近日，安諾優(yōu)達向港交所提交上市申請，聯(lián)席保薦人為建銀國際、國泰君安國際。

安諾優(yōu)達是一家研發(fā)IVD醫療器械及多組學(xué)生命科學(xué)研究服務(wù)的公司。2022年至2024年，安諾優(yōu)達的營(yíng)業(yè)收入由2022年的4.35億元增至2024年的5.18億元，毛利率從31.7%上升至35.4%，尚處于虧損狀態(tài)。

安諾優(yōu)達的實(shí)控人為夏佐全，合計控制行使安諾優(yōu)達54.25%的投票權。

?主營(yíng)研發(fā)IVD產(chǎn)品 ??

安諾優(yōu)達是一家聚焦于以分子診斷為基礎的IVD醫療器械及多組學(xué)生命科學(xué)研究服務(wù)的公司。

公司的臨床測序解決方案占營(yíng)收的六成左右，包括自產(chǎn)基于基因測序的IVD檢測試劑盒、基因測序儀及生物信息學(xué)分析軟件，以及配套技術(shù)支持及實(shí)驗室設計服務(wù)。約四成的營(yíng)收來(lái)自科研測序解決方案。

根據招股書(shū)，安諾優(yōu)達產(chǎn)品管線(xiàn)包括生育健康檢測、神經(jīng)退行性疾病監測、設備及軟件。截至最后實(shí)際可行日期，公司的三款I(lǐng)VD產(chǎn)品已獲得三類(lèi)醫療器械證書(shū)，兩款兼容的生物信息學(xué)分析軟件產(chǎn)品已獲得二類(lèi)醫療器械證書(shū)，以及12款I(lǐng)VD產(chǎn)品正在開(kāi)發(fā)中。

圖1：安諾優(yōu)達產(chǎn)品管線(xiàn) ??

公司稱(chēng)，戰略上聚焦于生育健康的IVD產(chǎn)品管線(xiàn)，包括NIPT和CNV-seq試劑盒、NextSeq550AR測序儀和專(zhuān)有生物信息學(xué)分析軟件等旗艦產(chǎn)品。

其中，安諾優(yōu)達的NIPT試劑盒（旨在檢測三種最常見(jiàn)的染色體疾?。?1、18及13三體綜合征））于2017年獲得三類(lèi)醫療器械證書(shū)，成為中國首批實(shí)現這一里程碑的少數公司之一。根據灼識咨詢(xún)的數據，按樣本檢測量計量，于2023年，公司在中國NIPT市場(chǎng)位列第三，于2021年、2022年及2023年的市場(chǎng)份額分別持續增長(cháng)9.6%、11.6%及12.1%。

安諾優(yōu)達的客戶(hù)主要包括產(chǎn)前診斷認證的醫院及獨立醫學(xué)實(shí)驗室(ICL)。截至2024年12月31日，公司已向覆蓋26個(gè)省市的86家具備產(chǎn)前診斷認證的醫院銷(xiāo)售IVD產(chǎn)品。

?近三年累計虧損超4.7億元 ?

根據招股書(shū)，安諾優(yōu)達的營(yíng)業(yè)收入由2022年的4.35億元增至2024年的5.18億元。其中，銷(xiāo)售臨床測序解決方案產(chǎn)生的收入從2.51億元增至3.29億元，主要受NIPT及CNV-seq試劑盒銷(xiāo)量增加影響。期間，公司的毛利率從31.7%逐步上升至35.4%。

圖2：安諾優(yōu)達財務(wù)指標

盡管業(yè)務(wù)持續增長(cháng)，但安諾優(yōu)達的業(yè)績(jì)仍處于虧損狀態(tài)，近三年累計虧損超4.7億元。財報顯示，2022 年、2023年、2024年期間，公司來(lái)自持續經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)年度凈虧損分別為1.17億元、2.23億元、1.36億元。其中，特別股東權利負債應計利息分別為1.13億元、1.26億元、0.99億元，金額占比較大。公司稱(chēng)，該等產(chǎn)生利息的特別股東權利已于2024 年9月終止，因此其后不再計提相關(guān)利息。 ? ?

2022年至2024年，公司的研發(fā)費用從0.74億元降至0.27億元，營(yíng)收占比從16.9%降至5.1%，主要由于受若干產(chǎn)品（例如CNV-seq試劑盒）的研發(fā)周期及進(jìn)度影響，研發(fā)材料成本及員工成本減少。同期，公司的銷(xiāo)售費用從0.63億元增加至1.15億元，營(yíng)收占比從14.3%增至22.4%。

公司的2022年至2024年的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現金流分別為0.59億元、-0.26億元、0.15億元，期末現金及現金等價(jià)物分別為3.11億元、2.56億元、1.41億元。

?創(chuàng )始人投票權超五成 ? ? ??

安諾優(yōu)達的IPO，因其創(chuàng )始人而受到廣泛關(guān)注。招股書(shū)顯示，夏佐全除了是安諾優(yōu)達的創(chuàng )始人，曾在比亞迪任多項職務(wù)。

根據招股書(shū)披露，夏佐全任安諾優(yōu)達的非執行董事，李志民任董事會(huì )主席、執行董事兼首席執行官。此前，李志民曾在康恩貝、奇正藏藥、振東制藥等上市公司擔任高管。

安諾優(yōu)達成立于2012年，成立以來(lái)公司進(jìn)行過(guò)多輪融資，投資者包括中國人壽、北極光創(chuàng )投、國泰君安、平安置業(yè)等知名企業(yè)。

圖3：安諾優(yōu)達股權結構

股權結構方面，夏佐全直接持股9.95%，另外通過(guò)安諾復琢、時(shí)豐華富、正軒安諾持有4.75%、20.74%及18.82%的權益。截至目前，夏佐全合計控制行使安諾優(yōu)達54.25%的投票權。 ? ?

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