日前，瀘州老窖發(fā)布了2024年年報，收入、利潤繼續保持了增長(cháng)勢頭，且利潤規模穩居行業(yè)三甲，彰顯了龍頭企業(yè)的發(fā)展韌性。

數據顯示，2024年，瀘州老窖實(shí)現營(yíng)業(yè)收入約為311.96億元，同比增長(cháng)3.19%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為134.73億元，同比增長(cháng)1.71%。

這是瀘州老窖連續十年實(shí)現保持營(yíng)收、凈利潤雙增長(cháng)，同時(shí)其經(jīng)營(yíng)性現金流、賬上現金等多項指標再創(chuàng )歷史新高，展現出瀘州老窖在行業(yè)深度調整期的極強韌性。

對此，瀘州老窖方面表示，公司積極踐行“戰略堅定、數字創(chuàng )新、高效協(xié)同、全面攻堅”的營(yíng)銷(xiāo)主題，市場(chǎng)規模得到鞏固拓展，銷(xiāo)售業(yè)績(jì)實(shí)現穩健增長(cháng)，發(fā)展韌性和實(shí)力進(jìn)一步凸顯。

在酒業(yè)獨立評論人肖竹青看來(lái)，瀘州老窖近年來(lái)市場(chǎng)規模得到鞏固拓展，銷(xiāo)售業(yè)績(jì)實(shí)現穩健增長(cháng)，發(fā)展韌性和實(shí)力進(jìn)一步凸顯

值得關(guān)注的是，2024年，瀘州老窖經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流凈額達191.82億元，同比大幅增長(cháng)80.14%，創(chuàng )下近三年最高增速。

目前，瀘州老窖實(shí)施“雙品牌、三品系、大單品”產(chǎn)品戰略，雙品牌包含了國窖1573和瀘州老窖，大單品則包含國窖1573、窖齡、特曲、頭曲和黑蓋。

年報首次明確提到，國窖1573品牌穩居200億陣營(yíng)，瀘州老窖品牌突破100億陣營(yíng)。這意味著(zhù)，瀘州老窖不僅繼續站穩高端白酒的第一梯隊，腰部產(chǎn)品的實(shí)力也顯著(zhù)增強。

“2024年國窖品牌穩居200億陣營(yíng)，瀘州老窖品牌體量突破100億，市場(chǎng)覆蓋面和滲透率進(jìn)一步擴大?！痹谥袊行∑髽I(yè)協(xié)會(huì )副會(huì )長(cháng)、明久品類(lèi)（上海）酒業(yè)發(fā)展中心主任么久明看來(lái)，對于瀘州老窖來(lái)說(shuō)，國窖1573是核心大單品，國窖1573包含了高度和低度兩類(lèi)產(chǎn)品，其中，國窖1573主打千元價(jià)格帶，是和飛天茅臺、普五鼎足而三的高端白酒大單品。

西南證券在研報中表示，瀘州老窖管理層堅持長(cháng)期主義和可持續發(fā)展，2025年經(jīng)營(yíng)目標為全年營(yíng)業(yè)收入穩中求進(jìn)；展望未來(lái)，國窖穩居三大高端白酒之一，伴隨著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟和消費信心的恢復，瀘州老窖持續穩健增長(cháng)可期。

在過(guò)去一年中，中高檔酒類(lèi)占據瀘州老窖營(yíng)收絕對比重，達88.43%。報告期內，瀘州老窖中高檔酒類(lèi)產(chǎn)品產(chǎn)量同比增長(cháng)26.18%，銷(xiāo)量同比增長(cháng)14.39%，庫存同比下降9.71%。這一數據表明公司產(chǎn)銷(xiāo)銜接基本順暢，主營(yíng)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)結構較為健康。

2024年，瀘州老窖酒類(lèi)毛利率保持87.6%，旗下中高檔酒類(lèi)毛利率高達91.85%，毛利率水平在整個(gè)白酒行業(yè)處于第一梯隊。

2024?年，白酒行業(yè)進(jìn)入新一輪調整周期，未來(lái)一段時(shí)期，白酒行業(yè)或將加速“分化”，市場(chǎng)競爭將步入白熱化階段，行業(yè)呈現年輕化、低度化、健康化等發(fā)展趨勢，只有不斷創(chuàng )新的企業(yè)，才能搶抓發(fā)展機遇。

自提出“雙品牌、三品系、大單品”戰略以來(lái)，瀘州老窖一直保持對市場(chǎng)、品牌的持續投入，換來(lái)了市場(chǎng)對其高端形象的認可。過(guò)去一年，瀘州老窖一如既往保持投入，并且進(jìn)一步向激活開(kāi)瓶動(dòng)銷(xiāo)、搶占消費者心智傾斜。

在市場(chǎng)方面，瀘州老窖的數智營(yíng)銷(xiāo)加速轉型，過(guò)去一年持續上線(xiàn)五碼產(chǎn)品、推廣場(chǎng)景碼應用，推動(dòng)向消費者開(kāi)瓶掃碼轉變，同時(shí)推進(jìn)銷(xiāo)售團隊全面協(xié)同，并積極開(kāi)展圈層建設。

在營(yíng)銷(xiāo)方面，面向年輕人的特色IP“窖主節”今年迎來(lái)第三屆，活動(dòng)的開(kāi)放度、互動(dòng)性、影響力不斷提升，已經(jīng)成為每年成都春糖會(huì )的標志性活動(dòng)；國窖1573·冰JOYS每年夏季準時(shí)登場(chǎng)，順應年輕消費者習慣探索白酒飲用新場(chǎng)景。

在產(chǎn)品方面，瀘州老窖新酒業(yè)近期推出了百調葡萄蒸餾酒、獼猴桃蒸餾酒、雪梨果釀酒等多款果釀新品，以及百調精釀啤酒紅980和風(fēng)味精釀系列，繼續滿(mǎn)足年輕人的消費喜好。

展望2025年，瀘州老窖提出全年營(yíng)收穩中求進(jìn)的經(jīng)營(yíng)目標，同時(shí)提出2024-2026年股東分紅回報規劃，持續提升股東回歸，分紅規劃超預期。

進(jìn)入2025年第一季度，瀘州老窖繼續保持雙增長(cháng)，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入約為93.52億元，同比增長(cháng)1.78%；歸屬于上市公司股東的凈利潤在45.93億元左右，同比增長(cháng)0.41%。

“今年預計瀘州老窖節后（五一）庫存恢復至健康水平，迎來(lái)近年新低?！碧窖笞C券在研報中表示，瀘州老窖積極調整以應對行業(yè)需求疲軟，未來(lái)隨行業(yè)需求恢復，有望實(shí)現更高彈性增長(cháng)。