近日，農牧巨頭溫氏股份發(fā)布了2024年度業(yè)績(jì)快報。

數據顯示，2024年公司營(yíng)收突破千億大關(guān)，達到1049.06億元，同比增長(cháng)16.66%。凈利潤實(shí)現扭虧為盈，由上年同期的虧損63.9億元轉為盈利92.45億元。

這一成績(jì)的背后，肉豬和肉雞業(yè)務(wù)功不可沒(méi)。報告期內，公司肉豬銷(xiāo)量達3018.27萬(wàn)頭，同比增長(cháng)14.93%，毛豬銷(xiāo)售均價(jià)16.71元/公斤，同比上升12.83%，生產(chǎn)指標持續改善疊加飼料原料價(jià)格下降，使得生豬養殖業(yè)務(wù)利潤大幅上升。肉雞銷(xiāo)售12.08億只，同比增長(cháng)2.09%，養雞業(yè)務(wù)利潤也因成本下降而上升。

營(yíng)收整體保持增勢，利潤易受周期影響

歷史數據顯示，2011-2023年，溫氏股份的營(yíng)業(yè)收入從309.96億元增長(cháng)至899.02 億元，年復合增長(cháng)率達到了9.28%，雖然個(gè)別年份營(yíng)收受到畜禽產(chǎn)品價(jià)格周期影響出現下滑，但是整體保持增長(cháng)趨勢。

從營(yíng)收結構來(lái)看，公司生豬養殖與肉雞養殖業(yè)務(wù)收入占比合計保持在90%以上，也是主要的營(yíng)收來(lái)源，2023年公司生豬與肉雞業(yè)務(wù)營(yíng)收分別占比54%與41%。

值得注意的是，溫氏股份的利潤的主要來(lái)源為養殖業(yè)務(wù)，畜禽產(chǎn)品價(jià)格受行業(yè)供需影響，在價(jià)格周期影響下公司的利潤波動(dòng)幅度較大。2021年公司虧損134億元，主要由于2021年毛豬銷(xiāo)售均價(jià)同比下跌48.18%，同時(shí)飼料原料價(jià)格連續上漲，導致利潤大幅減少。

2023年公司凈利潤再次出現虧損，歸母凈利潤虧損63.29億元，同比下降219.66%，虧損的主要原因依舊是生豬銷(xiāo)售價(jià)格及毛雞銷(xiāo)售均價(jià)同比下降，產(chǎn)品價(jià)格下降幅度大于養殖成本下降幅度，養殖業(yè)務(wù)利潤出現深度虧損。數據顯示，2023年公司銷(xiāo)售肉豬（含毛豬和鮮品）2626.22萬(wàn)頭，同比增長(cháng)46.65%，但毛豬銷(xiāo)售均價(jià)14.81元/公斤，同比下降22.26%。公司銷(xiāo)售肉雞11.83億只（含毛雞、鮮品和熟食），同比增長(cháng)9.51%，毛雞銷(xiāo)售均價(jià)同比下降11.51%。

盡管2024年公司整體業(yè)績(jì)表現強勁，但溫氏股份股價(jià)卻未同步上揚。截至2月27日收盤(pán)，公司股價(jià)報收16.32 元/股。2025年以來(lái)，溫氏股份的股價(jià)在16元上下波動(dòng)，總市值仍在千億關(guān)口震蕩。

畜禽市場(chǎng)價(jià)格需持續關(guān)注

溫氏股份創(chuàng )立于1983年，從粵西小農場(chǎng)起家，經(jīng)過(guò)家族三代人40多年的接力，溫氏股份完成了從籍籍無(wú)名到行業(yè)龍頭的跨越。

公司創(chuàng )始人溫北英首創(chuàng )的“公司+農戶(hù)”模式，讓溫氏得以快速擴張，并通過(guò)全員持股制度，增強了員工和農戶(hù)的凝聚力。1993年，溫氏股份在粵西地區建立了第一個(gè)現代化的養殖基地，開(kāi)始大規模養殖肉雞和肉豬。2015年，溫氏股份在創(chuàng )業(yè)板上市，成為當時(shí)創(chuàng )業(yè)板市值最高的公司之一。

盡管溫氏股份的業(yè)績(jì)在2024年取得了顯著(zhù)增長(cháng)，但公司仍面臨一些挑戰。一方面，畜禽市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)頻繁，生豬或禽類(lèi)市場(chǎng)價(jià)格一旦下跌，公司業(yè)績(jì)預期將受到?jīng)_擊。

例如公司曾在2024年半年報表示，生豬交易價(jià)格從2023年二季度高點(diǎn)開(kāi)始持續下跌直到2024年5月中上旬才企穩，5月下旬開(kāi)始呈上漲趨勢，2024上半年生豬交易價(jià)格從最低點(diǎn)6.81元/斤至最高點(diǎn)9.39元/斤，上漲38%。

另一方面，隨著(zhù)環(huán)保政策的趨嚴，養殖企業(yè)的合規成本或將增加。此外，行業(yè)競爭日益激烈，像牧原股份等頭部企業(yè)加速擴產(chǎn)，市場(chǎng)份額爭奪會(huì )愈發(fā)激烈。

值得注意的是，溫氏股份官網(wǎng)信息顯示，2025年2月22日，溫氏股份與安佑集團在蘇州舉行戰略合作簽約儀式。雙方將以飼料供應鏈合作為基礎，充分發(fā)揮溫氏股份在規?；B殖、全產(chǎn)業(yè)鏈布局的綜合優(yōu)勢，以及安佑集團在技術(shù)研發(fā)、專(zhuān)業(yè)化飼料生產(chǎn)領(lǐng)域的核心能力，實(shí)現降本增效與價(jià)值共創(chuàng )，全面提升生態(tài)圈企業(yè)的市場(chǎng)競爭力。

公開(kāi)信息顯示，安佑集團創(chuàng )立于1992年，是中國飼料工業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，深耕動(dòng)物營(yíng)養領(lǐng)域30余年。目前安佑集團已構建起覆蓋豬、禽、水產(chǎn)及反芻動(dòng)物的全品類(lèi)飼料體系，累計獲得118項核心專(zhuān)利，位列全球飼料企業(yè)TOP50。

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