前海開(kāi)源基金旗下的前海開(kāi)源國家比較優(yōu)勢混合曾被視為長(cháng)期穩健的代表，卻在過(guò)去3年多累計虧損超30億元，同時(shí)收取管理費1.8億元。

截至一季度末，前海開(kāi)源國家比較優(yōu)勢混合A過(guò)去三個(gè)月、過(guò)去六個(gè)月、過(guò)去一年、過(guò)去三年的回報均明顯跑輸業(yè)績(jì)基準。

業(yè)績(jì)持續低迷、管理費“旱澇保收”的現象，不僅讓投資者蒙受損失，更引發(fā)市場(chǎng)對前海開(kāi)源基金投研風(fēng)控能力的擔憂(yōu)。

一季度跑輸業(yè)績(jì)基準2.6個(gè)百分點(diǎn)

前海開(kāi)源國家比較優(yōu)勢混合成立于2015年5月，基金的業(yè)績(jì)比較基準為：滬深 300 指數收益率×70%＋中證全債指數收益率×30%。

前海開(kāi)源國家比較優(yōu)勢混合曾被視為長(cháng)期穩健的代表，2016年至2020年的大部分年份業(yè)績(jì)表現均較為突出，排名同類(lèi)產(chǎn)品前列。然而，2021年以來(lái)，該基金業(yè)績(jì)持續表現欠佳。

最新披露的2025年一季報顯示，前海開(kāi)源國家比較優(yōu)勢混合A一季度凈值下跌3.63%，跑輸業(yè)績(jì)比較基準2.6個(gè)百分點(diǎn)。

截至一季度末，該基金過(guò)去六個(gè)月、過(guò)去一年、過(guò)去三年的回報均明顯跑輸業(yè)績(jì)基準。

重倉食品飲料行業(yè)，持股集中度高

前海開(kāi)源國家比較優(yōu)勢混合的基金經(jīng)理為曲揚，2014 年 7 月加盟前海開(kāi)源基金管理有限公司，現任公司副總經(jīng)理、權益投資決策委員會(huì )主席、基金經(jīng)理。

截至2025年一季度末，前海開(kāi)源國家比較優(yōu)勢混合股票投資金額為24.55億元，占基金總資產(chǎn)的90.52%，相比上一季度股票倉位有所上升。

根據申萬(wàn)一級行業(yè)分類(lèi)，一季度末，前海開(kāi)源國家比較優(yōu)勢混合重倉股集中在食品飲料、醫藥生物、石油石化等行業(yè)。

基金持倉集中度相對較高，一季度末前十大重倉股占基金資產(chǎn)凈值的比例超過(guò)70%，明顯高于同類(lèi)平均水平?；鹨患径饶┲貍}股具體包括貴州茅臺、瀘州老窖、中國海油、五糧液、寧德時(shí)代等企業(yè)。

基金經(jīng)理在一季報中表示：“行業(yè)配置方面，因預期國內經(jīng)濟有望邊際改善，一季度本基金降低了電信行業(yè)的配置比例，增加了消費行業(yè)的配置比例。組合整體重點(diǎn)配置了消費、高端制造、能源、醫療健康、黃金等方向的標的。個(gè)股方面，持倉以股東回報良好的優(yōu)質(zhì)公司為主，力爭獲得持續穩定的超額回報?！?/p>

3年累計虧損30億，收取管理費1.8億

伴隨凈值下跌，前海開(kāi)源國家比較優(yōu)勢混合一季度虧損約1.07億元。

2022年至2024年的3年間，前海開(kāi)源國家比較優(yōu)勢混合累計虧損約30億元。前海開(kāi)源基金作為基金管理人，累計收取管理費約1.8億元，實(shí)現旱澇保收。

公開(kāi)資料顯示，前海開(kāi)源基金管理有限公司2013年1月23日在深圳前海注冊成立，股東包括開(kāi)源證券、北京市中盛金期投資管理有限公司等。

旗下產(chǎn)品業(yè)績(jì)持續跑輸基準，3年多累計虧損30億，前海開(kāi)源基金投研風(fēng)控是否存在漏洞？

（文章序列號：1917397690627526656/CJT）

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