三七互娛（002555.SZ）近日披露的2024年年報顯示，公司2024年業(yè)績(jì)表現平穩，實(shí)現營(yíng)收174.41億元、歸母凈利潤26.73億元。第四季度，公司利潤加速增長(cháng)，歸母凈利潤同比增長(cháng)66.33%。

在A(yíng)I技術(shù)重構游戲產(chǎn)業(yè)格局的時(shí)刻，三七互娛通過(guò)"內生創(chuàng )新+外延生態(tài)投資"的雙輪驅動(dòng)模式，構建起覆蓋AI全產(chǎn)業(yè)鏈的戰略布局。從游戲研發(fā)管線(xiàn)的智能化改造，到基座大模型的投資占位，這家頭部游戲廠(chǎng)商正以超前的技術(shù)嗅覺(jué)，在A(yíng)I浪潮中書(shū)寫(xiě)著(zhù)屬于自己的產(chǎn)業(yè)進(jìn)化論。

在重倉布局未來(lái)的同時(shí)，三七互娛還通過(guò)高比例分紅、回購等方式積極回饋股東，提升股東回報。

?2024年業(yè)績(jì)平穩，新游戲表現強勢 ?

財報顯示，2024年，三七互娛實(shí)現營(yíng)收174.41億元，同比增長(cháng)5.4%；實(shí)現歸母凈利潤26.73億元，同比增長(cháng)0.54%。

2024年第四季度，三七互娛利潤加速增長(cháng)，實(shí)現歸母凈利潤7.76億元，同比增長(cháng)66.33%。

在“精品化、多元化、全球化”戰略定位下，三七互娛精準把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，持續提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，綜合實(shí)力在國內游戲行業(yè)保持領(lǐng)先地位。2024年，公司分別實(shí)現境內、境外營(yíng)業(yè)收入117.19億元、57.22億元。

目前，公司已在MMORPG、SLG、卡牌、模擬經(jīng)營(yíng)等品類(lèi)儲備涵蓋西方魔幻、東方玄幻、三國、現代、古風(fēng)等題材在內的多款精品，包括東方玄幻 MMORPG《斗羅大陸：獵魂世界》、日式Q 版 MMORPG《代號 MLK》、寫(xiě)實(shí)三國 SLG《代號正奇SLG》、美式卡通生存 SLG《代號 XSSLG》、東方玄幻 SLG《代號 GMSLG》、古風(fēng)水墨模擬經(jīng)營(yíng)《贅婿》、東方玄幻RPG《代號斗破》、東方玄幻 RPG《代號破繭》等。

2025 年初，公司《時(shí)光大爆炸》《英雄沒(méi)有閃》等多款產(chǎn)品已陸續上線(xiàn)，其中《時(shí)光大爆炸》躋身微信小游戲暢銷(xiāo)榜第 4 名，《英雄沒(méi)有閃》上線(xiàn)后迅速沖進(jìn) iOS 暢銷(xiāo)榜前五，并登頂微信小游戲暢銷(xiāo)榜。

公開(kāi)資料顯示，《英雄沒(méi)有閃》是一款豎屏橫版卷軸視角的放置ARPG刷寶游戲，于2025年2月上線(xiàn)。根據全球移動(dòng)應用、游戲數據監測服務(wù)商點(diǎn)點(diǎn)數據的監測，截至4月19日，《英雄沒(méi)有閃》在中國內地iOS平臺的累計下載量已超過(guò)270萬(wàn)。

伴隨下載量的增加，《英雄沒(méi)有閃》的收入也快速增長(cháng)。上線(xiàn)近2個(gè)月，《英雄沒(méi)有閃》在中國內地iOS平臺的游戲暢銷(xiāo)榜排名仍然位居前列。

積極擁抱人工智能，布局AI全鏈路?

作為國內最早系統性布局人工智能技術(shù)的游戲企業(yè)之一，三七互娛從戰略層面高度重視大數據與人工智能技術(shù)的布局與應用。

三七互娛提出“AI三步走”策略。第一步，先發(fā)布局AI應用，漸進(jìn)式融入各業(yè)務(wù)環(huán)節。第二步，基于前期積累，實(shí)現工具化與模塊化，構筑更加自動(dòng)化與智能化的游戲工業(yè)化管線(xiàn)。第三步，探索AI豐富游戲性的更多可能性。

三七互娛自主研發(fā)游戲領(lǐng)域行業(yè)大模型“小七”。公司基于“小七”及引入行業(yè)先進(jìn)的外部大模型集群，構建 40 余種 AI 能力，打造企業(yè) AI 能力底座，并為公司各類(lèi)通用及專(zhuān)業(yè)系統全面賦能，以工具（chatbot/tool）-助手（copilot）-智能體（Agent）-數字員工（Digital Labor）為技術(shù)迭代路徑持續進(jìn)化。

基于行業(yè)大模型“小七”，公司將“圖靈”“量子”“天機”“易覽”“丘比特”等公司原有數智化產(chǎn)品全面升級為更加自動(dòng)化、智能化的 AI 智能體。

三七互娛在財報中表示：在發(fā)行環(huán)節，公司使用 AI 技術(shù)輔助生成的 2D 美術(shù)資產(chǎn)占比已超過(guò) 80%。在 AI-3D 生成方面，公司也較早引入工具與3D 模型訓練，不斷提升 AI-3D 應用占比，角色、道具模型等美術(shù)資產(chǎn)的應用已較為成熟，AI-3D 輔助資產(chǎn)生成占比超過(guò)30%。2024 年，公司視頻生成應用成效凸顯，在公司游戲廣告素材投放視頻中，由 AI 深度參與生成的視頻占比已超過(guò)70%。此外，AI 客服、AI 翻譯、AI 代碼生成等文本類(lèi)場(chǎng)景效果持續提升，AI 投放和 AI 數據分析等綜合類(lèi)應用也逐步落地。

?投資賦能，構筑AI產(chǎn)業(yè)護城河?

開(kāi)發(fā)AI內生應用的同時(shí)，三七互娛還通過(guò)外延投資的方式進(jìn)行前瞻性布局。

公開(kāi)資料顯示，三七互娛緊跟技術(shù)變革趨勢，重點(diǎn)圍繞基座大模型、AI infra、AI應用、AI算力、XR、智能座艙和交互傳感等領(lǐng)域投資布局，搶占領(lǐng)先技術(shù)的創(chuàng )新機遇。

具體到AI方面，公司直接或間接投資的范圍覆蓋AIGC、AI+算力等領(lǐng)域。

在A(yíng)IGC領(lǐng)域，公司已投資項目包括智譜AI（AI大模型）、百川智能（AI大模型）、月之暗面（AI大模型）、深言科技（AI文本應用）、硅心科技（代碼AIGC）、宸境科技DeepMirror（數字孿生AIGC引擎）、Yahaha（類(lèi)Roblox的AIGC游戲社交平臺）、星河視效（影視AIGC）、靈宇宙（AI陪伴硬件）等。

目前，三七互娛投資的多家AI產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)已經(jīng)取得不錯的進(jìn)展，在相關(guān)細分領(lǐng)域處于領(lǐng)導地位，比如智譜AI。

公開(kāi)資料顯示，三七互娛于2023年通過(guò)C輪融資投資智譜。2025年3月，智譜發(fā)布首個(gè)具備深度研究和操作能力的 AI Agent產(chǎn)品 AutoGLM沉思。2025年4月14日，北京智譜華章科技股份有限公司已在北京證監局辦理輔導備案，擬首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市。智譜成為國產(chǎn)大模型創(chuàng )業(yè)企業(yè)中首家啟動(dòng)上市流程的企業(yè)。

AI+算力領(lǐng)域方面，公司投資了此芯科技（Arm CPU芯片）、輝曦智能（汽車(chē)艙駕一體，大算力芯片）、華翊量子（量子計算）、庭宇科技（邊緣GPU云算力）、億智電子（AI SoC芯片）、星空科技（先進(jìn)封裝曝光機、鍵合機）等。在三七互娛看來(lái)，通過(guò)“算力基礎設施—大模型算法—AI 應用”的產(chǎn)業(yè)鏈布局，能更好地放大投資生態(tài)優(yōu)勢，推動(dòng)業(yè)務(wù)的創(chuàng )新可持續發(fā)展，構筑AI產(chǎn)業(yè)護城河。

此外，三七互娛還積極持續保持對硬件和技術(shù)發(fā)展緊密關(guān)注，通過(guò)投資切入光學(xué)顯示、XR 整機、半導體及材料、空間計算引擎、新型傳感等硬科技領(lǐng)域，專(zhuān)注下一代互聯(lián)網(wǎng)入口的產(chǎn)業(yè)升級以及產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同發(fā)展。

2024年10月，輝羲智能發(fā)布了首款高性能智駕芯片——光至R1，為高階智駕和具身智能等AI應用場(chǎng)景的未來(lái)發(fā)展，提供強大算力支持和創(chuàng )新動(dòng)力。

2025年，三七互娛管理基金三七樂(lè )心基金投資的廣東星空科技裝備有限公司斥資8.03億元收購A股“人造石材第一股”中旗新材 24.97% 的股權，加速?lài)a(chǎn)半導體產(chǎn)業(yè)鏈升級。

高分紅、回購注銷(xiāo)：多措并舉提升股東回報 ?

在深度布局未來(lái)的同時(shí)，三七互娛積極強化回報股東的意識，與股東分享公司發(fā)展成果。公司不斷通過(guò)高比例分紅、回購等方式回饋股東。

Wind數據顯示，最近5年，三七互娛的分紅金額持續上升。2024年，公司現金分紅金額和股份回購金額合計達到23億元，占該年度公司歸母凈利潤的86.06%。

此外，三七互娛還積極響應政策文件精神，提高分紅頻率，2024年四個(gè)季度均進(jìn)行了分紅。

現金分紅的同時(shí)，三七互娛也在持續回購。

2023年底，三七互娛公告以集中競價(jià)交易方式回購公司股份方案。公司擬回購不低于人民幣1億元（含），不超過(guò)人民幣2億元（含），回購股份將全部予以注銷(xiāo)減少注冊資本。2025年1月，股份回購期限屆滿(mǎn)，公司耗資超過(guò)1億元進(jìn)行回購并完成對應回購股份的注銷(xiāo)手續。據統計,2021年至2024年,公司累計回購總金額已超過(guò)7億元。

此外，三七互娛在最新公告中表示，公司擬 2025 年第一季度、半年度、第三季度結合未分配利潤與當期業(yè)績(jì)進(jìn)行分紅。

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