主持人 | 尹星

黃金進(jìn)入短中期震蕩

主持人 ：聽(tīng)說(shuō)泛舟從上周就開(kāi)始鋪墊，這周初發(fā)文聊了短期金價(jià)會(huì )進(jìn)入震蕩階段？黃金也算是業(yè)界矚目的話(huà)題，先聊聊這事兒吧。?

泛舟：不是短期震蕩，是短中期！是在10月21日金價(jià)單日跌幅創(chuàng )近十年紀錄前兩天聊的。

主持人：金價(jià)已經(jīng)正式進(jìn)入震蕩周期了，判斷原因能否在這里“解封”透露一下？

泛舟：三個(gè)維度！分別是乖離率、波動(dòng)率及超買(mǎi)。這些因素重疊出現，所以大伙必須引起足夠的重視。不過(guò)這也只是短中周期的震蕩。中長(cháng)期依然看多黃金！只要全球滯脹的同時(shí)沖突不斷，及美國赤字貨幣化的趨勢沒(méi)有改變，以美元計價(jià)的黃金就會(huì )處于長(cháng)期上漲的過(guò)程中。黃金是重要的對抗美元信用長(cháng)期貶值的實(shí)物資產(chǎn)。

主持人：明白！那意思就是，短中期震蕩不改中長(cháng)期向好，找低點(diǎn)繼續布局？

泛舟：可以這么理解！這次的震蕩又是一次布局的機會(huì )。

主持人：這與當下A股指數的邏輯不一樣么？

泛舟：對??！現在A(yíng)股指數的震蕩同樣也是找機會(huì )布局。跌多了就漲，漲多了就跌，高切低的循環(huán)永不變。比如上個(gè)月下旬，我持續建議大家關(guān)注的銀行，在一個(gè)月內跑出了10%左右的絕對收益。相對科技成長(cháng)的雙創(chuàng )，超額更高。再往前，大伙還記得不？我在6月底說(shuō)了，銀行就要進(jìn)入橫盤(pán)休整階段。隨后7月上中旬銀行指數見(jiàn)頂，進(jìn)入震蕩周期，此時(shí)科技成長(cháng)跟進(jìn)，一直到9月下旬，漲幅巨大！10月小長(cháng)假結束后，雙創(chuàng )立刻見(jiàn)頂震蕩，同步銀行指數進(jìn)入上漲的加速階段。這些就是典型的高切低輪動(dòng)。

主持人：銀行從7月調整到9月下旬，才有當下的超額收益，按照這個(gè)邏輯，雙創(chuàng )豈不是還有至少一個(gè)月以上的震蕩周期？

泛舟：雖然不能刻舟求劍的去看待，不同時(shí)期指數的震蕩周期與幅度，但這些可以成為預判的重要參考依據。雙創(chuàng )才震蕩幾天？掐頭去尾也就十天左右。目前其在走首個(gè)N型的反彈結構。慢慢磨吧，大伙別著(zhù)急，這個(gè)時(shí)候就要多點(diǎn)耐心，對指數的運行多點(diǎn)鈍感了。短線(xiàn)不會(huì )受到指數波動(dòng)的影響，這不，本周剛有一個(gè)龍魂完成階段主升。特別在指數的震蕩階段，龍魂龍頭不會(huì )少。

市場(chǎng)風(fēng)格再均衡

主持人：上周蕭蕭聊到市場(chǎng)風(fēng)格的不確定，本周市場(chǎng)再度陷入混沌狀態(tài)，怎么看這種風(fēng)格快速輪動(dòng)？

海風(fēng)若雨蕭蕭：“老登”群體其實(shí)也就銀行最硬，生拉硬拽的把農行搞成了十四連陽(yáng)，已經(jīng)到了“沒(méi)有朋友”的地步。市場(chǎng)成交量看得最清楚，日成交回到1萬(wàn)6千億元的水平，這個(gè)量能相當于今年上半年的水平，雙創(chuàng )指數基本盤(pán)穩10周均線(xiàn)位置，下周大概率會(huì )進(jìn)入雙創(chuàng )指數和成長(cháng)板塊技術(shù)性修復的階段。

主持人：感覺(jué)現在缺少主線(xiàn)。

海風(fēng)若雨蕭蕭：市場(chǎng)其實(shí)不斷的尋找低位板塊的炒作機會(huì )，本周像地方國企改革主題、“深地”主題、核主題、地產(chǎn)紓困主題、冬季消費主題都有表現，但是市場(chǎng)認可度不高，輪動(dòng)節奏也很快。如果說(shuō)高位的成長(cháng)科技板塊最大的麻煩是資金兌現欲望強，那么低位的滯漲板塊最大的麻煩是，主題容量有限，更不用說(shuō)“好聽(tīng)”的故事了。譬如每年四季度都會(huì )炒的冰雪旅游主題，都知道，就兩家東北股票，每年四季度都會(huì )炒“火鍋”冬季食品消費主題，也就十家股票的樣子，冬季是煤炭的旺季，市場(chǎng)選擇方向其實(shí)和四月炒樂(lè )山水電是類(lèi)似的，就盯著(zhù)那幾個(gè)小市值低價(jià)股打，容量小，把股價(jià)打飛很容易，形成梯隊效應和擴散效應就很難了。就本周市場(chǎng)表現來(lái)看，其實(shí)就是高低位板塊的輪動(dòng)和市場(chǎng)風(fēng)格的再均衡。四季度的前兩個(gè)月，大概率都會(huì )維持這種切換和輪動(dòng)的節奏。

液冷行業(yè)確定性很高

主持人：本周滬市新高，其他幾大板指也出現了轉強，驕陽(yáng)怎么看后市？

驕陽(yáng)：當下我們首先繼續明確，中長(cháng)期慢牛格局沒(méi)變化。這里主要是控制節奏，滬指是最重要的指數，走得也最強，其他板塊最近2周指完成了一次10日周期日線(xiàn)結構的修復，已經(jīng)轉強。不過(guò)依然還是有一定問(wèn)題，那就是量能依然沒(méi)有擺脫扣減壓力，這樣走勢上可能還會(huì )維持震蕩結構。整體K線(xiàn)10日周期修復后，機會(huì )就率先回歸了。后面就簡(jiǎn)單了，看個(gè)股，最近2周不少優(yōu)質(zhì)品種連續調整了2周，調整幅度也都不小。這為資金提供了很好的抄底機會(huì )。

主持人：周五科技股卷土重來(lái)，怎么理解？

驕陽(yáng)：科技股會(huì )持續的。當下每個(gè)細分都有新高的品種，AI硬件有中際旭創(chuàng )、機器人有大洋電機、固態(tài)電池有驕成超聲。下周技術(shù)上需要看的是10天周期結構，縮量出現時(shí)間周期節點(diǎn)和扣減有優(yōu)勢的細分核心更有機會(huì )被資金快速狙擊。未來(lái)增速和市場(chǎng)規模來(lái)看，液冷行業(yè)增速和行業(yè)規模都是最明確的，預期表現上可能更好。

主持人：存儲芯片本周風(fēng)頭最盛？原因何在？

驕陽(yáng)：AI需求增長(cháng)迅速，帶動(dòng)非產(chǎn)品漲價(jià)持續的動(dòng)能太強了。順著(zhù)這個(gè)邏輯來(lái)說(shuō)，AI端側芯片未來(lái)的增長(cháng)需求也是非常迅速的?！?/p>

（本文已刊發(fā)于10月25日《證券市場(chǎng)周刊》。文中提及個(gè)股僅作分析，不作買(mǎi)賣(mài)推薦。）