八馬茶業(yè)起源于?1736?年，歷經(jīng)王氏家族十三代傳承，堅守傳統制茶工藝。1993年，王文禮、王文彬兩兄弟創(chuàng )辦西坪溪源茶廠(chǎng)，并于?1997?年創(chuàng )立八馬茶業(yè)。

在公司治理上，家族成員把控核心崗位，王文禮任董事會(huì )主席兼執行董事，王文彬等家族成員分別在董事、高管等崗位任職。股權結構方面，王文彬持股?25.38%，王文禮持股?20.38%，王文彬、王文禮、陳雅靜女士、吳小寧女士、王文超及王小萍女士等六位家族成員通過(guò)一致行動(dòng)協(xié)議掌控?55.9%?的投票權。此外，八馬茶業(yè)通過(guò)家族聯(lián)姻與安踏、七匹狼、高力控股等福建知名企業(yè)搭建起龐大商業(yè)網(wǎng)絡(luò )。

中國企業(yè)資本聯(lián)盟中國區首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜認為，通過(guò)家族聯(lián)姻，八馬茶業(yè)可以與泉州其他知名企業(yè)實(shí)現資源整合，共享渠道、技術(shù)和客戶(hù)資源，提升市場(chǎng)競爭力。然而，家族聯(lián)姻可能導致企業(yè)內部管理復雜化，決策效率降低，甚至可能出現利益沖突等問(wèn)題。

多番碰壁，業(yè)績(jì)與野心仍滾燙

2013年，八馬茶業(yè)計劃在深交所中小板上市并完成首輪私募股權融資，但計劃未能實(shí)現，轉而在2015年12月掛牌新三板，成為“新三板鐵觀(guān)音第一股”，?3年后又因戰略調整摘牌。2021?年至2023?年，公司接連沖擊科創(chuàng )板與主板上市，卻接連受挫。2025?年初，八馬茶業(yè)向港交所遞交招股書(shū)，試圖通過(guò)港股上市開(kāi)辟新局，招股書(shū)披露，2022 - 2023?年公司營(yíng)收和凈利潤穩步增長(cháng)，2024年前三季度表現良好。

從經(jīng)營(yíng)數據來(lái)看，2022?年八馬茶業(yè)營(yíng)收?18.18?億元，凈利潤?1.66?億元；2023?年營(yíng)收增長(cháng)至?21.22?億元，凈利潤達?2.06?億元 。2024?年前三季度，營(yíng)收為?16.47?億元，凈利潤為?2.08?億元。

弗若斯特沙利文報告顯示，按?2023?年末茶葉連鎖專(zhuān)賣(mài)店數量計算，八馬茶業(yè)在中國茶葉市場(chǎng)排名第一；以?2023?年銷(xiāo)售收入衡量，其在中國高端茶葉市場(chǎng)、中國烏龍茶和紅茶市場(chǎng)均位列榜首。截至?2024?年，八馬茶業(yè)的鐵觀(guān)音銷(xiāo)售量連續?10?余年全國第一，巖茶銷(xiāo)售量連續?5?年全國第一。

中國食品行業(yè)分析師朱丹蓬表示，中國茶企的上市難與茶葉行業(yè)整體環(huán)境有關(guān)。一方面，當前中國茶葉市場(chǎng)規模較大，但企業(yè)數量多而分散，行業(yè)集中度低，茶企整體相對體量較小且偏于中低端；茶葉的整個(gè)行業(yè)還沒(méi)有完全進(jìn)入規范化、專(zhuān)業(yè)化、品牌化、規?；碾A段。另一方面，傳統茶企確實(shí)存在上市需求。在高速發(fā)展的同時(shí)，茶企整體進(jìn)入“內卷期”，上市在直接幫助企業(yè)實(shí)現融資，完善產(chǎn)業(yè)鏈完整度的同時(shí)，還能幫助茶企增長(cháng)企業(yè)綜合實(shí)力，建立起品牌“護城河”。

市場(chǎng)份額突破尚難，加盟體系撐起商業(yè)版圖

截至?2024?年?9?月?30?日，八馬茶業(yè)門(mén)店總數已達?3498?家；截至2025?年?1?月?10?日，線(xiàn)下門(mén)店總數增長(cháng)至?3501?家。其中，加盟店數量占比突出，截至?2024?年?9?月?30?日，3224?家加盟店在門(mén)店總數中的占比超過(guò)?92%。這些門(mén)店不僅是產(chǎn)品銷(xiāo)售的前沿陣地，更是展示品牌形象的重要窗口。

在眾多加盟商的大力支持下，八馬茶業(yè)業(yè)績(jì)持續增長(cháng)。2022?年至?2024?年前三季度，公司向加盟商銷(xiāo)售所產(chǎn)生的收入分別為?9.12?億元、10.73?億元與?8.19?億元，在同期總收入中的占比依次為?50.2%、50.6%?及?49.7%?？梢?jiàn)，加盟體系在八馬茶業(yè)營(yíng)收構成中占據關(guān)鍵地位，與公司整體營(yíng)收及凈利潤的增長(cháng)態(tài)勢緊密關(guān)聯(lián)，相輔相成。

為保障加盟商的利益，助力其成功運營(yíng)，八馬茶業(yè)構建了一套成熟、完善的加盟體系。在加盟商篩選環(huán)節，公司執行嚴格的篩選機制；為提升加盟商運營(yíng)能力，公司打造了線(xiàn)上線(xiàn)下相結合的多元培訓模式；在供應鏈建設方面，公司在采購、生產(chǎn)、倉儲物流等環(huán)節構建了完善的供應鏈體系，為加盟商提供從前期篩選到后期運營(yíng)的全周期、全鏈條扶持。

在該體系的助力下，八馬茶業(yè)在全國范圍內迅速拓展市場(chǎng)，品牌影響力持續提升，進(jìn)一步鞏固了其在茶葉市場(chǎng)的領(lǐng)先地位?。

中國茶葉流通協(xié)會(huì )專(zhuān)家委員會(huì )委員、資深茶葉行業(yè)分析師劉仲華指出，八馬茶業(yè)借助“直營(yíng)+加盟”模式，在門(mén)店擴張上成果顯著(zhù)，截至2024年9月30日，線(xiàn)下門(mén)店達3498家，其中加盟門(mén)店3224家。這不僅極大提升了品牌市場(chǎng)覆蓋率，拓寬消費群體，在三、四線(xiàn)城市加盟店還填補了當地高端茶葉市場(chǎng)空白。然而，即便八馬茶業(yè)門(mén)店眾多，2023年高端茶葉市場(chǎng)銷(xiāo)售收入位居榜首，其市場(chǎng)份額提升依然艱難。2023年，八馬茶業(yè)在高端茶葉市場(chǎng)份額僅1.7%，與第二名差距甚微，再加上行業(yè)集中度較低，各地消費者口味偏好各異，地方品牌林立，嚴重阻礙了八馬茶業(yè)進(jìn)一步擴大市場(chǎng)份額。