不斷擴大產(chǎn)品線(xiàn)，進(jìn)一步放大自己的全球化優(yōu)勢。還有輝瑞，1960年代開(kāi)始探索全球化，耗費半個(gè)世紀的探索才有了如今的地位。

巨頭為啥都重視全球化？究其原因，通過(guò)廣泛的地區布局、創(chuàng )新研發(fā)、本土化戰略，跨國企業(yè)不僅實(shí)現了營(yíng)收的穩步增長(cháng)，多元化布局也有助于平滑地區業(yè)績(jì)波動(dòng)。換句話(huà)說(shuō)，當某一地區出現下滑時(shí)，其他地區的增長(cháng)可以為公司提供一定的緩沖。

廣大新興市場(chǎng)，由于醫療基礎設施的不斷完善和醫療需求的不斷增長(cháng)，更是為跨國公司提供了巨大的增長(cháng)潛力。Mordor Intelligence的數據顯示，2024年全球醫療器械市場(chǎng)規模預計為6370億美元，并將以6.99%的年復合增長(cháng)率保持增長(cháng)，預計到2029年將達到8930億美元。

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與全球排名第一的美敦力相比，邁瑞2024年營(yíng)業(yè)收入僅為對方的16%左右，發(fā)展空間非常大。

2023年，邁瑞在全球醫療器械上市公司領(lǐng)域的收入排名已提升至23位。榜單中，邁瑞是唯一一個(gè)最有希望率先進(jìn)入前二十的中國企業(yè)。

世界大海浪潮涌動(dòng)，帶著(zhù)創(chuàng )新和勇氣，來(lái)自古老東方的醫療力量，正在向舞臺中央挺進(jìn)！