8月27日收盤(pán)之后，新乳業(yè)發(fā)布了2025年半年度報告，在行業(yè)存量競爭環(huán)境中保持逆勢上行，凈利潤增長(cháng)在三成以上，顯著(zhù)超出市場(chǎng)預期。

報告顯示，今年上半年，新乳業(yè)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入約為55.26億元，同比增長(cháng)3.01%；歸母凈利潤3.97億元，同比增長(cháng)33.76%。

分析指出，新乳業(yè)這一亮眼成績(jì)，彰顯深耕低溫新鮮主業(yè)的核心競爭力，企業(yè)價(jià)值與經(jīng)營(yíng)健康度持續提升。

“在整體消費環(huán)境承壓背景下，新乳業(yè)構建了差異化競爭壁壘?！闭猩套C券在研報中表示，未來(lái)新入也以提升利潤率為導向，通過(guò)子品牌滲透+DTC 核心渠道驅動(dòng)，長(cháng)期成長(cháng)路徑清晰，低溫賽道穩健發(fā)展，總部驅動(dòng)子品牌形成合力實(shí)現平臺化發(fā)展，“我們看好新乳業(yè)在低溫細分賽道份額不斷提升，同時(shí)穩步實(shí)現盈利提升，釋放利潤彈性?！?/p>

低溫品類(lèi)銷(xiāo)額增長(cháng)超10%，堅持“鮮酸飲三鮮鼎立”品類(lèi)發(fā)展策略

目前中國乳業(yè)正處于結構性調整的關(guān)鍵期，從整體高速增長(cháng)轉入價(jià)值重構與品質(zhì)升級的新階段，年輕消費者對品質(zhì)和健康的雙重追求，驅動(dòng)低溫鮮奶、低溫酸奶等“鮮活”品類(lèi)的需求增長(cháng)和消費習慣養成。

“馬上贏(yíng)品牌CT數據”顯示，2025年第一季度，常溫純牛奶、常溫酸奶市場(chǎng)份額同比下滑，銷(xiāo)售額同比下降13.44%、18.45%，而低溫鮮奶、低溫酸奶不僅市場(chǎng)份額同比提升，銷(xiāo)售額也保持正向增長(cháng)2.51%、2.58%，成為行業(yè)內更具增長(cháng)活力的板塊。

從近期發(fā)展趨勢看，凱度數據顯示2025年上半年乳制品行業(yè)整體延續2024年態(tài)勢，液態(tài)奶整體銷(xiāo)量略有下降，低溫鮮奶、低溫酸奶表現相對穩健，消費需求繼續呈現分化的趨勢。

以新乳業(yè)為例，報告期內，低溫品類(lèi)銷(xiāo)額同比增長(cháng)超10%；明星產(chǎn)品“24小時(shí)”鮮奶持續升級，高端鮮奶、“今日鮮奶鋪”均實(shí)現雙位數增長(cháng)；“活潤”系列抓住質(zhì)價(jià)比、代餐、0蔗糖的消費趨勢不斷迭代創(chuàng )新，實(shí)現超40%的高速增長(cháng)。

從新的發(fā)展機遇看，消費者對更鮮、更美和多樣化產(chǎn)品的新需求也驅動(dòng)乳制品企業(yè)跟隨消費者偏好的變化不斷創(chuàng )新，推出更多符合現代健康理念和具有情緒價(jià)值的產(chǎn)品，與此同時(shí)，注重在消費場(chǎng)景上與消費者進(jìn)行互動(dòng)，形成產(chǎn)品和場(chǎng)景的綁定，融入消費者的生活中，進(jìn)而促使乳制品行業(yè)加速轉型升級，朝著(zhù)更便捷、更高品質(zhì)的方向邁進(jìn)。

而新乳業(yè)的穩定增長(cháng)，來(lái)源于對“鮮活”核心價(jià)值的堅守，結合市場(chǎng)發(fā)展趨勢對“鮮”戰略進(jìn)行迭代精進(jìn)，堅持“鮮酸飲三鮮鼎立”品類(lèi)發(fā)展策略，將“鮮”從企業(yè)戰略落實(shí)構建包含鮮奶源、鮮訂單、鮮生產(chǎn)、鮮配送、鮮送達，以及鮮見(jiàn)、鮮享、鮮動(dòng)的八項“鮮能力”，通過(guò)技術(shù)突破、供應鏈整合以及全國化渠道拓展打破瓶頸，為消費者提供優(yōu)質(zhì)、營(yíng)養、新鮮的產(chǎn)品。

“上半年，新乳業(yè)的常溫業(yè)務(wù)受環(huán)境影響收入承壓，但低溫業(yè)務(wù)雙位數增長(cháng)帶動(dòng)公司整體增長(cháng)?！闭猩套C券在研報中指出，低溫占比提升進(jìn)一步拉動(dòng)結構改善，新乳業(yè)的盈利能力得到改善，“下半年看，新乳業(yè)繼續發(fā)力低溫業(yè)務(wù)，唯品‘芭樂(lè )酸奶’山姆渠道反饋良好貢獻增量，夏進(jìn)引入低溫并走出省外拓展邊界，賦能子公司良性發(fā)展，預計下半年收入延續穩健增長(cháng)，利潤則會(huì )隨著(zhù)結構優(yōu)化持續改善?！?/p>

積極拓展新興渠道機會(huì )，上市一系列符合流行趨勢的創(chuàng )新產(chǎn)品

2025年是新乳業(yè)新五年戰略規劃承上啟下的一年。影響行業(yè)趨勢的因素紛繁復雜，新乳業(yè)客觀(guān)認知外部機會(huì )與挑戰，并看到消費者對安全、營(yíng)養、美味、情緒價(jià)值的重視和追求，不斷順應趨勢，通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng )新、科技力量和運營(yíng)能力的強化，夯實(shí)企業(yè)的核心競爭力。

在生物科技、精準營(yíng)養等領(lǐng)域，新乳業(yè)依托專(zhuān)家工作站、省乳品營(yíng)養與功能重點(diǎn)實(shí)驗室、省乳業(yè)技術(shù)創(chuàng )新中心等平臺，建成超2000株特色乳酸菌菌株庫并上線(xiàn)數字化管理系統；旗下技術(shù)轉化平臺“成都分子力量”研發(fā)的“FZLL”系列發(fā)酵劑等技術(shù)從菌株差異化代謝、清潔標簽等核心維度，為乳制品產(chǎn)業(yè)走向更加營(yíng)養健康的方向持續賦能。

通過(guò)自有乳酸菌開(kāi)發(fā)應用、酶工程技術(shù)、膜分離技術(shù)、優(yōu)質(zhì)乳工程等重點(diǎn)研究項目，結合生物科技在牛奶蛋白消化吸收、益生菌與人體健康方面的成果，新乳業(yè)持續升級24小時(shí)鮮奶，引進(jìn)國內首款挪威紅牛鮮牛奶，推出“成分無(wú)調整牛乳系列”，上市了“初心”控卡酸奶、“活潤”輕食瓶等低溫酸奶等一系列符合流行趨勢的創(chuàng )新產(chǎn)品。

受益于此，報告期內，新乳業(yè)的新品收入繼續保持雙位數占比，助力業(yè)務(wù)規模實(shí)現穩定增長(cháng)態(tài)勢。

新乳業(yè)方面表示，公司繼續堅持“鮮酸雙強”品類(lèi)發(fā)展策略，通過(guò)技術(shù)突破、供應鏈整合以及全國化渠道拓展打破瓶頸，為消費者提供優(yōu)質(zhì)、營(yíng)養、新鮮的產(chǎn)品。

據了解，新乳業(yè)積極拓展新興渠道機會(huì )，主動(dòng)擁抱渠道變革和融合，實(shí)現消費者精準觸達和品牌影響力的提升。新乳業(yè)主動(dòng)擁抱渠道變革浪潮，以供應鏈、研發(fā)及消費者洞察協(xié)同優(yōu)勢為支點(diǎn)，精準錨定人流動(dòng)向與商業(yè)機遇，實(shí)現“拓渠道”與“逐人流”深度綁定。

報告期內，新乳業(yè)零食量販渠道滲透成效顯著(zhù)，會(huì )員定制打造差異化體驗，B 端業(yè)務(wù)開(kāi)發(fā)取得積極進(jìn)展，全域渠道矩陣持續強化品牌勢能。

由此可知，新乳業(yè)堅持“鮮立方戰略”，通過(guò)科技創(chuàng )新和渠道創(chuàng )新、區域深耕，以?xún)壬鲩L(cháng)為主的方式，做大做強核心業(yè)務(wù)，進(jìn)一步優(yōu)化公司治理，實(shí)現了高質(zhì)量和可持續的增長(cháng)。

正如華創(chuàng )證券在研報中所言，在需求端較為平淡的情況下，新乳業(yè)聚焦低溫鮮奶、酸奶，通過(guò)產(chǎn)品與渠道創(chuàng )新實(shí)現差異化突圍，低溫增長(cháng)勢能突出、收入端韌性十足，同時(shí)結構優(yōu)化與成本紅利有望帶動(dòng)盈利持續提升。