3月11日，雙登集團股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“雙登股份”）再次向港交所遞交招股書(shū)。

作為國內通信儲能領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，其IPO進(jìn)程因深交所創(chuàng )業(yè)板撤回、轉戰港股而備受關(guān)注。此次募資，雙登股份主要用于東南亞興建鋰離子電池生產(chǎn)設施，建設研發(fā)中心、加強海外銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)、補充營(yíng)運資金。

根據招股書(shū)，雙登股份2024年末鋰電池產(chǎn)能利用率為67.1%，公司東南亞鋰電池擴產(chǎn)項目或存消化壓力。

?通信儲能龍頭 創(chuàng )業(yè)板遞表未果轉戰港交所 ??

雙登股份成立于2011年，專(zhuān)注于為儲能電池產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品為鉛酸儲能電池產(chǎn)品及鋰離子儲能電池產(chǎn)品，產(chǎn)品主要應用于通信基站儲能、數據中心儲能及電力儲能等領(lǐng)域。

2023年6月，公司曾沖刺深交所創(chuàng )業(yè)板，擬募資15.75億元，用于鋰離子電池產(chǎn)能擴建及研發(fā)中心建設等項目。在經(jīng)歷兩輪問(wèn)詢(xún)后，雙登股份于2024年4月主動(dòng)撤回申請，隨后轉戰港交所，聯(lián)席保薦機構為中金公司、建銀國際及華泰國際。

圖1：雙登股份近三年財務(wù)數據

招股書(shū)顯示， 雙登股份2022-2024年錄得營(yíng)收分別為40.72億元、42.6億元及44.99億元，同期錄得盈利2.81億元、3.85億元及3.53億元。

從收入結構來(lái)看，雙登股份的收入主要來(lái)自于銷(xiāo)售鋰離子電池及鉛酸電池。其中，公司鉛酸電池收入占比呈上升趨勢，鋰電子電池收入增速放緩。截至2024年末，公司鉛酸電池收入占比64.6%，而鋰電子電池收入占比則由2023年末的43.5%降至33.3%。

值得關(guān)注的是，雙登股份同行業(yè)可比公司如南都電源、圣陽(yáng)股份均以鋰離子電池為主。此前，交易所就要求雙登股份說(shuō)明收入結構及技術(shù)路線(xiàn)與同行業(yè)可比公司存在差異的原因及合理性，技術(shù)路線(xiàn)及產(chǎn)品類(lèi)型是否存在落后、被淘汰風(fēng)險。

?擬募資用于東南亞鋰電池項目 ? ?

此次向港交所遞表，雙登股份還更改了募投項目。于創(chuàng )業(yè)板遞表時(shí)，雙登股份計劃建設年產(chǎn)2.5GWh儲能鋰離子電池制造項目。而此次向港交所遞表，雙登股份改為在東南亞興建鋰離子電池生產(chǎn)設施，年產(chǎn)能提升至3.0GWh，同時(shí)將建設研發(fā)中心、加強海外銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)、補充營(yíng)運資金。

圖2：雙登股份募資用途

截至2024年末，雙登股份存貨達到5.14億元，貿易應收款項及應收票據達到23.18億元，分別占流動(dòng)資產(chǎn)比例的14.1%、63.68%。此外，公司2024年末鋰電池產(chǎn)能利用率為67.1%，公司東南亞鋰電池擴產(chǎn)項目或存消化壓力。 ??

圖3：雙登股份產(chǎn)能利用率

根據招股書(shū)，楊善基通過(guò)直接及間接方式合計持有集團78.29%的投票權，為公司實(shí)控人。

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