截止今日，定制家居行業(yè)九大上市公司的2025年一季度財報盡數出爐。家居新范式統計發(fā)現，9家平均營(yíng)收增長(cháng)率和平均凈利潤增長(cháng)率分別為-5.1%和24.9%，看似不錯實(shí)則營(yíng)收下滑面高達近9成，意味著(zhù)十之有一能不倒退已經(jīng)值得歡呼雀躍。具體情況如何?本期來(lái)探。

　　9成企業(yè)營(yíng)收下滑，回暖仍待后續

　　事實(shí)上，此前家居新范式曾在《定制家居企業(yè)2024年年報匯總：幾乎全線(xiàn)下滑》中統計發(fā)現，龍頭企業(yè)們也是普遍營(yíng)收凈利雙降，下滑程度也是近十年來(lái)罕見(jiàn)的。原本市場(chǎng)的期待是，去年四季度開(kāi)始的“國補”，很多業(yè)績(jì)會(huì )延遲反映在今年一或者二季度，如今看來(lái)，還要繼續等待。

　　拆分來(lái)看，我樂(lè )家居是唯一一家營(yíng)收、凈利雙增長(cháng)的企業(yè)，并且凈利潤直接翻倍至同比增長(cháng)高達111.42%，凸顯出其向高端轉型布局的效應釋放。數據顯示，其2025年1-3月份的全屋定制收入增長(cháng)28.51%，期間費用率下降12.74個(gè)百分點(diǎn)，成本管控成效顯著(zhù)。

　　皮阿諾以-27.55%成為營(yíng)收下滑之最，其營(yíng)業(yè)收入總額也繼續墊底。索菲亞因出售民生證券股權等非經(jīng)常性損益減少，最終以-92.69%成為凈利下滑之最。皮阿諾、尚品宅配虧損收窄但仍未脫困。

　　對于下滑原因，多家公司表示，主要系零售端疲軟等影響。

　　大宗業(yè)務(wù)謹慎擴張，門(mén)店仍為王

　　分渠道看，家居新范式觀(guān)察到，近幾年，大宗業(yè)務(wù)一直是定制家居企業(yè)謹慎對待的渠道，一些家居建材公司在嚴格篩選地產(chǎn)商合作的同時(shí)，已經(jīng)敢于與超長(cháng)賬期做抗爭，這也導致相關(guān)業(yè)務(wù)受到抑制。

　　其中，志邦家居的大宗業(yè)務(wù)收入占比降至32%，我樂(lè )家居、歐派的大宗業(yè)務(wù)營(yíng)收同比下降90.41%、28.61%。同時(shí)，大宗風(fēng)險仍在，比如好萊客受工程渠道風(fēng)險等影響，凈利暴跌82.60%。

　　門(mén)店數上，有主動(dòng)優(yōu)化經(jīng)銷(xiāo)商的，也有持續加力擴店的。其中，歐派家居作為行業(yè)的門(mén)店王和老大哥，門(mén)店擴張情況引人注目，截至2025年一季度，其共有7729家門(mén)店?！坝鲩L(cháng)王”我樂(lè )家居新開(kāi)48家，關(guān)閉32家，截至3月31日數量為1661家。

　　毛利率PK：及格線(xiàn)31.28%

　　毛利率表現上，家居新范式研究團隊計算，8家企業(yè)的毛利率平均及格線(xiàn)為31.28%。頂固集創(chuàng )、我樂(lè )家居毛利率分別同比上升11.08%、1.88%，這些數據顯示出其在提高產(chǎn)品附加值和服務(wù)質(zhì)量上的努力。尚品宅配、歐派家居、索菲亞的毛利率分別為35.23%、33.50%、32.6%。

　　此外，受促銷(xiāo)讓利與原材料漲價(jià)影響，志邦家居、好萊客、皮阿諾的毛利率分別同比降5.06pct、2.83pct、2.31pct。

　　“國補”手續費暴增

　　值得注意的是，從“四費”情況來(lái)看，今年一季度，國補業(yè)務(wù)手續費增加導致一些企業(yè)的財務(wù)費用飆升。典型如索菲亞，財務(wù)費用直接上升4782.44%。

　　好消息是，2025年一季度部分企業(yè)顯現回暖跡象，并且一些企業(yè)努力向上，為未來(lái)龍頭集中度奠定基礎。其中，索菲亞海外子公司落地與總部啟用或為長(cháng)期發(fā)展蓄力，金牌家居的海外與新零售投入初現效果。

　　后記

　　家居新范式【財報進(jìn)行時(shí)】欄目持續聚焦家居財經(jīng)研究，接下來(lái)系列文章，還將關(guān)注定制家居、軟體家居、廚電、地板、家紡、建材、照明、陶瓷衛浴、門(mén)窗幕墻、家居賣(mài)場(chǎng)、裝飾裝修、成品家具及其它行業(yè)的2024年財報和2025年一季度業(yè)績(jì)情況，涉及企業(yè)將包括但不限于：歐派家居、索菲亞、志邦家居、尚品宅配、金牌家居、好萊客、我樂(lè )家居、皮阿諾、頂固集創(chuàng );顧家家居、敏華控股、喜臨門(mén)、夢(mèng)百合、慕思股份、麒盛科技、匠心家居、中源家居、大自然床墊、趣睡科技;浙江永強、恒林股份、致歐家居、曲美家居、樂(lè )歌股份、美克家居、永藝股份、浙江正特、豪江智能、皇朝家居、匯森家居;紅星美凱龍、居然智家、富森美;金螳螂、江河集團、亞夏股份、東易日盛、瑞和股份、鄭中設計、全筑股份、廣田集團、中天精裝、寶鷹股份、華立股份、杰恩設計、名雕股份、齊家網(wǎng)(齊屹科技);科達制造、箭牌家居、東鵬控股、蒙娜麗莎、建霖家居、帝歐家居、惠達衛浴、海鷗住工、松霖科技、瑞爾特、奧普家居、華瓷股份、悅心健康;海螺新材、豪美新材、江山歐派、王力安防、夢(mèng)天家居、森鷹窗業(yè)、玉馬遮陽(yáng)、嘉寓股份;大亞圣象、德?tīng)栁磥?lái)、菲林格爾、愛(ài)麗家居、海象新材;東方雨虹、科順股份、三棵樹(shù)、中國聯(lián)塑、豐林集團、友邦吊頂、日豐股份、天安新材、北新建材、偉星新材、揚子新材、法獅龍;老板電器、萬(wàn)和電氣、華帝股份、火星人、浙江美大、億田智能、帥豐電器;孚日股份、羅萊生活、水星家紡、富安娜、夢(mèng)潔股份、真愛(ài)美家;歐普照明、佛山照明、三雄極光、雷曼光電、得邦照明、陽(yáng)光照明、木林森、立達信;好太太、云米、兔寶寶等等。敬請期待~