8月22日盤(pán)后晚間，舍得酒業(yè)（600702.SH）發(fā)布2025年半年度報告。數據顯示，今年上半年，舍得酒業(yè)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入27.01億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤4.43億元。其中，第二季度表現搶眼，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入11.25億元，同比基本持平，歸母凈利潤9717萬(wàn)元，同比大幅增長(cháng)139.5%。

在行業(yè)繼續深度調整的壓力下，舍得酒業(yè)錨定老酒戰略，主動(dòng)調整，去年以來(lái)連續多個(gè)季度大力去庫存收效顯著(zhù)，繼今年一季度歸母凈利潤超去年全年之后，二季度歸母凈利潤同比翻倍，上半年基本盤(pán)穩固，經(jīng)營(yíng)強勢恢復性增長(cháng)，為下半年發(fā)展奠定了積極基調。

Q2歸母凈利潤同比翻倍，庫存去化下業(yè)績(jì)強勁修復

今年上半年，受行業(yè)下行和相關(guān)政策影響，疊加二季度傳統淡季下消費需求偏弱，白酒行業(yè)整體承壓，經(jīng)營(yíng)挑戰加劇。舍得酒業(yè)憑借2024年提前布局去庫存、穩價(jià)格措施，在2025年釋放出強勁經(jīng)營(yíng)韌性和增長(cháng)后勁。

財報顯示，舍得酒業(yè)一季度歸母凈利潤3.46億元，超過(guò)去年全年凈利潤。今年第二季度，舍得酒業(yè)實(shí)現歸母凈利潤9717萬(wàn)元，同比大幅增長(cháng)139.5%；營(yíng)收11.25億元，同比基本持平，環(huán)比第一季度降幅明顯收窄；營(yíng)業(yè)利潤同比增長(cháng)67.76%；凈利潤率同比提升近五個(gè)百分點(diǎn)，展現出業(yè)績(jì)回升的向好趨勢。

至今年二季度末，舍得酒業(yè)去庫存已接近尾聲，庫存回歸至理性水平。在去庫存、穩價(jià)格策略下，舍得酒業(yè)核心大單品品味舍得和藏品舍得10年保持價(jià)盤(pán)穩固，帶動(dòng)渠道信心強勁恢復，上半年舍得酒業(yè)經(jīng)銷(xiāo)商數量達2585家。

此外，多項核心數據持續優(yōu)化提升，也印證了舍得酒業(yè)上半年業(yè)績(jì)的修復態(tài)勢。

半年報顯示，舍得酒業(yè)總資產(chǎn)較上年度末增長(cháng)5.12%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~同比增長(cháng)達427.77%，顯示財務(wù)狀況明顯改善。同時(shí)，管理費用同比下降19.49%，表明精益管理水平繼續提升。

在行業(yè)普遍承壓收窄的背景下，舍得酒業(yè)半年報反映出其通過(guò)精準動(dòng)銷(xiāo)與渠道優(yōu)化穿越周期的良好成效。

電商渠道加速發(fā)展，沱牌特級T68持續領(lǐng)跑大眾酒市場(chǎng)

在穩存量的同時(shí)，今年上半年舍得酒業(yè)有力執行“渠道向下，品牌向上，全面向C”策略，在增量市場(chǎng)取得突出成效。

第一，互聯(lián)網(wǎng)、團購直銷(xiāo)增長(cháng)超預期。上半年，舍得酒業(yè)發(fā)力電商、直播等新渠道，實(shí)現電商渠道銷(xiāo)售3.36億元，同比增長(cháng)31.38%；互聯(lián)網(wǎng)銷(xiāo)售和動(dòng)銷(xiāo)雙增長(cháng)，且互聯(lián)網(wǎng)渠道專(zhuān)屬產(chǎn)品占比實(shí)現大幅增長(cháng)；團購直銷(xiāo)業(yè)務(wù)銷(xiāo)售超去年全年。

第二，宴席消費跨越式增長(cháng)。上半年，舍得酒業(yè)聚焦核心市場(chǎng)，緊抓宴席市場(chǎng)，品味舍得、舍之道等產(chǎn)品銷(xiāo)售在宴席市場(chǎng)表現良好，推動(dòng)舍得酒上半年宴席市場(chǎng)實(shí)現雙位數增長(cháng)。

第三，沱牌特級T68實(shí)現高速增長(cháng)。舍得酒業(yè)以沱牌特級T68為突破點(diǎn)，全面進(jìn)攻大眾酒市場(chǎng)，從消費者培育到全渠道拓展，成功打造出多個(gè)千萬(wàn)級樣板市場(chǎng)，實(shí)現廠(chǎng)商深度協(xié)調發(fā)展。上半年，沱牌特級T68的動(dòng)銷(xiāo)、開(kāi)瓶和上柜數據均獲高速增長(cháng)，在基地市場(chǎng)、省外重點(diǎn)市場(chǎng)等地位列高線(xiàn)光瓶酒品類(lèi)前三。半年報顯示，普通酒銷(xiāo)售收入4.45億元，同比增長(cháng)15.86%。

第四，國際化實(shí)現新突破。在復星全球生態(tài)資源的持續賦能下，上半年舍得出海已觸達40個(gè)國家和地區，國際化進(jìn)程進(jìn)一步深化。

第五，實(shí)現品效協(xié)同發(fā)展。上半年，舍得酒業(yè)持續發(fā)力C端市場(chǎng)，一方面緊抓春節等旺季營(yíng)銷(xiāo)，實(shí)現舍得酒和沱牌酒的春節終端開(kāi)瓶率同比分別增長(cháng)70%和87%。另一方面，借勢文化IP《舍得智慧人物》第七季熱播，攜手埃文·凱爾、羅振宇等名人落地端午直播、成長(cháng)季整合營(yíng)銷(xiāo)大事件，有效實(shí)現品牌與市場(chǎng)協(xié)同互促。

面對行業(yè)調整深水區，舍得酒業(yè)深耕穩固傳統市場(chǎng)，積極開(kāi)拓新增量，展現出穿越周期的韌性與創(chuàng )新力。

拓展“新消費”領(lǐng)域，首款“低酒度暢飲型老酒”8月30日上市

縱觀(guān)上半年，在庫存大減負、全力拼營(yíng)銷(xiāo)的“一減一加”策略中，舍得酒業(yè)營(yíng)收和凈利潤走出去年四季度的低谷，迎來(lái)了觸底V型反彈的局面。

展望下半年，乘勢傳統旺季，舍得酒業(yè)將在提前布局、全力做好國慶中秋雙節營(yíng)銷(xiāo)的同時(shí)，繼續發(fā)力拓展高潛力增量市場(chǎng)，開(kāi)辟未來(lái)增長(cháng)新曲線(xiàn)。

面對當前低度酒飲市場(chǎng)的高速增長(cháng)，舍得酒業(yè)快速跟進(jìn)，將于8月30日發(fā)布首款低酒度暢飲型老酒“舍得自在”。該款新品為29度舍得老酒，主打“輕負擔、更醇柔”，依托舍得酒業(yè)優(yōu)質(zhì)老酒儲量核心優(yōu)勢，在“降醇固香”“溫和降度”“基酒風(fēng)味靶向遴選”等關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域實(shí)現突破，達成了低酒度與高風(fēng)味的平衡。既保留了老酒的醇厚風(fēng)味、豐富層次，又滿(mǎn)足消費者對低度、健康、舒適的飲用需求和輕商務(wù)社交需求。

該新品不僅填補了低酒度高風(fēng)味老酒細分市場(chǎng)的空白，也將完善并升級公司產(chǎn)品結構布局，助力拓寬白酒消費新人群與新場(chǎng)景，為下半年業(yè)績(jì)增長(cháng)注入新動(dòng)能。

于復雜多變的環(huán)境中認清大勢，舍得酒業(yè)錨定戰略方向和定力，聚焦解決主要矛盾，敢于讓渡短期利益以蓄勢長(cháng)遠發(fā)展，并通過(guò)持續創(chuàng )新開(kāi)拓新增長(cháng)機會(huì )。這份定力與行動(dòng)力，或將有助于舍得酒業(yè)交出逆勢回升的答卷，為未來(lái)發(fā)展奠定堅實(shí)基礎。