近年來(lái)，隨著(zhù)消費者對白酒的需求減緩，白酒行業(yè)面臨著(zhù)中高端動(dòng)銷(xiāo)放緩、業(yè)績(jì)承壓等挑戰，但龍頭企業(yè)依然保持了穩健發(fā)展態(tài)勢，行業(yè)集中度繼續提升。

在如此嚴峻的環(huán)境下，山西汾酒就“逆勢”交出了收入、利潤均雙位數增長(cháng)的成績(jì)單，收入順利進(jìn)入行業(yè)前三。這意味著(zhù)白酒行業(yè)前三的市場(chǎng)格局已經(jīng)得到了重塑。

“野心”：2～3年形成四個(gè)百億大單品

4月29日，山西汾酒發(fā)布了2024年年度報告。報告顯示，山西汾酒的營(yíng)業(yè)收入在360.1億元左右，同比大致增長(cháng)12.8%；歸屬于上市公司股東的凈利潤在122.4億元左右，同比大致增長(cháng)17.3%。不僅如此，這種增長(cháng)也延續到了今年第一季度。

同日，山西汾酒發(fā)布了2025年第一季度報告。報告期內，山西汾酒實(shí)現營(yíng)業(yè)收入在165.2億元左右，歸屬于上市公司股東的凈利潤在66.47億元左右，分別同比增長(cháng)7.72%、6.15%左右。

值得注意的是，近年來(lái)消費者愈加注重性?xún)r(jià)比，導致對中高端白酒的需求有所下降，但山西汾酒的中高價(jià)酒類(lèi)卻仍舊呈現增長(cháng)的態(tài)勢。

2024年，山西汾酒旗下中高價(jià)酒類(lèi)營(yíng)業(yè)收入在265.3億元左右，同比大致增長(cháng)14.35%；不僅如此，毛利率還再度增長(cháng)0.36個(gè)百分點(diǎn)達到了84.45%。

中國企業(yè)資本聯(lián)盟中國區首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜對此表示：“這一增長(cháng)表明山西汾酒在過(guò)去一年中在市場(chǎng)拓展、產(chǎn)品銷(xiāo)售等方面取得了顯著(zhù)成效。在白酒市場(chǎng)競爭激烈的情況下，能夠實(shí)現兩位數的營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)，說(shuō)明其品牌影響力、產(chǎn)品競爭力和市場(chǎng)渠道管理等方面都發(fā)揮了積極作用?！?/p>

值得一提的是，能夠創(chuàng )下如此輝煌的戰績(jì)，可能與山西汾酒通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)品結構，推出更受消費者歡迎的產(chǎn)品有所關(guān)聯(lián)。

作為在上市之初便推出的青花汾酒，在山西汾酒的不斷升級重塑下，涵蓋次高端、高端、超高端等高端白酒的主流價(jià)格消費帶的，青花汾酒20、30、40等多款完備的產(chǎn)品系列也相繼出世，近年來(lái)，青花汾酒在迅速發(fā)展下已然成為中國清香型白酒的核心主力。

近年來(lái)，青花汾酒系列的增長(cháng)率可謂是突飛猛進(jìn)。財報顯示，2020年—2022年，該系列增速分別在30%、50%、60%左右；2022年，青花汾酒系列營(yíng)業(yè)收入已邁入百億陣營(yíng)，2023年，其營(yíng)業(yè)收入接近150億元，占營(yíng)業(yè)收入比例高達46%左右。

到了2024年，青花汾酒系列中大單品也進(jìn)入了百億陣營(yíng)。據時(shí)代周報等媒體報道顯示，青花20在2024年上半年完成包裝升級、酒體升級以及五碼合一系統的投入使用，進(jìn)一步強化了其在400元價(jià)位帶的競爭優(yōu)勢，成功躋身百億級大單品。

而山西汾酒的“野心”似乎并不僅限于此。去年10月，山西汾酒副總經(jīng)理張永踴曾透露，“預計在未來(lái)2～3年間，汾酒將有望形成4個(gè)百億大單品，即玻汾、青花20、老白汾、青花30?！睋Q而言之，除了青花20以外，山西汾酒還計劃將3個(gè)大單品送入百億陣營(yíng)。

對此，柏文喜表示：“山西汾酒在市場(chǎng)拓展、產(chǎn)品創(chuàng )新和文化融合等方面的成功經(jīng)驗，為其他白酒企業(yè)提供了有益的借鑒；在未來(lái)，山西汾酒有望繼續保持良好的發(fā)展態(tài)勢，進(jìn)一步提升其在白酒行業(yè)的地位和影響力?！?/p>

“過(guò)關(guān)斬將”：穩居行業(yè)前三

資料顯示，山西汾酒最早可追溯至1949年成立的山西杏花村汾酒廠(chǎng)，開(kāi)啟規?；a(chǎn)，通過(guò)“三溫定一溫”控溫發(fā)酵技術(shù)與800米深巖溶水釀造工藝，構建了其“清、爽、綿、甜”的獨特品質(zhì)體系。

在多年的發(fā)展中，山西汾酒的路可謂是跌宕起伏，1949年其曾成為開(kāi)國大典國宴用酒，1980年，山西汾酒曾霸占出口量全國第一的“寶座”，市占率一度超50%，1994年山西汾酒在上交所上市，成為“中國白酒第一股”。

通過(guò)多年的努力和發(fā)展，在2022年山西汾酒營(yíng)業(yè)收入首超瀘州老窖，升為第四；2024年山西汾酒營(yíng)業(yè)收入達360.11億元左右，反超288.76億元左右營(yíng)業(yè)收入的洋河，坐上行業(yè)第三的“寶座”。

2024年，山西汾酒不僅推出了填補800-1000元高端價(jià)格帶空白的青花26，主打“伏曲冬釀”非遺工藝，與青花30隱有組合之勢，覆蓋高端商務(wù)禮贈場(chǎng)景；還開(kāi)展了“青花盛宴”高端品鑒會(huì )來(lái)強化品牌勢能。

在市場(chǎng)方面，對于西南、華中等潛力市場(chǎng)，山西汾酒以青花20為核心，聯(lián)合經(jīng)銷(xiāo)商開(kāi)展“開(kāi)瓶掃碼返現”活動(dòng)，促進(jìn)終端復購；而對于華東、華南等核心市場(chǎng)，其則主推青花30與青花26，通過(guò)“一城一策”定制化營(yíng)銷(xiāo)。

在渠道方面，截至2024年年底，山西汾酒省外經(jīng)銷(xiāo)商增至3718家（新增598家），針對縣級市場(chǎng)推行1家核心經(jīng)銷(xiāo)商+N個(gè)終端網(wǎng)點(diǎn)的模式，覆蓋全國90%左右地級市。

在營(yíng)銷(xiāo)方面，2024年10月22日，在北京舉行的“弘揚國粹 梅韻汾芳”梅蘭芳誕辰130周年文化交流論壇上，青花汾酒與京劇藝術(shù)的聯(lián)名文創(chuàng )產(chǎn)品正式發(fā)布。

2024年年底的汾酒全球經(jīng)銷(xiāo)商大會(huì )上，山西汾酒董事長(cháng)袁清茂總結了汾酒鞏固清香龍頭地位的，復興綱領(lǐng)第二階段營(yíng)銷(xiāo)路線(xiàn)。

袁清茂透露：“這一階段汾酒的目標是：全要素、高質(zhì)量、又好又快扎根中國酒業(yè)第一方陣，堅持‘以消費者為中心，品質(zhì)與文化高于一切’的核心價(jià)值觀(guān)，做到全要素高質(zhì)量發(fā)展，踏踏實(shí)實(shí)做好自己?！?/p>

在行業(yè)存量競爭階段，山西汾酒步伐穩健，保障勢能延續的基礎上，產(chǎn)品和市場(chǎng)持續擴張，四輪驅動(dòng)行穩致遠。

為此，東吳證券表示：“2024?年度山西汾酒分紅率提升至60%，強化股東回報，龍頭底色更足，維持買(mǎi)入評級?！?/p>