3月18日，華潤啤酒（00291.HK）發(fā)布2024年業(yè)績(jì)報告。報告顯示，2024年公司營(yíng)業(yè)額386.35億元，2023年同期為389.32億元，同比下滑約0.76%；股東應占溢利47.39億元，較上年同期下降8.03%。集團毛利率同比上升1.2個(gè)百分點(diǎn)至42.6%，2024年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流入凈額同比增長(cháng)67.0%至69.28億元。

華潤啤酒執行董事及董事會(huì )主席侯孝海表示，“2024年業(yè)績(jì)整體表現好于公司預期和行業(yè)水平。整體業(yè)務(wù)表現符合預期，比我們原先想象的還要好一點(diǎn)，應該說(shuō)跑贏(yíng)了大勢?！?/p>

銷(xiāo)量、營(yíng)收雙降，高端之路越走越寬

2024年，啤酒市場(chǎng)環(huán)境復雜多變，從華潤啤酒的業(yè)務(wù)板塊來(lái)看。華潤啤酒銷(xiāo)量約為1087.4萬(wàn)千升，同比下降2.5%；營(yíng)業(yè)額為364.86億元，2023年的營(yíng)業(yè)額為368.65億元，相較之下有所下降。?

盡管整體數據有降，但高端啤酒產(chǎn)品表現卓越。2024年，高檔及以上啤酒銷(xiāo)量較上一年同期增長(cháng)幅度超過(guò)9%。以“喜力”品牌為例，在高銷(xiāo)量基數的前提下，其銷(xiāo)量仍實(shí)現了近兩成的增長(cháng)；“老雪”和“紅爵”兩款產(chǎn)品在2024年的銷(xiāo)量基本實(shí)現翻倍；高端產(chǎn)品“醴”的銷(xiāo)量更是同比增長(cháng)35%。此外，次高檔及以上啤酒和核心產(chǎn)品的整體銷(xiāo)量均實(shí)現同比增長(cháng)，中檔及以上啤酒的全年銷(xiāo)量占比首次超過(guò)50%。?

在產(chǎn)品創(chuàng )新與升級方面，超高端產(chǎn)品“醲醴”、高端國麥產(chǎn)品“墾十四”以及“勇闖天涯superX”均完成升級，并實(shí)現了銷(xiāo)量增長(cháng)。為更好地適應新消費場(chǎng)景和模式，華潤啤酒推出了“禮盒裝”“黑獅玫瑰紅”“紅爵輕卡”等產(chǎn)品。2024年，其線(xiàn)上業(yè)務(wù)商品交易總額（GMV）同比增長(cháng)幅度超過(guò)30%。同時(shí)，華潤啤酒通過(guò)舉辦“勇敢的人永遠18歲”等活動(dòng)，提升了中國品牌的影響力；借助“新年有星喜”等主題營(yíng)銷(xiāo)戰役，推動(dòng)了國際品牌的增長(cháng)。

侯孝海表示，“喜力等品牌持續增長(cháng)表明，華潤啤酒的高端化戰略依然穩步前行，前景可期。針對啤酒銷(xiāo)量和營(yíng)業(yè)額微降，一是餐飲和夜場(chǎng)出現明顯收縮，對啤酒銷(xiāo)量產(chǎn)生一定沖擊。二是天氣原因，去年夏季雨水增多，影響了旺季出貨量。三是推進(jìn)廠(chǎng)商命運共同體，落地對經(jīng)銷(xiāo)商的庫存管理和動(dòng)銷(xiāo)管理，對銷(xiāo)量有一定影響?！?/p>

從低谷攀升，“摘要”?帶來(lái)重生密碼

在華潤啤酒的業(yè)務(wù)體系中，白酒分部業(yè)績(jì)的構成主體主要來(lái)源于金沙酒業(yè)的財務(wù)表現。

自金沙酒業(yè)被華潤啤酒收購以來(lái)，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)高峰期相比出現了顯著(zhù)下滑。據華潤啤酒過(guò)往公告數據可知。2019 - 2021?年，金沙酒業(yè)營(yíng)收分別為?8.78?億元、17.67?億元和?36.41?億元 。2022?年上半年，金沙酒業(yè)實(shí)現營(yíng)收?20.01?億元。?2023年1月，華潤啤酒將金沙酒業(yè)納入旗下。然而，2023年上半年，金沙酒業(yè)的營(yíng)業(yè)收入僅為9.77億元，與上一年同期相比下降近50%。2023年全年，金沙酒業(yè)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入20.67億元，至2024年，其營(yíng)收依舊在20億元上下波動(dòng)。

此次華潤啤酒白酒業(yè)務(wù)逆勢增長(cháng)，營(yíng)業(yè)額同比增4%至21.49億元，毛利率升5.6個(gè)百分點(diǎn)至68.5%，得益于“大單品矩陣”戰略，高端大單品“摘要”銷(xiāo)量較往年同期增長(cháng)35%，為白酒業(yè)務(wù)貢獻了超過(guò)70%的營(yíng)業(yè)額，成為支撐業(yè)績(jì)增長(cháng)的重要因素。

借助“啤白雙賦能”的創(chuàng )新策略，白酒業(yè)務(wù)充分整合啤酒業(yè)務(wù)的渠道資源，實(shí)現了渠道商數量的顯著(zhù)增長(cháng)，進(jìn)一步拓展了市場(chǎng)覆蓋范圍，為業(yè)務(wù)的持續增長(cháng)奠定了堅實(shí)基礎。

白酒行業(yè)分析師肖竹青表示，華潤啤酒依托自身渠道資源、人才團隊資源和龐大的供應鏈管理能力，通過(guò)并購金沙酒業(yè)實(shí)現了啤白雙賦能，且迅速實(shí)現人才團隊優(yōu)化，實(shí)現了從粗獷的招商營(yíng)銷(xiāo)轉型為渠道精耕的根據地市場(chǎng)大會(huì )戰營(yíng)銷(xiāo)模式轉型。