新華財經(jīng)和面包財經(jīng)研究員梳理的財報信息顯示，按照申萬(wàn)三級行業(yè)分類(lèi)，10家生豬養殖企業(yè)2024年上半年合計實(shí)現營(yíng)收1714.46億元、同比下降4.87%；實(shí)現歸母凈利潤16.49億元，相較于去年同期實(shí)現扭虧為盈。

盈利改善很大程度上受豬價(jià)上漲影響。據國家統計局監測數據顯示，生豬價(jià)格連續四個(gè)月上漲，6月環(huán)比上漲10.4%。

現金流方面，10家生豬養殖企業(yè)上半年合計產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F金流243.46億元。ST天邦、正邦科技、東瑞股份等企業(yè)上半年經(jīng)營(yíng)性現金流凈額為負。

10家生豬養殖企業(yè)上半年末總負債金額合計為3074.92億元，平均資產(chǎn)負債率約59.05%，同比下降超10個(gè)百分點(diǎn)，其中ST天邦、新五豐、新希望資產(chǎn)負債率超過(guò)70%，東瑞股份和神農集團資產(chǎn)負債率低于50%。

豬價(jià)回升 行業(yè)盈利能力改善

2024年一季度，國內生豬價(jià)格處于低位運行，行業(yè)仍處于虧損狀態(tài)，二季度以來(lái)，行業(yè)產(chǎn)能去化帶來(lái)供需關(guān)系改善，生豬價(jià)格持續上漲。

據國家統計局監測數據顯示，生豬價(jià)格連續四個(gè)月上漲，6月環(huán)比上漲10.4%。隨著(zhù)豬價(jià)上漲，二季度生豬價(jià)格高于生豬養殖行業(yè)平均成本線(xiàn)，企業(yè)盈利能力明顯改善。

圖1:2023-2024年9月全國生豬均價(jià)周數據

財報數據顯示，A股10家生豬養殖企業(yè)2024年上半年合計實(shí)現營(yíng)收1714.46億元，同比下降4.87%；合計實(shí)現歸母凈利潤16.49億元，同比扭虧為盈。

從單季度業(yè)績(jì)來(lái)看，10家生豬養殖企業(yè)一季度合計虧損53.64億元，二季度合計盈利70.13億元。

牧原股份、新希望、溫氏股份上半年營(yíng)收規模居前三，均超過(guò)400億元，3家頭部公司合計營(yíng)收占行業(yè)營(yíng)收比例近九成。

圖2：申萬(wàn)三級行業(yè)生豬養殖企業(yè)2024年上半年營(yíng)收表現

神農集團、新五豐、東瑞股份上半年營(yíng)收增速較快，同比增長(cháng)率分別為46.04%、28.55%、14.29%。正邦科技、新希望上半年營(yíng)收同比下滑超20%。從單季度業(yè)績(jì)來(lái)看，神農集團、羅牛山、東瑞股份二季度營(yíng)收增速位居前三，表現相對較好。

新希望、新五豐、正邦科技、東瑞股份、巨星農牧上半年歸母凈利潤為負，但相對去年同期均大幅減虧。

另外5家生豬養殖企業(yè)溫氏股份、ST天邦、牧原股份、羅牛山、神農集團2024年上半年已實(shí)現扭虧為盈，行業(yè)整體盈利情況有較大改善。

圖3：申萬(wàn)三級行業(yè)生豬養殖企業(yè)2024年上半年歸母凈利潤表現

牧原股份上半年共實(shí)現營(yíng)業(yè)收入568.66億元，同比增長(cháng)9.63%；歸母凈利潤8.29億元，同比扭虧為盈。報告期內，公司共銷(xiāo)售生豬3238.8萬(wàn)頭，同比增長(cháng)7%。

溫氏股份主要業(yè)務(wù)是肉雞和肉豬的養殖及其銷(xiāo)售。報告期內，公司銷(xiāo)售肉豬1437.42萬(wàn)頭，同比增長(cháng)21.96%，毛豬銷(xiāo)售均價(jià)15.32元/公斤，同比上升5.09%，這兩個(gè)因素促使公司實(shí)現肉豬銷(xiāo)售收入268.45億元，同比增長(cháng)29.41%。

國家統計局數據顯示，2024年上半年，全國生豬出欄36395萬(wàn)頭，同比減少1153萬(wàn)頭，下降3.1%；2024年6月底，全國生豬存欄41533萬(wàn)頭，較上年末減少1889萬(wàn)頭，下降4.4%。其中，能繁母豬存欄4038萬(wàn)頭，較上年末減少104萬(wàn)頭，下降2.5%。

ST天邦、正邦科技等上半年經(jīng)營(yíng)現金凈流出

現金流方面，10家生豬養殖企業(yè)2024年上半年合計產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F金流243.46億元。

圖4：申萬(wàn)三級行業(yè)生豬養殖企業(yè)2024年上半年經(jīng)營(yíng)現金流表現

牧原股份、溫氏股份、新希望等上半年凈利潤現金含量居前。羅牛山、東瑞股份、正邦科技、ST天邦上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為負。

中報顯示，天邦食品圍繞粵港澳大灣區、長(cháng)三角、環(huán)渤海城市群布局養殖業(yè)務(wù)。公司 2024年上半年共銷(xiāo)售商品豬301.83萬(wàn)頭，同比小幅下降1.47%。公司上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~約為-16.74億元。

正邦科技上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~約為-5.4億元，上年同期為-2.57億元。公司表示經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~變動(dòng)原因主要系本期公司較上年同期銷(xiāo)售回款下降所致。

平均資產(chǎn)負債率下降10個(gè)百分點(diǎn)

隨著(zhù)生豬價(jià)格的回升，各大上市豬企高負債率的情況得到一定改善。

圖5：申萬(wàn)三級行業(yè)生豬養殖企業(yè)2024年上半年負債情況

財報數據顯示，2024年上半年末，10家生豬養殖企業(yè)總負債金額合計為3074.92億元，去年同期為3455.85億元。從資產(chǎn)負債率數據來(lái)看，2024年上半年末10家生豬養殖企業(yè)平均資產(chǎn)負債率約59.05%，去年同期約為69.14%，同比下降超10個(gè)百分點(diǎn)。

從具體企業(yè)來(lái)看，ST天邦、新五豐、新希望上半年末資產(chǎn)負債率超過(guò)70%，東瑞股份和神農集團資產(chǎn)負債率低于50%。

正邦科技的總負債從345.92億元降至92.89億元，債務(wù)情況改善明顯。資料顯示，報告期內雙胞胎集團“出手”，與另外16家投資者一起，為正邦科技帶來(lái)總計43.4億元重整資金。正邦科技的控股股東變更為雙胞胎農業(yè)，實(shí)際控制人已變更為鮑洪星，以及其配偶華濤和女兒鮑華悅。

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